本書認為土地財政的本質(zhì)是金融而不是財政，是負債而不是資產(chǎn)。研究發(fā)現(xiàn)，土地財政依存度的增加降低了區(qū)域內(nèi)的上市公司的融資成本；地方政府對土地財政的依存度增加會提高企業(yè)的過度負債概率；土地財政具有提前去工業(yè)化的效果；土地財政對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平總體呈現(xiàn)抑制效應；企業(yè)因房地產(chǎn)投機動機而配置的金融資產(chǎn)對實體經(jīng)濟的擠出也最持久。后土地財政時代，促進實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展最重要的是完善經(jīng)濟激勵體系。未來應把土地財政更多地和民生發(fā)展、地方公共服務支出掛鉤聯(lián)系在一起。制造業(yè)充分發(fā)展是中國改革開放的巨大成績，應防止出現(xiàn)盲目去工業(yè)化。減少地方金融分割，統(tǒng)一金融市場，降低企業(yè)融資成本。有揚有抑，另一方面需要斬斷金融市場和房地產(chǎn)市場交互放大的渠道，回歸住房的“房子是用來住的”商品屬性。