序
富國銀行是中國銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的標(biāo)桿


往返于中國大陸、臺灣這幾年，對大陸銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，一方面，我深入其中，探究其里，有一些可謂深切的個人體會；另一方面，因為我個人相對超然的立場和出世態(tài)度，讓我能夠從獨(dú)特的視角來看待這些變化，這真是一種難得的研究經(jīng)歷。

近年來，中國銀行業(yè)的加快崛起真是出人意料，在令人震撼和佩服之余，我也頗多好奇和疑問。我有幾個觀點(diǎn)，現(xiàn)姑妄言之，大抵可以代表我對大陸銀行業(yè)的觀感。

一是高質(zhì)量的發(fā)展蔚為潮流。中國大陸銀行業(yè)的龐大體量、巨大利差和盈利水平，讓包括美國在內(nèi)的其他國家銀行業(yè)難以望其項背，也真正讓我這個來自中國臺灣,長期研究銀行的人佩服不已。早年我和大陸一些銀行高管聊天，他們甚至對適用于普通股凈利潤對普通股股東權(quán)益的比率（ＲＯＥ）、凈利潤對平均總資產(chǎn)的比率（ＲＯＡ）這些指標(biāo)都不甚了解，只是直接告訴我：沈老師，我們主要是做規(guī)模、看規(guī)模，有了規(guī)模就有了地位、有了利潤。我當(dāng)時的感覺是，大陸金融業(yè)的發(fā)展快速，有政策鼓勵，市場真是商機(jī)無限，當(dāng)然在管理上還有很大提升空間。而現(xiàn)在，大陸的銀行業(yè)利率市場化加快推進(jìn)，資產(chǎn)增速有所下降，監(jiān)管要求提高，同時銀行追求高質(zhì)量可持續(xù)的發(fā)展，國際標(biāo)桿銀行的先進(jìn)經(jīng)驗對這一階段的中國銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型非常有針對性和借鑒意義。

二是服務(wù)實(shí)體終成王道。在一次和大學(xué)師生的交流中，我提道：地方政府平臺貸款和地方城投債都是歷史的產(chǎn)物，應(yīng)該回歸地方政府債。地方政府債必須接受評級，才不會超發(fā)，才不會用來投資面子工程（在中國臺灣叫蚊子館）。我還指出，在中國，影子銀行可分為單純的影子銀行與銀行的影子，前者是非銀行承做的信用擴(kuò)張業(yè)務(wù)，后者是銀行承做的銀信合作與銀銀合作。就銀行的影子而言，它夸大了資本充足率，而且銀行大量承做銀行間貸款業(yè)務(wù)，其比率之高全球居冠，卻忽略了銀行真正的任務(wù)資金的媒介，幫助企業(yè)與存款客戶。我認(rèn)為這種現(xiàn)象是不夠健康和不可持續(xù)的。過去一段時間，央企與地方國企很容易獲得銀行貸款，它們除了自行進(jìn)行實(shí)體投資之外，也轉(zhuǎn)貸給其他企業(yè)，這代表銀行沒有盡到金融媒介的責(zé)任，所以金融結(jié)構(gòu)出了問題，中下層實(shí)體產(chǎn)業(yè)得不到資金，這是極大的問題。果不其然，這兩年中國金融監(jiān)管部門對銀行業(yè)亂象的整治，對地方政府債務(wù)的清理，以及對金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)調(diào)和重視，正得其時，非常必要，這對中國銀行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展絕對是意義深遠(yuǎn)的。富國銀行（Wells Fargo）堅持服務(wù)實(shí)體、堅守本源的經(jīng)營之道堪稱新時期中國銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的王道。

三是監(jiān)管風(fēng)暴其來有自。在全世界范圍內(nèi)，經(jīng)歷了若干的起伏，銀行體系逐漸受到全面而嚴(yán)格的監(jiān)管。我記得中國臺灣金融監(jiān)督管理委員會常常表示：如果你使用不特定的大眾的錢，我就要管你，因為大眾的錢就是存款，只要涉及存款，銀行就要受到高度監(jiān)管，而銀行應(yīng)有自己的治理，是為銀行治理，其中一大部分就是對債權(quán)人負(fù)責(zé)，負(fù)責(zé)的具體的一個行為是除了法令遵循，還應(yīng)少做高風(fēng)險的業(yè)務(wù)。

