《期貨與期權(quán)（第三版）》：
　　三、我國期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀
　　我國商品期貨市場(chǎng)是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果，發(fā)端于20世紀(jì)80年代末，迄今其發(fā)展歷程大致可分為初期發(fā)展、清理整頓和規(guī)范發(fā)展三個(gè)階段。
　�。ㄒ唬┏跗诎l(fā)展階段（1988-1993年）
　　20世紀(jì)80年代末，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮越來越大的作用，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)幅度增大，這不利于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和社會(huì)穩(wěn)定。1988年2月，國務(wù)院指示有關(guān)部門研究國外期貨制度。1988年3月，《政府工作報(bào)告》指出：“加快商業(yè)體制改革，積極發(fā)展各類批發(fā)市場(chǎng)，探索期貨交易。”從此，我國開始了曲折的期貨市場(chǎng)實(shí)踐。
　　1988年5月，國務(wù)院決定進(jìn)行期貨市場(chǎng)試點(diǎn)，并將小麥、雜糧和生豬作為期貨試點(diǎn)品種。1990年10月12日，中國鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，逐步引入期貨交易機(jī)制，作為我國第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)正式開業(yè)。1992年10月深圳有色金屬期貨交易所率先推出特級(jí)鋁標(biāo)準(zhǔn)合約，開始正式的期貨交易。1992年12月，上海證券交易所率先推出了我國標(biāo)準(zhǔn)化的國債期貨合約，第一批獲準(zhǔn)參加國債期貨交易的上海證券交易所會(huì)員有20家，并且沒有對(duì)個(gè)人投資者開放。經(jīng)過一段時(shí)間的試行后，1993年10月，上海證券交易所在重新設(shè)計(jì)了國債期貨合約品種和交易機(jī)制的基礎(chǔ)上，正式向社會(huì)廣泛推開。之后，各期貨交易所和經(jīng)紀(jì)公司陸續(xù)成立，期貨交易蓬勃發(fā)展起來。
　　試點(diǎn)初期，受行業(yè)利益驅(qū)使，加上市場(chǎng)監(jiān)管不力，交易所數(shù)量和交易品種迅猛增加，全國最多的時(shí)候出現(xiàn)了50多家交易所，開業(yè)的交易所共有2300多個(gè)會(huì)員，期貨經(jīng)紀(jì)公司300多家，共7大類50多個(gè)上市交易品種。
　　在初期發(fā)展階段，我國期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)也在醞釀和積累。期貨市場(chǎng)中的會(huì)員及經(jīng)紀(jì)公司主體行為很不規(guī)范，大戶壟斷、操縱市場(chǎng)，聯(lián)手交易，超倉、借倉、分倉等違規(guī)行為嚴(yán)重，還有透支交易，部分期貨經(jīng)紀(jì)公司重自營輕代理。這些行為投機(jī)性強(qiáng)，使廣大投資者蒙受了巨大損失，嚴(yán)重扭曲了期市價(jià)格，不能發(fā)揮期貨對(duì)現(xiàn)貨的套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，加大了風(fēng)險(xiǎn)控制的難度，阻礙了期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)行。
　�。ǘ�）清理整頓階段（1993年年底-2000年）
　　為規(guī)范期貨市場(chǎng)的發(fā)展，國務(wù)院和監(jiān)管部門先后在1994年和1998年對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行了兩次清理和整頓。
　　1993年11月4日，國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的通知》，開始了第一次清理整頓工作，當(dāng)時(shí)的國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門加強(qiáng)了對(duì)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管力度，最終有15家交易所被確定為試點(diǎn)交易所（其間長春商品交易所因出具假倉單被關(guān)閉）。1994年暫停了期貨外盤交易；同年4月暫停了鋼材、煤炭和食糖期貨交易；10月，暫停粳米、菜籽油期貨交易。1995年2月發(fā)生國債期貨“327”風(fēng)波，同年5月發(fā)生國債期貨“319”風(fēng)波，當(dāng)年5月暫停了國債期貨交易。
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