工程項目融資是一個新興的專門領域和一種融資方式,它的形式多樣,涉及面廣,具有國際性和專業(yè)性,是工程管理人員應該掌握的新型籌資方式。該本教材定位于工程管理、工程造價專業(yè)的學習,使學生系統(tǒng)地學習和掌握項目融資的內容和方法,為以后從事項目管理、項目籌資、項目貸款工作奠定基礎。本書可用作工程管理專業(yè)、工程造價管理的教材,也可作為建筑經濟管理、土木工程等專業(yè)選修課程的教學用書,還可供項目建設各方的管理人員與工程技術人員業(yè)務學習使用。
工程項目融資是一個新興的專門領域和一種融資方式,它的形式多樣、涉及面廣,具有國際性和專業(yè)性。項目融資已經廣泛應用于大型工程項目,尤其是基礎設施項目和資源開發(fā)類項目。它作為一種重要的資金籌集手段,在國內外已有很多成功的實踐范例。項目融資的理論研究也在不斷走向成熟,它是工程管理人員應該掌握的新型籌資方式。
“工程項目融資”是一門具有很強理論性、綜合性和實踐性的課程,是工程管理專業(yè)學生的學科基礎必修課,是教育部、住房和城鄉(xiāng)建設部有關教學指導委員會所指定的工程管理專業(yè)的專業(yè)課程,國內工程管理或項目管理類專業(yè)大多開設了這門課程。但工程項目融資是一個復雜的系統(tǒng)工程,它作為一門交叉學科與專門實踐領域,涉及較多公司組織、金融、風險與保險等知識,在課程教學中老師常感覺內容多、授課學時短,學生難以較好地理解。本教材主要是針對工程管理專業(yè)人才知識結構、綜合素質和管理能力培養(yǎng)的需求編寫的,編者從多年的教學實踐中總結出本書的內容,從項目融資的四個框架結構出發(fā)來組織本書的編寫,便于學生接受,以達到易教易學的效果。
本教材主要介紹工程項目融資的概念與相關內容,并從項目融資四個基本模塊出發(fā)介紹了項目投資結構、資金結構、融資結構和信用擔保結構所涉及的主要內容。全書共10章,第一、二章介紹工程項目融資概述與組織結構;第三章涉及項目的投資結構內容,介紹項目融資的投資結構類型及投資結構設計需考慮的因素;第四、五章涉及項目的資金結構內容,介紹項目融資的方式、渠道和資金結構的優(yōu)化選擇;第六、七章涉及項目的信用擔保結構內容,介紹項目融資的風險與保險;第八、九章介紹項目融資的基礎模式與現(xiàn)代模式,為項目融資結構確定了基礎;第十章介紹項目融資的典型案例。本教材利于組織教學內容,各部分后均加入了典型案例及其分析,使學生對掌握工程項目融資的內容有明晰的思路,對工程項目融資的方法和融資模式有較好的把握。
本教材由昆明理工大學孫玉梅擔任主編,由昆明理工大學劉亞麗擔任副主編。教材共分10章,由孫玉梅提出總體思路、框架及詳細編寫計劃,最后統(tǒng)稿完成。全書編寫分工為:昆明理工大學孫玉梅編寫三~十章,云南大學滇池學院容麗暉編寫第一、二章,昆明理工大學劉亞麗參與了第八~十章案例部分的編寫,云南農業(yè)大學程靜參與了第九、十章案例的編寫。
本教材在編寫過程中,參閱了大量的相關教材,引用了同行專家、學者論著的有關資料,在此表示衷心的感謝!同時,感謝西南交通大學出版社的吳迪和宋彥博編輯對本教材的支持與幫助!
