推薦序
美國(guó)股市啟示錄
上海從容投資管理有限公司董事長(zhǎng) 呂俊
毋庸置疑，被譽(yù)為"20世紀(jì)最優(yōu)秀的公募基金經(jīng)理"的彼得·林奇，無(wú)疑是最合適介紹美國(guó)股市投資基礎(chǔ)知識(shí)的人選之一。然而，這位偉大的投資家并沒(méi)有像其他一些成功的投資人一樣最后將自己的投資理論動(dòng)輒上升到哲學(xué)的高度。因此，盡管《彼得·林奇教你理財(cái)》一書(shū)凝聚了彼得·林奇的投資智慧，但其首肯的英文版定位卻只是"初涉投資的投資者基礎(chǔ)知識(shí)指南"，其任務(wù)僅是"向高中生及以上年齡的人群普及投資和商業(yè)的基本規(guī)律"。
我相信，彼得·林奇對(duì)《彼得·林奇教你理財(cái)》的這一定位，并不是僅僅出于謙遜，而是因?yàn)樗�真的相信成功投資的根本在于基本的理性和常識(shí)，而非某些只有天才才能理解的深?yuàn)W原理。《彼得·林奇教你理財(cái)》所反映的是他一以貫之的"戰(zhàn)勝華爾街"的認(rèn)知。作為一名真正的投資大師，彼得·林奇將金融工具和投資理論化繁為簡(jiǎn)和深入淺出進(jìn)行詮釋的能力也的確在《彼得·林奇教你理財(cái)》中得到了最充分的發(fā)揮。如果你是一位投資的初學(xué)者，《彼得·林奇教你理財(cái)》毫無(wú)疑問(wèn)是引領(lǐng)你走上正確道路的最佳"指南"之一。
當(dāng)然，作為一名職業(yè)投資者，我必須指出，應(yīng)該考慮到中美資本市場(chǎng)客觀存在的差異。如2009年當(dāng)A股上證指數(shù)反彈到近3 400點(diǎn)時(shí)，國(guó)內(nèi)有相當(dāng)數(shù)量的股票基金的凈值已回到股指此前5 000點(diǎn)時(shí)的水平。國(guó)內(nèi)公募基金這種遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越中小股票投資者的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)很難在《彼得·林奇教你理財(cái)》中找到解釋。因而，國(guó)內(nèi)的投資者生搬硬套《彼得·林奇教你理財(cái)》中提出的一些投資原則是存在一定風(fēng)險(xiǎn)的。從這一意義上而言，這是一本更適合美國(guó)投資者的"指南"。而我更愿意將《彼得·林奇教你理財(cái)》定位于一部以投資語(yǔ)言寫(xiě)就的美國(guó)股市和美國(guó)資本的發(fā)展史，而以此為出發(fā)點(diǎn)來(lái)品味該書(shū)給予我們的啟示。
顯而易見(jiàn)，在彼得·林奇看來(lái)，歷史和常識(shí)并不矛盾，歷史首先就是常識(shí)最重要的組成部分，歷史同時(shí)還是構(gòu)筑理性最重要的基石之一。在他的眼中，美國(guó)的歷史就是一部資本在美國(guó)這片土地上的成長(zhǎng)史，但這一角度以往卻無(wú)人涉及，因此彼得·林奇在《彼得·林奇教你理財(cái)》一書(shū)中開(kāi)創(chuàng)性地從資本成長(zhǎng)的角度重現(xiàn)了美國(guó)股市以及美國(guó)上市公司的成長(zhǎng)史，這樣前所未有的解讀揭示了在美國(guó)崛起過(guò)程中資本、股市及那些相關(guān)的上市公司和傳奇人物跌宕起伏的命運(yùn)。這些內(nèi)容構(gòu)成了全書(shū)的主體部分，也成為該書(shū)區(qū)別于彼得·林奇其他著作最鮮明的特色。
我可以理解彼得·林奇在《彼得·林奇教你理財(cái)》中所展示出的深刻的歷史感。原因應(yīng)該是，任何一個(gè)從事十年以上專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理工作的人，都會(huì)對(duì)時(shí)間之于投資回報(bào)無(wú)可替代的意義形成深刻的體會(huì)。一個(gè)優(yōu)秀的基金經(jīng)理對(duì)歷史的興趣和感受必然是與日俱增的，因?yàn)樗�已�?jīng)深知要想成為一名成功的投資人，不僅僅需要了解當(dāng)下的股市，更需要了解股市的歷史，了解上市公司的歷史，了解一個(gè)國(guó)家的歷史乃至資本成長(zhǎng)的歷史，原因在于你所探尋的有關(guān)投資的真知灼見(jiàn)就蘊(yùn)含于這些歷史中。
