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采用滬深Ａ股非金融類上市公司2004-2015年數(shù)據(jù)，研究控股股東股權(quán)質(zhì)押的影響因素以及控股股東股權(quán)質(zhì)押對會計(jì)信息質(zhì)量（包括管理層盈余預(yù)測、盈余管理與會計(jì)穩(wěn)健性）和股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究發(fā)現(xiàn)：（1）融資約束、資產(chǎn)擔(dān)保能力和信用評級是影響控股股東股權(quán)質(zhì)押決策的重要因素；（2）上市公司管理層在控股股東股權(quán)質(zhì)押前存在發(fā)布好消息和樂觀偏差盈余預(yù)測的強(qiáng)烈動機(jī)；（3）上市公司管理層在控股股東股權(quán)質(zhì)押前會進(jìn)行正向的應(yīng)計(jì)和真實(shí)盈余管理，且控股股東預(yù)計(jì)質(zhì)押規(guī)模越大，兩類盈余管理幅度越大；（4）質(zhì)押公司在質(zhì)押前的會計(jì)穩(wěn)健性低于非質(zhì)押公司，質(zhì)押期內(nèi)的會計(jì)穩(wěn)健性低于非質(zhì)押公司，但比質(zhì)押前略有提高，解押后的會計(jì)穩(wěn)健性與非質(zhì)押公司基于一致，但顯著高于質(zhì)押期內(nèi)的會計(jì)穩(wěn)健性，即上市公司會計(jì)穩(wěn)健性呈現(xiàn)出持續(xù)、動態(tài)的變化過程；（5）與非質(zhì)押公司相比，處于控股股東質(zhì)押期內(nèi)的上市公司具有相對較低的股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)，但股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)在控股股東解押后隨即提高。這表明管理層在控股股東質(zhì)押前實(shí)施的機(jī)會主義盈余預(yù)測和盈余管理是為保證上市公司在控股股東質(zhì)押期間股價(jià)穩(wěn)定運(yùn)行、維持控股股東控制權(quán)以推遲股價(jià)暴跌發(fā)生的一種緩兵之計(jì)。

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