本書以創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券承銷發(fā)行過程中積累的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，突出成果實(shí)踐的應(yīng)用價(jià)值，努力為我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的債券融資提供借鑒和指導(dǎo)，通過總結(jié)東吳證券承銷發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的實(shí)踐體會(huì)，結(jié)合我國實(shí)際情況，對(duì)建設(shè)具有中國特色的提供了有益的理論和實(shí)踐思考。
本書對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的相關(guān)理論進(jìn)行了系統(tǒng)評(píng)述，回顧總結(jié)了海外高收益?zhèn)袌龅陌l(fā)展經(jīng)驗(yàn)，系統(tǒng)整理了我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券推出以來的探索與實(shí)踐。
本書是國內(nèi)首部研究創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的理論與實(shí)務(wù)的專著，既有豐富詳實(shí)的理論評(píng)述，又有細(xì)致深入的操作流程、風(fēng)險(xiǎn)控制以及典型案例，對(duì)于中小型科技企業(yè)通過創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券進(jìn)行融資，以及證券公司等中介機(jī)構(gòu)開展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的承銷發(fā)行，都有重要的借鑒作用。本書還對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的發(fā)展提出建議，對(duì)完善相關(guān)法律法規(guī)、加強(qiáng)政策引導(dǎo)也有借鑒作用。
坊間流行的雙創(chuàng)債，全稱即是《創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的探索與實(shí)踐》的主角創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券。它是指符合條件的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司、創(chuàng)業(yè)投資公司，依照《公司法》《證券法》《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》和其他法律法規(guī)及部門規(guī)章發(fā)行的公司債券。
中國證監(jiān)會(huì)對(duì)于雙創(chuàng)債的試點(diǎn)，目的是為了貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院深化投融資體制改革、加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的具體舉措。雙創(chuàng)債能夠發(fā)揮交易所債券市場功能、切實(shí)支持雙創(chuàng)企業(yè)融資，對(duì)于豐富公司債券發(fā)行主體結(jié)構(gòu)，拓寬中小企業(yè)融資渠道，切實(shí)支持科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)具有重要意義。
誰可以發(fā)雙創(chuàng)債？從證監(jiān)會(huì)《指導(dǎo)意見》來看，雙創(chuàng)債的使用范圍主要是兩類公司：創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司、創(chuàng)業(yè)投資公司。對(duì)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司，債券承銷機(jī)構(gòu)需要就發(fā)行人是否具有創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)特征發(fā)表明確意見，主要參考文件包括：國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)發(fā)展規(guī)劃、《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)的通知》、國務(wù)院及相關(guān)部委出臺(tái)的大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新政策文件、國家及地方高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、其他創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)相關(guān)政策文件；對(duì)于創(chuàng)投公司，發(fā)行債券募集的資金需專項(xiàng)投資于種子期、初創(chuàng)期、成長期的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)。
創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司和創(chuàng)業(yè)投資公司目前范圍比較廣，監(jiān)管層在試點(diǎn)前期重點(diǎn)支持兩類企業(yè)發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債券：1.注冊或主要經(jīng)營地在國家雙創(chuàng)示范基地、全面創(chuàng)新改革試驗(yàn)區(qū)域、國家綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)、國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)和國家自主創(chuàng)新示范區(qū)等創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資源集聚區(qū)域內(nèi)的公司。這些地區(qū)雖然有部分重復(fù)，但也涵蓋了國內(nèi)大部分經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出區(qū)域。2.已納入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)創(chuàng)新層的掛牌公司。新三板創(chuàng)新層有比較嚴(yán)格的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，《分層管理辦法》設(shè)置了三套并行標(biāo)準(zhǔn)。目前在創(chuàng)新層的公司共941家。
創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的發(fā)行流程和普通債券并無二致，目前以新三板掛牌的公司為主。流程包括董事會(huì)預(yù)案股東大會(huì)批準(zhǔn)交易所審核發(fā)行。從目前試點(diǎn)發(fā)行的案例來看，發(fā)行時(shí)間可控，整個(gè)流程在3個(gè)月以內(nèi)，其中龍騰光電和德品醫(yī)療從提交材料到*后發(fā)行成功僅歷時(shí)一個(gè)月。本書《創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的探索與實(shí)踐》尤其適合關(guān)注創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券發(fā)行與實(shí)踐的企業(yè)家、投融資機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域研究者，歡迎閱讀和斧正。