這本書的作者王禮用心地梳理了富國銀行虛假賬戶事件曝光后受到的一系列嚴(yán)厲處罰，雖然這個事情發(fā)生已近兩年，富國銀行做了大量的整改和糾錯的工作，但仍難以平息。這正反映了美國的金融監(jiān)管確實(shí)是動真格的，也是長牙齒的。中國當(dāng)前的銀行監(jiān)管空前強(qiáng)化，這是有緣由的，也是有國際慣例可循的。過去大國搞分業(yè)監(jiān)管，銀、保、證分開，小國則合在一塊，前者例如美國，后者例如新加坡。也有的是雙峰監(jiān)管，例如澳大利亞、荷蘭。當(dāng)前，中國金融監(jiān)管體制的持續(xù)變革，且由一行三會邁向一行二會，可謂順應(yīng)了時代大勢和國際潮流。中國的銀行業(yè)要習(xí)慣嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)監(jiān)管的新常態(tài)，在更加規(guī)范的監(jiān)管環(huán)境和更加明晰的游戲規(guī)則下經(jīng)營。對于富國銀行的虛假賬戶丑聞，我們不要隔岸觀火、幸災(zāi)樂禍，不要有全球標(biāo)桿銀行也不過如此的錯誤認(rèn)識。實(shí)際上，我國銀行業(yè)的某些不規(guī)范經(jīng)營行為也是經(jīng)不起審視和深究的，中國大陸的某些銀行要從富國銀行的賬戶丑聞中吸取教訓(xùn)，學(xué)習(xí)危機(jī)處理的經(jīng)驗。

四是金融科技的進(jìn)展令人驚嘆。早些年比較時髦的詞是互聯(lián)網(wǎng)金融，現(xiàn)在時興叫金融科技，這其中有過曲折和彎路，但總體上看，這充分體現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)社會的活力、創(chuàng)新力和爆發(fā)力。我有段時間一直在想，互聯(lián)網(wǎng)金融推翻了金融學(xué)尤其是貨幣學(xué)里面很多的結(jié)構(gòu)，金融業(yè)該如何面對它？例如:它到底是直接金融還是間接金融？它是60%的直接金融，40%的間接金融嗎？如果它是獨(dú)創(chuàng)的新體系，那么它能夠回避傳統(tǒng)風(fēng)險管理的常識嗎？這些都是值得探討的問題。

對未來，我們要有開放的思維，要有不斷試錯的勇氣。不過也有兩條原則值得堅守：第一，政府要提供基本規(guī)范和基礎(chǔ)公共產(chǎn)品，比如，中國臺灣因為有一個強(qiáng)大的征信中心聯(lián)征中心，每一個人的借貸情況都被收錄其中，它提供的征信資訊的品質(zhì)可以說是亞洲第一，或更大膽地說是全球第一。第二，銀行對待創(chuàng)新既要積極，也要審慎，這本書中有一節(jié)是《富國銀行如何發(fā)放小微貸款》，傳遞了一條重要的信息，即金融科技。金融是本源，服務(wù)客戶是終極目標(biāo)，金融發(fā)展的本質(zhì)是減少不對稱信息，以避免逆向選擇和道德風(fēng)險，這就是為什么有信用評級公司的存在。當(dāng)然，在傳統(tǒng)信用評級之外，現(xiàn)在人們更多會談到大數(shù)據(jù)征信。傳統(tǒng)信用評級很簡單，可以交代清楚數(shù)據(jù)的來源，可以復(fù)制，驗證模型，但大數(shù)據(jù)征信沒有辦法做到這些，數(shù)據(jù)來源繁雜且如流水，所以西方學(xué)者對大數(shù)據(jù)征信的效果是懷疑的。富國銀行的經(jīng)驗在于，它積極地?fù)肀�新技術(shù)、新工具，同時它對自己的歷史，對金融業(yè)長期形成的、行之有效的基本規(guī)程始終抱有一種溫情的敬意。

