自伯利和米恩斯（Berle和Means）于1932年發(fā)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離導(dǎo)致了內(nèi)部人控制現(xiàn)象，兩權(quán)分離所帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題成為公司治理研究的邏輯起點(diǎn)。但是，La Porta等于1999年對(duì)全球27個(gè)富有經(jīng)濟(jì)體股權(quán)結(jié)構(gòu)的深入研究發(fā)現(xiàn)，除了美國(guó)和英國(guó)等法律對(duì)投資者利益保護(hù)較為完善的國(guó)家的股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)分散狀態(tài)外，終極股東在其余大多數(shù)國(guó)家的上市公司中都很普遍，其控制形態(tài)大都集中在家族或者政府手中，而終極控制股東大多通過金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)、交叉持股或直接控制董事會(huì)成員的任免權(quán)等方式來實(shí)現(xiàn)以較小的現(xiàn)金流來撬動(dòng)較大的控制權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司的超額控制。自此，公司治理的研究熱點(diǎn)逐漸向終極控制權(quán)方面的研究靠攏。
　　市場(chǎng)和政府作為主導(dǎo)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)重要方面，其界限在哪里？人們一直在為此尋找恰當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)。20世紀(jì)80年代產(chǎn)生的新自由主義思潮，使私有化與放松管制一度成為主導(dǎo)政府管制的重要理念。但是，在此以后的20多年里，頻繁爆發(fā)的金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)使“自由放任”盡顯疲態(tài)。無論是爆發(fā)于1997年的東南亞金融危機(jī)還是2008年蔓延至全球的金融危機(jī)，如此沉重的代價(jià)使人們?cè)俅位叵肫鹉请p“看得見的手”，希望政府能夠在危機(jī)中力挽狂瀾，彌補(bǔ)市場(chǎng)的缺憾。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中離不開其所處的市場(chǎng)環(huán)境和非市場(chǎng)環(huán)境，我國(guó)以政府主導(dǎo)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制就是企業(yè)發(fā)展最重要的外界環(huán)境。中共十八大提出要“發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，同時(shí)更好地發(fā)揮政府的作用”�？梢�，在我國(guó)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)背景下，將政府干預(yù)這一宏觀因素引入微觀公司治理領(lǐng)域進(jìn)行研究不僅有利于解釋我國(guó)企業(yè)發(fā)展中遇到的諸多問題，還能為政府“轉(zhuǎn)變職能、簡(jiǎn)政放權(quán)”提供決策依據(jù)。
　　股權(quán)結(jié)構(gòu)在公司治理中扮演著十分重要的角色，它決定了公司中剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)是如何在股東中劃分的，隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的發(fā)展壯大，股權(quán)結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)立體式的發(fā)展趨勢(shì)。因此，如果僅僅從直接股東的視角來研究公司治理有效性的問題就顯得有些偏頗。對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究要追溯到終極股東層面，才能更加深入透徹地將股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理效率之間的關(guān)系分析清楚。那么，政府干預(yù)與公司治理效率之間到底存在怎樣的關(guān)系？什么樣的終極股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠?qū)ζ淦鸬椒e極的調(diào)節(jié)作用？如何促進(jìn)我國(guó)上市公司治理效率的提高？這些都是值得深入探討的問題。
　　本書將公司治理效率作為主要研究對(duì)象，以政府干預(yù)為切入點(diǎn)，理論分析政府干預(yù)對(duì)公司治理效率的作用機(jī)理，并對(duì)作用機(jī)理進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。在此基礎(chǔ)上，拓展到終極股權(quán)結(jié)構(gòu)與政府干預(yù)的交互作用對(duì)公司治理效率的影響，提出了適合我國(guó)制度背景的提高我國(guó)上市公司治理效率的政策建議。實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果顯示：
　�。�1）政府干預(yù)是影響我國(guó)上市公司治理效率低下的主要原因之一。
　　（2）當(dāng)終極控制股東是國(guó)家時(shí)，政府對(duì)上市公司的干預(yù)效應(yīng)得到加強(qiáng)，并且，政府對(duì)上市公司干預(yù)效應(yīng)會(huì)隨著國(guó)有性質(zhì)的終極控制股東持股比例的上升而更加顯著。
　�。�3）當(dāng)終極控制股東是私有性質(zhì)時(shí)，政府對(duì)上市公司的負(fù)面干預(yù)將得到抑制，抑制效應(yīng)會(huì)隨著終極控制股東股權(quán)集中度的升高而得到加強(qiáng)。
　�。�4）當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者能夠?qū)ι鲜泄�司產(chǎn)生重大影響時(shí)，公司治理效率較前兩者來說最高，說明機(jī)構(gòu)投資者的引入能夠在一定程度上提高公司治理的有效性。
　　（5）股權(quán)制衡度也是公司治理效率的一個(gè)重要影響因素，其與公司治理效率之間呈正相關(guān)關(guān)系，并且當(dāng)終極控制股東是國(guó)有性質(zhì)時(shí)，股權(quán)制衡度越高，政府對(duì)上市公司的負(fù)面干預(yù)越能得到抑制。
　�。�6）由剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的不對(duì)等所引發(fā)的兩權(quán)分離度越高，越容易引發(fā)終極控制人的侵占行為，公司治理效率則越低。
　　本書在以下方面作出了創(chuàng)新：
　�。�1）本書將政府干預(yù)這一政治環(huán)境因素引入公司治理的研究體系中，理論分析了政府干預(yù)對(duì)公司治理效率的傳導(dǎo)機(jī)制并進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，有助于豐富政府干預(yù)理論，拓展公司治理的研究視角和研究領(lǐng)域。
　　（2）本書在理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)終極股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理效率作用機(jī)理的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探索政府干預(yù)與終極股權(quán)結(jié)構(gòu)的交互效應(yīng)對(duì)公司治理效率的影響�，F(xiàn)有的研究對(duì)于此方面的問題幾乎沒有涉及，該交互效應(yīng)也是比較復(fù)雜的。本書對(duì)此進(jìn)行了探索性的研究，開辟了公司治理研究的新視野。
　�。�3）本書對(duì)采用“股票價(jià)格增長(zhǎng)率／同期大盤增長(zhǎng)率”作為公司治理效率的替代變量進(jìn)行實(shí)證研究，比以往的衡量指標(biāo)更加準(zhǔn)確，更能夠真實(shí)地反映公司治理水平。
　�。�4）本書對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與股份結(jié)構(gòu)的概念重新進(jìn)行了界定，解決了以往研究中股權(quán)結(jié)構(gòu)與股份結(jié)構(gòu)混為一談的問題，豐富了股權(quán)結(jié)構(gòu)理論。
　�。�5）本書在對(duì)終極股東股權(quán)性質(zhì)分類時(shí)，不僅按照國(guó)有和非國(guó)有兩類進(jìn)行研究，還借鑒混合所有制改革的思路，將機(jī)構(gòu)投資者能夠產(chǎn)生重大影響的上市公司單獨(dú)作為一類進(jìn)行研究，為混合所有制改革過程中股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提供理論依據(jù)，是公司治理理論的有效補(bǔ)充。