提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力
今年是改革開放40周年,我國資本市場作為社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)最有活力和效率的一環(huán),既是改革開放的產(chǎn)物,同時(shí)也是改革開放事業(yè)的重要組成部分。習(xí)近平總書記深刻指出,發(fā)展資本市場是中國的改革方向。黨的十九大明確提出,要深化金融體制改革,增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力,提高直接融資比重,促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展。2017年全國金融工作會(huì)議也指出,要把發(fā)展直接融資放在重要位置,形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到更好保護(hù)的多層次資本市場體系。這為新時(shí)代我國資本市場的改革發(fā)展指明了方向、規(guī)劃了道路。
近年來,中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)真貫徹落實(shí)以習(xí)近平同志為核心的黨中央關(guān)于資本市場的決策部署,堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào),堅(jiān)定不移地貫徹新發(fā)展理念和以人民為中心的發(fā)展思想,牢記服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本方向和保護(hù)投資者合法權(quán)益、維護(hù)市場公平的監(jiān)管使命,通過深化多層次市場體系改革、扎實(shí)推進(jìn)四梁八柱性質(zhì)改革、穩(wěn)妥推進(jìn)資本市場雙向開放、大力推進(jìn)依法全面從嚴(yán)監(jiān)管、主動(dòng)服務(wù)國家戰(zhàn)略等多項(xiàng)重大舉措,不斷強(qiáng)化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管,努力實(shí)現(xiàn)資本市場穩(wěn)健運(yùn)行,支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局。
債券市場是資本市場的重要組成部分，并在大國崛起中發(fā)揮重要作用。近二十年來，我國債券市場取得較快發(fā)展，規(guī)模迅速擴(kuò)大，品種日益豐富，市場體系和基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善。截至2017年底，我國債券市場余額達(dá)75.02萬億元，其中政府債券27.65萬億元，金融債券26.83萬億元，公司信用類債券余額18.47萬億元，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品1.93萬億元。債券市場規(guī)模是同期滬深股市總市值的132%，債券市場已成為政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的重要融資渠道，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、有效配置金融資源、完善貨幣政策傳導(dǎo)和推動(dòng)對(duì)外開放等方面發(fā)揮了不可或缺的重要作用。
經(jīng)過充分市場調(diào)研和前期試點(diǎn)，中國證監(jiān)會(huì)于2017年7月正式發(fā)布了《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于開展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的發(fā)展提供了有力的政策保障。2017年9月，滬、深交易所分別會(huì)同全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)布了《創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司非公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》，我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的制度建設(shè)日趨完善。
創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的推出，得到了社會(huì)廣泛關(guān)注和支持，蘇州、深圳、北京等地方政府出臺(tái)了專門的扶持政策，助力創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司打開了新的融資渠道。截至2017年底，滬、深交易所共計(jì)發(fā)行28單創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券，總規(guī)模近42億元，發(fā)行人絕大多數(shù)為中小型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司。
東吳證券堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，積極履行社會(huì)責(zé)任，努力推進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的探索與實(shí)踐，并將項(xiàng)目發(fā)行過程中積累的經(jīng)驗(yàn)及時(shí)總結(jié)歸納，相信這將有利于我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的發(fā)展和完善，進(jìn)一步提升我國資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
不忘初心，牢記使命。全面貫徹黨的十九大精神，建設(shè)完善多層次資本市場體系，需要更多證券公司和中介機(jī)構(gòu)做有擔(dān)當(dāng)?shù)奶剿髡吆蛯?shí)踐者。
中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)副主席
范力，男。1989年畢業(yè)后任蘇州團(tuán)市委宣傳部、青總部干事。現(xiàn)任東吳證券股份有限公司總裁、副董事長、黨委副書記、工會(huì)主席，擬推薦為蘇州市屬國有控股企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人選。