我們必須承認(rèn)，當(dāng)歷史進(jìn)入近現(xiàn)代，中國(guó)的發(fā)展開(kāi)始滯后于歐美。就市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)而言，即使考慮到已經(jīng)席卷全球的次貸危機(jī)，我們?nèi)匀粺o(wú)法否認(rèn)美國(guó)在過(guò)去的兩百年間已經(jīng)發(fā)展為世界上最龐大和最成功的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系，其證券市場(chǎng)更是已經(jīng)成為全球資本交易的核心市場(chǎng)�？紤]到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)諸多規(guī)律的普適性，了解美國(guó)股市的發(fā)展史和美國(guó)資本的成長(zhǎng)史無(wú)疑對(duì)于中國(guó)人而言有著極為重要的參考價(jià)值。
彼得·林奇眼中已經(jīng)成為歷史的美國(guó)工業(yè)時(shí)代的種種狀況，在當(dāng)下的中國(guó)卻還是方興未艾。如"美國(guó)品牌的興起""工業(yè)時(shí)代的暴發(fā)戶"以及"壟斷和反壟斷"這些內(nèi)容，國(guó)內(nèi)的讀者都可以在中國(guó)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中輕而易舉地找到極其相似的命題。這決定了彼得·林奇對(duì)美國(guó)股市及美國(guó)上市公司發(fā)展史的解讀，對(duì)于當(dāng)下中國(guó)的投資者解決自己的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題能夠產(chǎn)生直接的幫助。
既然被譽(yù)為"歷史上最優(yōu)秀的公募基金經(jīng)理"，彼得·林奇更擅長(zhǎng)的還是對(duì)美國(guó)股市的主角--美國(guó)上市公司的分析。與他的其他著作不同，彼得·林奇在《彼得·林奇教你理財(cái)》中主要是從歷史的維度詳細(xì)描述了上市公司從誕生到終結(jié)的生命歷程，中間以蘋(píng)果電腦等美國(guó)知名上市公司成長(zhǎng)的案例為線索。國(guó)內(nèi)的讀者以此框架來(lái)分析A股上市公司，想必應(yīng)該是得心應(yīng)手。此外，對(duì)于經(jīng)常為"買(mǎi)入還是賣(mài)出"所困擾的很多投資者而言，這種歷史維度的分析顯然更具有對(duì)投資實(shí)踐的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。
在我看來(lái)，《彼得·林奇教你理財(cái)》生動(dòng)的語(yǔ)言使這本"初涉投資的投資者基礎(chǔ)知識(shí)指南"趣味盎然，稱(chēng)其是"最具可讀性"的投資經(jīng)典應(yīng)該是實(shí)至名歸。只是多年來(lái)，彼得·林奇的這本著作由于種種原因始終未有內(nèi)地中譯本面世，成為投資經(jīng)典譯作的一大缺憾。此次宋三江先生、羅志芳女士能夠?qū)⑵浞�譯成中譯本和廣大讀者見(jiàn)面，無(wú)疑使彼得·林奇經(jīng)典著作引入中國(guó)內(nèi)地的工作功德圓滿。毫無(wú)疑問(wèn)，更多的中國(guó)投資者將通過(guò)該書(shū)從美國(guó)股市和上市公司的發(fā)展史中獲得極有價(jià)值的啟示。


◆序言◆
補(bǔ)上投資這一課
一直以來(lái)，美國(guó)的初中和高中都忘記了教授最重要的一門(mén)學(xué)科，這就是"投資學(xué)"，這是美國(guó)中學(xué)教育體系令人扼腕嘆息的缺憾。我們教授歷史，卻從未涉及資本主義的發(fā)展進(jìn)程，以及公司對(duì)于改變和提高我們生活水平所起到的重要作用；我們教授數(shù)學(xué)，卻從未談及如何利用簡(jiǎn)單的算術(shù)幫助我們了解上市公司，推測(cè)公司的經(jīng)營(yíng)將會(huì)成功還是失敗，以及我們是否能從持有的股票中獲利。
在家政學(xué)的教授中，我們會(huì)涉及如何縫紉，如何烹飪一只火雞，甚至如何確定家庭預(yù)算，核對(duì)支票賬本。然而，我們沒(méi)有教授學(xué)生有關(guān)盡早開(kāi)始儲(chǔ)蓄才是致富的關(guān)鍵，運(yùn)用這筆儲(chǔ)蓄投資股票才是一個(gè)人在購(gòu)房之外最棒的舉措，并且越早開(kāi)始儲(chǔ)蓄和投資越能從根本上保證我們未來(lái)不斷提升生活質(zhì)量。
我們教授愛(ài)國(guó)主義，可我們提到更多的是軍隊(duì)和戰(zhàn)爭(zhēng)、政治和政府，但對(duì)各行各業(yè)大大小小的企業(yè)卻提及甚少，殊不知，它們才是一個(gè)國(guó)家繁榮昌盛的關(guān)鍵。沒(méi)有投資者的資金，就不會(huì)有新的公司成立，這意味著無(wú)法雇用新的工人。此外，老公司也無(wú)法發(fā)展，變得更有效率，支付工人更高的薪水。于是，我們所知的這個(gè)世界將會(huì)面臨分崩離析，沒(méi)有人將擁有工作，美利堅(jiān)也將從此遠(yuǎn)離幸運(yùn)。
