目前關(guān)于高管權(quán)力的研究已經(jīng)從早期的高管權(quán)力與高管薪酬的研究發(fā)展為高管權(quán)力與風(fēng)險(xiǎn)、公司治理、信息質(zhì)量等領(lǐng)域。從學(xué)者們對高管權(quán)力的研究來看，高管權(quán)力過大會(huì)產(chǎn)生惡劣的后果已經(jīng)得到了普遍的認(rèn)同。但是高管權(quán)力是否影響企業(yè)融資、投資和股價(jià)同步性？目前研究較少。因此，本書試圖研究高管權(quán)力與企業(yè)融資、投資和股價(jià)同步性的關(guān)系。首先，本書研究高管權(quán)力與銀行貸款的關(guān)系。融資是影響公司生存和發(fā)展的重要因素，由于我國資本市場產(chǎn)生較晚，銀行貸款是企業(yè)主要的融資方式（Chui et al.，2010），據(jù)悉從1990到2008年，總的銀行貸款占GDP平均年度比率為82.4%，1995年為61.6%，2003年達(dá)到了*，為108%（陳德球，2013）。因此，本書將研究商業(yè)銀行在進(jìn)行貸款決策時(shí)是否會(huì)因客戶公司的高管權(quán)力過大而做出減少貸款規(guī)模等貸款決策。其次，商業(yè)信用是供應(yīng)商在提供商品時(shí)允許下游企業(yè)暫時(shí)不交付現(xiàn)金而形成的短期負(fù)債，由于銀行貸款的稀缺性，企業(yè)不可能通過銀行貸款滿足所有的融資需求，因此，商業(yè)信用逐漸成為企業(yè)除銀行貸款外重要的融資渠道，甚至成為一種可以替代銀行貸款的短期融資方式。作為債權(quán)人，供應(yīng)商會(huì)通過了解財(cái)務(wù)狀況來監(jiān)督企業(yè)，并及時(shí)做出“信貸政策”的調(diào)整。基于此，本書研究了高管權(quán)力與商業(yè)信用的關(guān)系。第三，股權(quán)融資成本是影響資本市場規(guī)模和資源配置效率的關(guān)鍵因素，是企業(yè)融資方式選擇和投資決策的重要考量指標(biāo)，也是股權(quán)價(jià)值估值中的重要參數(shù)。隨著我國資本市場的發(fā)展，股權(quán)融資已經(jīng)得到了企業(yè)的青睞。股權(quán)融資成本是否因高管權(quán)力增大而增大呢？第四，過度投資是企業(yè)普遍存在的問題，會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長，但是目前關(guān)于過度投資的研究主要集中與政府干預(yù)和公司治理，高管權(quán)力作為又一重要因素，是否影響企業(yè)的過度投資行為？目前文獻(xiàn)缺乏研究，因此，本書還研究高管權(quán)力與過度投資的關(guān)系。第五，中國資本市場存在股價(jià)同步性過高的問題，信息透明度是影響股價(jià)同步性的關(guān)鍵因素，現(xiàn)有文獻(xiàn)探討過高管權(quán)力與信息透明度的關(guān)系，但是高管權(quán)力是否影響股價(jià)同步性？我們認(rèn)知還相當(dāng)有限，因此有必要對此問題進(jìn)行研究。

李小榮 中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 博士 畢業(yè)于中國人民大師兄額商學(xué)院財(cái)務(wù)與金融系，獲管理學(xué)博士學(xué)位，現(xiàn)任中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院副教授、院長助理、資產(chǎn)評估研究所負(fù)責(zé)人。