范力，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，先后畢業(yè)于南京大學(xué)、香港大學(xué)，現(xiàn)任東吳證券股份有限公司黨委書記、董事長、總裁，江蘇省十二、十三屆人大代表，兼任江蘇省證券業(yè)協(xié)會(huì)第三屆理事會(huì)會(huì)長、江蘇省上市公司協(xié)會(huì)第二屆理事會(huì)副會(huì)長。曾獲中國證券業(yè)協(xié)會(huì)2017年優(yōu)秀課題獎(jiǎng)、多次獲評(píng)深圳證券交易所保薦工作最佳進(jìn)步獎(jiǎng)、滬、深證券交易所優(yōu)秀會(huì)員代表。近年來，東吳證券努力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)多層次市場建設(shè)。東吳證券于2012年成功發(fā)行全國首單中小企業(yè)私募債券；2016年成功發(fā)行全國首單創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)專項(xiàng)企業(yè)債券、全國首批創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券；2017年成功發(fā)行全國首批創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)換公司債券。 2016年和2017年，東吳證券連續(xù)獲得上海證券交易所債券市場創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)優(yōu)秀參與機(jī)構(gòu)的表彰。2018年，東吳證券全國首批創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券項(xiàng)目獲得2017年江蘇省金融創(chuàng)新獎(jiǎng)。
第一章導(dǎo)論/
第一節(jié) 概念界定/
第二節(jié) 供給側(cè)改革與創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略/
第三節(jié) 資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)/
第二章創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司理論評(píng)述/
第一節(jié) 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司的成長機(jī)制/
第二節(jié) 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司的績效評(píng)價(jià)/
第三節(jié) 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司的政府支持/
第三章創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司融資理論評(píng)述/
第一節(jié) 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司融資理論/
第二節(jié) 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券理論/
第四章海外高收益?zhèn)治?
第一節(jié) 美國高收益?zhèn)?
第二節(jié) 歐洲高收益?zhèn)?
第三節(jié) 亞洲高收益?zhèn)?
第五章海外高收益?zhèn)闹贫劝才?
第一節(jié) 發(fā)行與交易安排/
第二節(jié) 投資者保護(hù)/
第三節(jié) 海外高收益?zhèn)膯⑹?
第六章我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的發(fā)展/
第一節(jié) 發(fā)展歷程/
第二節(jié) 市場特點(diǎn)/
第三節(jié) 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)換公司債券/
第七章我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的制度安排/
第一節(jié) 政策制定/
第二節(jié) 發(fā)行監(jiān)管/
第三節(jié) 交易監(jiān)管/
第四節(jié) 基礎(chǔ)設(shè)施/
第五節(jié) 與高收益?zhèn)谋容^/
第六節(jié) 各地區(qū)配套政策/
第八章信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具的運(yùn)用/
第一節(jié) 國內(nèi)外信用衍生產(chǎn)品/
第二節(jié) 發(fā)展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券信用風(fēng)險(xiǎn)
管理工具/
第九章我國證券公司創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券業(yè)務(wù)實(shí)踐/
第一節(jié) 業(yè)務(wù)規(guī)劃/
第二節(jié) 組織架構(gòu)/
第三節(jié) 業(yè)務(wù)操作/
第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)控制/
第五節(jié) 系統(tǒng)建設(shè)/
第六節(jié) 典型案例/
第十章我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的發(fā)展/
第一節(jié) 發(fā)展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的重要意義/
第二節(jié) 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券發(fā)展中存在的問題/
第三節(jié) 進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券的
相關(guān)建議/
附錄1東吳證券創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券項(xiàng)目花絮/
一、伏泰科技發(fā)行可轉(zhuǎn)債的驚心動(dòng)魄/
二、龍騰光電直接融資方式的首次嘗試/
三、瑞力基金投資新模式：私募可轉(zhuǎn)債/
四、投行員工心目中的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券/
附錄2
《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于開展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)的
指導(dǎo)意見》/
附錄3
上海證券交易所《創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司非公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換
公司債券業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》/
附錄4
深圳證券交易所《創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司非公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換
公司債券業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》/
附錄5
蘇州市人民政府《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)金融支持制造業(yè)
企業(yè)的工作意見》/
附錄6
國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新
示范基地、國家自主創(chuàng)新示范區(qū)/
一、國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)/
二、大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新示范基地/
三、國家自主創(chuàng)新示范區(qū)/
參考文獻(xiàn)/
后記/
書單推薦