本書可作為高等院校本科生及高職本科生的教材,主要定位于工程管理、工程造價專業(yè)的學習,使學生系統(tǒng)學習項目融資的內容和方法,為以后從事項目管理、項目籌資、項目貸款工作奠定基礎。本書也可作為建筑經濟管理、土木工程等專業(yè)選修課程的教學用書,還可供項目建設各方的管理人員與工程技術人員業(yè)務學習使用。
本教材編者致力于向讀者奉獻一本既有一定理論價值又有較高使用價值的教科書,但由于編者的學術水平有限和實踐經驗不足,加之時間倉促,書中難免有疏漏和不足之處,懇請各位讀者批評指正,以使此書不斷完善。
編者
2016年4月
孫玉梅,1992重慶建筑工程學院本科畢業(yè),2003年清華大學管理科學與工程碩士畢業(yè)。從1992年9月開始至今一直從事教學工作,副教授,碩士生導師。從2003年起進行工程造價、工程管理的教學工作,承擔“工程項目融資”“房地產開發(fā)經營與管理”“房屋建筑設備識圖”“安裝工程計價”等課程的教學,參編出版過工程造價系列,工程管理教材3部。
第1章 項目融資概述 1
1.1 項目融資的概念 1
1.2 項目融資與公司融資 4
1.3 項目融資的優(yōu)勢及適用范圍 8
1.4 項目融資的發(fā)展 10
復習思考題 12
第2章 項目融資的組織與框架結構 13
2.1 項目融資的參與者 13
2.2 項目融資的運作階段 17
2.3 項目融資的結構框架 19
2.4 案例:分析深圳沙角B電廠項目融資的四個框架結構 21
復習思考題 25
第3章 項目融資的投資結構 26
3.1 項目的投資結構設計 26
3.2 股權式投資結構 31
3.3 契約型投資結構 36
3.4 合伙制結構 42
復習思考題 46
第4章 項目融資方式與渠道 47
4.1 權益資本的融資方式 47
4.2 債務資本的融資方式 54
復習思考題 73
第5章 資金成本與資本結構決策 74
5.1 項目融資的資金構成及資金結構 74
5.2 資金成本 85
5.3 資金結構的優(yōu)化選擇 96
復習思考題 102
第6章 項目融資的風險及保險 103
6.1 項目融資風險的分類 103
6.2 項目融資的風險及管理 107
6.3 項目保險 120
6.4 項目融資對政治風險管理的例證 126
復習思考題 128
第7章 項目融資的擔保 129
7.1 項目融資擔保及項目擔保人 129
7.2 項目融資的物權擔保 133
7.3 項目融資的信用擔保 135
復習思考題 144
第8章 項目融資模式基礎 145
8.1 項目融資模式設計的原則 145
8.2 項目融資模式的基本種類 149
8.3 產品支付融資模式 153
8.4 杠桿租賃融資模式 157
8.5 設施使用協(xié)議融資模式 166
復習思考題 168
第9章 項目融資現(xiàn)代模式 169
9.1 BOT項目融資模式 169
9.2 ABS項目融資模式 196
9.3 PPP項目融資模式 215
復習思考題 238
第10章 項目融資案例 239
10.1 上海大場自來水處理BOT項目融資 239
10.2 廣西來賓B電廠BOT項目融資 242
10.3 泉州刺桐大橋BOT項目融資 245
10.4 馬來西亞南北高速公路BOT項目融資 250
10.5 英法海底隧道 255
復習思考題 260
參考文獻 261
項目融資中的投資結構是指項目單位的組織結構,即項目的資產所有權結構,主要包括項目實際投資者對項目資產權益的法律擁有形式和項目投資者之間的法律合作關系。項目投資結構對項目融資的組織和運行起著決定性的作用,項目發(fā)起人在項目融資之前必須明確采用何種投資結構,尤其是存在多個發(fā)起人的情況下,必須選擇合理的項目投資結構。一個在法律上結構嚴謹?shù)耐顿Y結構是項目融資得以實現(xiàn)的前提條件。
本章涉及項目融資的投資結構問題,介紹了三種最常見的投資結構的形式,討論了選擇項目投資結構設計時應考慮的因素。在這一章里,我們重點介紹了股權式投資結構、契約型投資結構的主要特點,及這兩種結構的優(yōu)缺點,并運用案例對這兩種結構在項目中的運用進行了分析,還簡要介紹了合伙制結構的特點及優(yōu)缺點。
3.1項目的投資結構設計
由于融資項目大多具有資金需求量大、項目周期長、風險程度高等特點,單一投資者往往難以具備項目的投資、籌資和承擔項目風險的能力,因此有必要由多個主體共同投資建設,共同承擔風險,形成互補性效益,利用不同投資者的信用等級和所在國的優(yōu)惠政策吸引項目貸款。項目的實際投資者往往不止一個,這就產生了項目的投資結構問題。這一問題是進行項目融資結構設計的一個重要方面。
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