從古典企業(yè)到現(xiàn)代企業(yè)，大股東一直在企業(yè)中扮演著重要的角色，并且這些角色一直是人們分析大股東對企業(yè)產(chǎn)生特殊作用的理論焦點和不同理論的分析依據(jù)，包括大股東對經(jīng)營者的監(jiān)督、對企業(yè)融資的重要性、對企業(yè)在交易中的信用提升等。但法馬和詹森（Fama and Jensen，1983）、德·安杰洛（De Angelo，1985）在較早的時候通過實證研究發(fā)現(xiàn)，在現(xiàn)代企業(yè)中，大股東總能獲得比一般股東更多的收益，格羅斯曼和哈特（Grossman and Hart，1988）之后正式將這種收益稱為大股東控制權私有收益。從此人們對大股東的存在原因及其所起作用加入了新的看法，即一些投資者之所以想成為企業(yè)的大股東，就是因為能通過掌握企業(yè)的大股東控制權，獲取控制權私有收益。當然大股東的這種行為會導致企業(yè)內部大股東與小股東之間利益分配的差異和企業(yè)經(jīng)營內容因大股東意愿而發(fā)生變化，也必然引起不同股東之間以及大股東與經(jīng)營者之間的利益斗爭，但學者們對現(xiàn)實企業(yè)的大量實證檢驗結果顯示，這種斗爭的均衡解是大股東控制權私有收益依然在企業(yè)中廣泛存在（Eckbo，1983；Doidge，2004；Bozec，2008）。從經(jīng)濟效率優(yōu)化和經(jīng)濟行為選擇的角度，這種現(xiàn)實狀況說明大股東控制權及其控制權私有收益有其存在的必然性。也正因為如此，不同投資者之間會展開對企業(yè)大股東控制權的激烈爭奪，并形成大股東控制權買賣市場，現(xiàn)實中的企業(yè)并購，很多在實質上就是爭奪企業(yè)大股東控制權的交易行為。面對企業(yè)并購中對大股東控制權的激烈爭奪，我們自然會思考以下的問題：大股東控制權及大股東控制權私有收益為何在企業(yè)合約中存在而不被市場競爭力量消除？大股東控制權價值的基礎是什么？大股東控制權交易需滿足什么樣的定價條件？哪些因素影響其定價？這種交易條件又如何影響企業(yè)控制權市場的經(jīng)濟效率？對這些問題的分析或許能使我們對企業(yè)和企業(yè)控制權市場有更深入的認識。
　　首先，在企業(yè)要素市場自由競爭的情況下，企業(yè)大股東控制權及其控制權私有收益為什么還能在企業(yè)中存在呢？企業(yè)控制權的存在某種程度上與新制度經(jīng)濟學所分析的企業(yè)的存在原理一致，即企業(yè)就是通過企業(yè)內部一種要素對另一種要素的權威機制代替市場的自由交易，而這種權威就是一種企業(yè)控制權，從這個角度說，企業(yè)有存在的必然性，企業(yè)控制權就有存在的必然性，只不過我們需要再進一步解釋為什么企業(yè)控制權由大股東掌握而已。大股東控制權私有收益的存在則是因為企業(yè)控制權的獲取和保持是要付出成本的，作為經(jīng)濟人的企業(yè)控制權擁有者——大股東，必定會通過掌握的企業(yè)控制權收回這些成本，如果把其投入的這些成本再看作投資，還要讓這些投資給自己帶來對應的投資收益。這似乎決定了大股東控制權私有收益在企業(yè)中有其存在的必然性。但在企業(yè)合約中，企業(yè)利潤是一種顯性收益，且所有股東對企業(yè)利潤擁有平等的權利，這是合約各方競爭均衡的結果，因此企業(yè)大股東不可能在企業(yè)合約中要求以企業(yè)利潤來補償其控制權獲取和維持的相關成本及其對應收益，那么，大股東只能從企業(yè)的非顯性利益中為自己謀取收益，這似乎又決定了大股東控制權私有收益的隱藏性及其在企業(yè)合約中存在的矛盾性。此外，人們對企業(yè)大股東控制權的激烈競爭似乎還表明，大股東控制權私有收益不只是補償大股東控制權成本及其對應收益那么簡單，應該還有更大的利益好處，否則，大股東沒必要從事這種控制權投資，完全可以把資本投入到其他方面去獲取資本的正常收益。