以上，是我對中國大陸銀行業(yè)幾點(diǎn)粗淺的認(rèn)識和思考。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融形勢演變之下，大陸銀行業(yè)的經(jīng)營發(fā)展應(yīng)該說越來越強(qiáng)調(diào)回歸本質(zhì)，回歸本源，回歸科學(xué)的商業(yè)規(guī)律和基本邏輯。在這樣一個發(fā)展階段，對于急劇變革轉(zhuǎn)型中的中國銀行業(yè)而言，富國銀行無疑是一個好標(biāo)桿、一面好鏡子、一個好參照，這個標(biāo)桿價值并不因富國銀行的賬戶丑聞而縮水。富國銀行、摩根大通銀行（JPMorgan Chase）、花旗銀行（Citibank）這樣的國際大行，也包括臉書（Facebook）這樣的明星企業(yè)都會犯錯誤，重要的是我們怎樣從錯誤中吸取教訓(xùn)，不僅要從自己的錯誤中學(xué)習(xí)，更應(yīng)該從別人的錯誤中去學(xué)習(xí)，從而少走一些彎路，少交一些學(xué)費(fèi)。同時，賬戶丑聞曝光以后，我們能夠更理性、更全面地看待富國銀行。我注意到之前一些媒體的報道和專家的解讀有太多是對富國銀行的神化和溢美之詞，但在它走下神壇后又被一棍子打死，這都是不對的，也是有害的。這本書中探討的關(guān)于富國銀行的成長之道、經(jīng)營之道、并購之道、轉(zhuǎn)型之道、文化之道、溝通之道等，我個人覺得不僅沒有過時，而且是真正的銀行經(jīng)營之本、富國之本，值得我們再三品讀和思索。

這本書的作者王禮是我認(rèn)識的一個特別認(rèn)真的人。他雖與我接觸不多，但我被他的專著吸引。他的謙虛、誠懇、好學(xué)打動我，我連夜讀完了他之前出的書，被他的作品深深打動，并趕做了一個幻燈片（PPT），回應(yīng)他許多重要且精彩的結(jié)論。

作者一直在銀行一線打拼，他堅持在繁忙的工作之余，潛心于對國際先進(jìn)銀行的學(xué)習(xí)和研究，并對中國銀行業(yè)有自己的見解，值得肯定和鼓勵。這次讀到他對富國銀行的全面解讀，和兩年前相比更加深刻和準(zhǔn)確，不飾美、不諱惡，不仰視、不貶抑。我認(rèn)為他的分析是能夠令人信服的。同時，他從一位中國銀行業(yè)從業(yè)者的視角來解讀國際銀行，更有其獨(dú)到的價值。我衷心祝愿他能出更多更好的研究成果，能在中國銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的新時期找到真正的用武之地！


沈中華



沈中華博士是世界知名華人經(jīng)濟(jì)學(xué)家、長江學(xué)者，曾擔(dān)任花旗銀行獨(dú)立董事、中國臺灣金控獨(dú)立董事、臺灣銀行獨(dú)立董事、臺灣中小企業(yè)信用保證基金董事、中國臺灣證券期貨市場發(fā)展基金會董事、臺灣金融重建基金會RTC委員、臺灣金融管理學(xué)會秘書長。2008年至今獲邀擔(dān)任臺灣地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人財經(jīng)顧問，曾先后在美國圣路易聯(lián)邦儲備銀行、舊金山聯(lián)邦儲備銀行、香港金融管理局做研究。


前言

在當(dāng)下中國銀行業(yè)的語境中，銀行人講得最多的是不忘初心（本心）、回歸本源，您所打開的正是一本關(guān)于銀行初心、本源的書。

富國銀行從160多年前的一個快遞公司起步，穿越歷史的風(fēng)塵，不斷做大做強(qiáng)，并在2008年的金融危機(jī)中彎道超車，逆勢崛起，憑的就是不忘初心、堅守本源的富國之本名聞天下的富國模式。