然而，在我們自己的課堂里，我們并沒(méi)有教授經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是如何運(yùn)轉(zhuǎn)的、它的好處是什么，以及你如何能借助它的優(yōu)勢(shì)成為一名投資者。
我們完全可以樂(lè)在其中地進(jìn)行投資，因?yàn)樗�很有趣味。學(xué)習(xí)投資可以豐富我們的人生經(jīng)歷，幫助我們實(shí)現(xiàn)富裕的財(cái)富人生。然而，大多數(shù)人人到中年（即視力開(kāi)始變?cè)恪⒀鼑�開(kāi)始變粗的年紀(jì)）才開(kāi)始知悉投資的奧妙所在。當(dāng)然，一旦他們開(kāi)始發(fā)現(xiàn)擁有股票的各種好處，就會(huì)嘆息不已：早知今日，何不早日投資。
在我們的社會(huì)里，男人大都掌握著財(cái)政大權(quán)，女人只能袖手旁觀而且無(wú)能為力。其實(shí)，對(duì)于投資來(lái)說(shuō)，男女皆可。任何人的投資能力并非與生俱來(lái)，所以，當(dāng)你聽(tīng)到有人說(shuō)"他是個(gè)天生的投資家"時(shí)千萬(wàn)不要相信，因?yàn)樗�謂無(wú)師自通只不過(guò)是天方夜譚。
金融理財(cái)?shù)脑�理�?shí)際上很簡(jiǎn)單，也很容易掌握。第一項(xiàng)原理就是：儲(chǔ)蓄等于投資。把錢(qián)放進(jìn)存錢(qián)罐或餅干盒里并不能算是一種投資，但只要你將錢(qián)存進(jìn)銀行，進(jìn)而購(gòu)買(mǎi)債券或公司股票，那你就是在投資。接受者會(huì)用這筆錢(qián)去建商店、買(mǎi)房子或新工廠，這樣就會(huì)產(chǎn)生許多新的就業(yè)機(jī)會(huì)，而新的就業(yè)機(jī)會(huì)意味著為更多的工人提供更多的薪酬。如果融資者也能設(shè)法將部分賺來(lái)的錢(qián)進(jìn)行儲(chǔ)蓄和投資，那么，這一整套儲(chǔ)蓄與投資轉(zhuǎn)化的過(guò)程將周而復(fù)始地促進(jìn)社會(huì)發(fā)展的良性循環(huán)。
這一原理適合于任何家庭、任何公司乃至任何國(guó)家。無(wú)論是比利時(shí)還是博茨瓦納，中國(guó)還是智利，莫桑比克還是墨西哥，通用汽車(chē)還是通用電氣，你家抑或我家，那些現(xiàn)在就開(kāi)始儲(chǔ)蓄并為將來(lái)投資的人，一定會(huì)比今朝有酒今朝醉的人更加富裕。為什么美國(guó)會(huì)富甲天下？不要忘記，我們?cè)��?jīng)擁有世界上最高的儲(chǔ)蓄率。
迄今為止，眾所周知的事實(shí)是，你只有接受良好的教育，才能擁有錦繡前程并收入豐盈。然而，人們不知道的事實(shí)是，長(zhǎng)期而言，你未來(lái)的財(cái)富不僅取決于你目前賺多少錢(qián)，而且取決于你將多少錢(qián)用于儲(chǔ)蓄和投資。
花樣年華就是開(kāi)始投資的黃金時(shí)間，關(guān)于這一點(diǎn)我會(huì)在后續(xù)介紹更多。越早開(kāi)始投資，你所收獲的財(cái)富將越大。當(dāng)然，本書(shū)所介紹的理財(cái)投資知識(shí)并不僅僅適合年輕人，它適合各種年齡段的初級(jí)投資者，只要他們?nèi)匀粚?duì)股票感到困惑，或仍未有機(jī)會(huì)開(kāi)始掌握投資的基本原理。
與父輩相比，人們的壽命已經(jīng)變得越來(lái)越長(zhǎng)，這就意味著，人們需要支付生活成本的時(shí)間也越來(lái)越長(zhǎng)了。如果一對(duì)夫婦活到65歲，那么，他們很有可能再活到85歲，如果他們已經(jīng)活到85歲，那么，他們也有很大的可能活到95歲。為了支付他們的日常開(kāi)銷(xiāo)，他們需要更多的錢(qián)，那么，最為確定的賺錢(qián)方法就是投資了。
事實(shí)上，65歲開(kāi)始投資也不算太晚。如今65歲的老人，很有可能再活25年，如果投資的話，財(cái)富能夠繼續(xù)增長(zhǎng)，足以支付往后25年的生活開(kāi)銷(xiāo)。
在你只有15或20歲的時(shí)候，很難想象你變成65歲時(shí)的生活狀況。但是，如果你堅(jiān)持儲(chǔ)蓄和投資，那么，你的錢(qián)將以對(duì)你有利的方式為你工作50年。如果你50年一直堅(jiān)持儲(chǔ)蓄和投資的話，投資復(fù)利的效果將令人驚嘆，哪怕你每次儲(chǔ)蓄投資的金額都不多。
投資得越多，你將越富裕，整個(gè)國(guó)家也會(huì)更加興旺發(fā)達(dá)，因?yàn)槟愕耐顿Y將幫助更多的企業(yè)取得成功，創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。