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機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的理論與實(shí)證研究
自從2005年中國(guó)資本市場(chǎng)啟動(dòng)股權(quán)分置改革以來(lái),股票全流通時(shí)代已經(jīng)到來(lái),中國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者從此被寄予“監(jiān)督上市公司”、“穩(wěn)定股票市場(chǎng)”的厚望。本書基于以上背景,首先對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的持股偏好進(jìn)行了研究,接下來(lái)為其“主動(dòng)式”監(jiān)督行為找證據(jù),研究發(fā)現(xiàn),中國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者在選擇股票時(shí),是預(yù)備進(jìn)行“主動(dòng)式”監(jiān)督長(zhǎng)期投資的,并非如“基金黑幕”中所揭示的那樣,只通過(guò)“坐莊”和“炒作”來(lái)謀求短期利益。但其監(jiān)督的力度和效果還不夠。對(duì)比國(guó)外的機(jī)構(gòu)投資者,中國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的方式和途徑受到了諸多限制,他們實(shí)施主動(dòng)式監(jiān)督的“工具”十分有限,F(xiàn)有的政策法規(guī)沒(méi)有給他們提供合適的舞臺(tái)。管理層應(yīng)該盡量限制機(jī)構(gòu)投資者的“被動(dòng)式監(jiān)督”行為,為機(jī)構(gòu)投資者實(shí)施“主動(dòng)式監(jiān)督”開(kāi)啟更多的大門。
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