而發(fā)端于2011年前后、爆發(fā)于2016年，至今余波不息、愈演愈烈的虛假賬戶事件，也昭示著初心之失帶來的巨大危害。

所幸富國銀行服務(wù)實(shí)體的業(yè)務(wù)本源猶在，大零售銀行的發(fā)展根基猶在，雖經(jīng)風(fēng)暴仍有生機(jī)。

正所謂成也初心，失也初心；成也本源，幸有本源。

知道筆者在寫這本書，一些老師和朋友提出了幾個問題，對此，筆者做出如下解答：

第一，中國的銀行業(yè)還需要學(xué)習(xí)富國銀行嗎？10多年前，一個至今眾說紛紜且沒有定論的南京愛立信事件，讓入世后狼來了的恐慌迅速蔓延，如烏云般罩在每個中國銀行人的頭上；10多年后的今天，與中國經(jīng)濟(jì)騰飛相得益彰，中國銀行業(yè)崛起為全球金融業(yè)中的第一天團(tuán)，不僅資產(chǎn)規(guī)模、贏利能力等獨(dú)步天下，在金融科技等方面也表現(xiàn)出越來越明顯的主導(dǎo)氣質(zhì)，不僅當(dāng)時的狼來了預(yù)言沒有實(shí)現(xiàn)（至今外資銀行在國內(nèi)金融業(yè)中的地位無足輕重），而且中國銀行業(yè)在大踏步地走出去，以至于摩根大通銀行的董事長兼首席執(zhí)行官（CEO）杰米·戴蒙（Jamie Dimon）把中資銀行視為未來競爭的三大威脅之一。在這樣的情況下，我們再來學(xué)習(xí)富國銀行或其他國際大行還有意義嗎？這在理論層面是一個宏大的命題，付諸實(shí)踐，答案則是顯而易見的，看一看工、中、建以及招商、平安、中信等國內(nèi)大中型銀行對國際銀行的全面對標(biāo)和潛心研究就可見一斑。歷經(jīng)上百年的沉淀，像富國、摩根大通、花旗、匯豐（HSBC）等銀行都形成了不一般的文化底蘊(yùn)和管理經(jīng)驗。在動蕩年代或者大變革時代，這些底蘊(yùn)和經(jīng)驗尤其難得。

第二，富國銀行的金字招牌不是已經(jīng)褪色了嗎？在2008年金融危機(jī)后至2016年虛假賬戶事件曝光以前，富國銀行可謂是光芒萬丈、如日中天，在一些媒體的眼里，它簡直是神一般的存在；而在2016年虛假賬戶事件曝光后至今，富國銀行又被迅速打落神壇，跌入谷底，在百度、搜狗（Sogou）里搜索富國銀行四個字，出來的信息中的富國銀行簡直是聲名狼藉到不可救藥。實(shí)際上，這都不是全面真實(shí)的富國銀行，也不是看待和對待先進(jìn)銀行的正確態(tài)度。正如《富國銀行的愿景與價值觀》（Wells Fargos Vision and Values）中寫道：一路走來，我們并不完美�；蛘哒f，我們常常沒有達(dá)到別人的期望，甚至沒有達(dá)到我們對自己的期望。但我們知錯就改、勤勉學(xué)習(xí)、吸取教訓(xùn)、不忘初心、與時俱進(jìn)，堅持向著正確的方向前進(jìn)。實(shí)際上，不僅是富國銀行，這些國際大行在上百年的經(jīng)營史上都犯下過嚴(yán)重的錯誤，包括摩根大通的倫敦鯨事件、花旗銀行2008年的大廈將傾的危機(jī)。富國銀行的教訓(xùn)是沉痛的，代價是巨大的，然而它的基本商業(yè)模式，包括它對服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的堅守，對行業(yè)亂象的抵制，以及交叉銷售戰(zhàn)略等都是非常寶貴的經(jīng)驗。這些在本書被稱為富國之本的東西，以及富國銀行的錯誤、教訓(xùn)，它的曲折和彎路，對于時下處于急劇變革轉(zhuǎn)型期的中國銀行業(yè)而言，蘊(yùn)含著非常豐富的營養(yǎng)。

第三，不是有一本《富國之道》了嗎?怎么又出來一本《富國之本》呢？換言之，讀者是愿意讀一本富國銀行董事長親自寫下的獨(dú)門心法，還是一位中國銀行人寫的富國銀行專著？筆者認(rèn)為這不是非此即彼的關(guān)系，而應(yīng)該是相得益彰。特別是《富國之道》一書暢銷以后，很多人希望追溯和尋找一切與富國銀行相關(guān)的書籍和資料。如果說《富國之道》是國內(nèi)第一本直接譯介富國銀行經(jīng)營思想的作品，那么《富國之本》將是國內(nèi)第一本從國人的角度試圖全面解讀和剖析富國銀行發(fā)展之道的作品，二者可以算是姊妹篇。實(shí)際上，很多非專業(yè)讀者包括部分專業(yè)讀者也表達(dá)過，希望能夠有一本對富國銀行經(jīng)營之道進(jìn)行解讀的書，畢竟《富國之道》中有些致股東信時間較早，專業(yè)性強(qiáng)，表達(dá)方式和我們通常的語言習(xí)慣有所不同。通過《富國之本》這本書，讀者能夠更容易地理解富國之道，也更容易在今天的語境中理解富國銀行的相關(guān)經(jīng)驗，而直接地為我們所用。

