《基于企業(yè)社會績效的機構(gòu)投資者持股偏好與機制研究（湖北省社會科學(xué)院文庫）》： 
　　短期機構(gòu)投資者會根據(jù)他們投資組合的短期績效進行獎懲（Starks，1987），基于這樣的壓力他們會投資那些漲勢很好的股票（Khorana，1996）。這些短期投資者和公司僅僅只有財務(wù)關(guān)系，如果對財務(wù)績效不滿意就賣掉股票尋求其他投資機會（Roe，1994）。短期機構(gòu)投資者為了短期利益最大化的目標(biāo)，會鼓勵公司采取最大化短期利益的政策和措施（Chaganti and Damanpour，1991；Hoskisson et a1.，2002）。短期機構(gòu)投資者和公司之間的關(guān)系的短暫性會對其干預(yù)企業(yè)社會績效產(chǎn)出一定的負面影響。而長期機構(gòu)投資者相較短期機構(gòu)投資者而言更有耐心、持股時間更長（Hoskisson et a1.，2002；et a1），長期持股使得這些機構(gòu)股東能夠和管理層建立良好的關(guān)系（Useem，1996），以增加他們在持股公司管理層當(dāng)中的影響力。并積極促進公司和顧客與供應(yīng)商建立有效的持續(xù)的關(guān)系、和社區(qū)等其他重要利益相關(guān)者維持積極的互動、培育良好的企業(yè)文化，通過長期的積累產(chǎn)生競爭對手很難模仿的（Hillman and Keim，2001）、非常有價值的無形資產(chǎn)，即通過干預(yù)企業(yè)社會績效給以公司可持續(xù)發(fā)展的競爭優(yōu)勢。另外長期機構(gòu)投資者的的薪酬不僅僅取決于他們投資組合的業(yè)績（Johnson and Greening，1999），一些長期機構(gòu)投資者也建立指數(shù)化投資這樣一種長期投資工具（Gilson and Kraakman，1991；Hoskisson et a1.，2002），有利于其加強對企業(yè)社會績效的關(guān)注。 
　　4）業(yè)績目標(biāo) 
　　機構(gòu)投資者對公司的預(yù)期可能是財務(wù)指標(biāo)也可能既有財務(wù)上的也有其他方面的指標(biāo)（Johnson and Greening，1999）。一些機構(gòu)投資者承認他們采取積極主義策略不僅僅是為了增加財務(wù)回報，還意圖促進社會責(zé)任議程（Smith，1996；Wahal，1996）。那些強調(diào)將股東價值最大化作為唯 一目標(biāo)的機構(gòu)投資者，可能會盡可能的避免積極主義帶來的成本，包括根據(jù)財務(wù)績效買賣股票產(chǎn)生的成本，或者大多數(shù)努力追求財務(wù)收益的投資者和基金搭便車時產(chǎn)生的成本（Ryan and Schneider，2002）。而迅速增長社會責(zé)任投資基金證明，許多機構(gòu)投資者需要的不僅僅是從其持股公司中獲得財務(wù)回報（Investor Relations Business，1999）。機構(gòu)投資者對企業(yè)社會績效的干預(yù)手段很多，比如給投資組合的公司施壓去抵制南非的部分公司（Teoh and Welch，1999），并終止購買他們通過砍伐原始森林制造的產(chǎn)品（Clow，1999），哪怕會對財務(wù)收益產(chǎn)生負面影響。 
　　……