第四，銀行業(yè)的初心是什么？它看不見摸不著，有那么神奇嗎？我的理解是：所謂初心，是初始的立行之本，是自有的文化積淀，是科學(xué)的戰(zhàn)略定位，是經(jīng)營的正道所在。初心不是唱高調(diào)，也不是酸腐之言、迂闊之論。初心真正是一家銀行能夠走多遠(yuǎn)的價值羅盤、做多大的發(fā)展基石和立多穩(wěn)的定海神針。2008年成功穿越金融危機(jī)并逆勢崛起，當(dāng)下卻因虛假賬戶事件而飽受責(zé)難和困擾的富國銀行就是關(guān)于銀行人的初心該何處安放的一部好教材、一個好案例、一面好鏡子。

第五，你解讀富國銀行夠格嗎？確實(shí)，作為一名長期在區(qū)域性銀行實(shí)操，沒有海外留學(xué)經(jīng)歷和國際銀行工作經(jīng)歷的一線員工，對解讀富國銀行常感力不從心，本書中的錯誤和遺漏在所難免，尚祈方家指正。另外，為了盡可能不致下筆千言離題萬里，筆者還是認(rèn)真地做了一些功課：一是認(rèn)真翻閱和學(xué)習(xí)了富國銀行從1998年以來共計20年的年報資料；二是查閱了美國財富網(wǎng)（Fortune）及英國《銀行家》（Banker）雜志10多年來有關(guān)富國銀行的報道等資料；三是閱讀了近年來介紹國際大行的各種專著，共計寫下了50多萬字的讀書筆記。除此之外，筆者利用工作交流等機(jī)會，向多位富國銀行的管理人員學(xué)習(xí)請教相關(guān)的問題。之所以下這樣一個苦功、笨功，一方面是因為筆者在做這個事情的過程中，確實(shí)有收獲、有心得，不忍釋手、不吐不快；另一方面，在《富國之道：富國銀行董事長寫給股東的信》出版后，贊譽(yù)者有之，批評乃至抨擊者也有之。一位讀者在豆瓣上留言，這本書僅僅翻譯了富國銀行董事會主席近10年來寫給股東的信。但鑒于編者的身份和出版本書的目的，編者應(yīng)對這10年來這些給股東的信做進(jìn)一步注釋，進(jìn)一步分析，進(jìn)一步挖掘，這樣才會讓本書更有價值，否則，它則只是富國銀行中文版的宣傳品。為此，筆者不揣淺薄，毅然寫下了本書。

本書的主體部分完成于2016年年底，正值富國銀行虛假賬戶事件曝光的當(dāng)口兒，因為種種原因延至今日才得以出版，筆者相信這其實(shí)是冥冥之中自有安排，一切也都是最好的安排。因為近年來，特別是2018年，中國銀行業(yè)的監(jiān)管框架、經(jīng)營邏輯、管理方式都在發(fā)生變化，具體而言，中國銀行業(yè)全面進(jìn)入了扎馬步的時代，比的是定力、耐力和內(nèi)力，練的是基本功、童子功和底盤功夫。在這個新時代，富國銀行的標(biāo)桿價值更加彰顯，它的失誤和教訓(xùn)更值得認(rèn)真思考。

本書得以付梓，特別要感謝中信出版社墨菲工作室的相關(guān)編輯，感謝有緣人張春子的引薦，感謝沈中華教授、曾剛教授、楊天南首席執(zhí)行官、張越高級副總裁和龔志堅行長的鼓勵和推薦，感謝一路走來給予我關(guān)心指導(dǎo)的親人、老師、領(lǐng)導(dǎo)和朋友。富國銀行有一句廣告語流傳甚廣：和您在一起，我們可以走得更遠(yuǎn)。語雖無華，卻恰能代表本人的感念之情。