《資產(chǎn)證券化：基礎(chǔ)創(chuàng)新與案例》的第一部分包含了資產(chǎn)證券化的基本原理、交易結(jié)構(gòu)、評(píng)級(jí)流程、數(shù)學(xué)和模型的系統(tǒng)介紹，其中不少內(nèi)容在中國(guó)資產(chǎn)證券化操作中還從來沒有使用過。
　　《資產(chǎn)證券化：基礎(chǔ)創(chuàng)新與案例》的其他章節(jié)緊密圍繞海外經(jīng)驗(yàn)和國(guó)內(nèi)實(shí)踐，特別是來自資產(chǎn)證券化發(fā)源地和發(fā)行國(guó)的美國(guó)市場(chǎng)的資產(chǎn)證券化發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，值得專業(yè)的從業(yè)者學(xué)習(xí)。

　　1995年，我從上海搭乘飛機(jī)前往萬里之外的異國(guó)他鄉(xiāng)去追求夢(mèng)想。1996年夏，易綱老師在校園餐廳請(qǐng)我和他的另一位學(xué)生吃飯時(shí)說道，一定要學(xué)成之后回國(guó)。彈指一揮間，時(shí)間就在學(xué)習(xí)、工作、生活中一點(diǎn)點(diǎn)溜過，但這么多年來，老師的話我一直記在心里。然而，對(duì)在海外學(xué)習(xí)工作近20年后的我能否成功回國(guó)落地這一問題上，我仍心懷顧慮。正是這種內(nèi)心忐忑使得我在如何回國(guó)的問題上一直徘徊不前。2012年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在全球招聘上海期貨交易所副總經(jīng)理。在歷經(jīng)近半年的多輪考核、答辯、評(píng)審后，我最終勝出，并被授予總經(jīng)濟(jì)師的職位（據(jù)說還是副廳級(jí)別）。然而，的確如上面所述的不安以及對(duì)國(guó)內(nèi)體制的不了解，讓我臨陣婉拒。但命運(yùn)又一次把我推向中國(guó)。2013年我被老東家ZaisGroup外派到上海負(fù)責(zé)公司的亞太事務(wù)。ZaisGroup是美國(guó)一家專注結(jié)構(gòu)性信用風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖基金，在2013年被享有盛譽(yù)的Barron‘s雜志評(píng)為當(dāng)年中型對(duì)沖基金第一名。ZaisCJroup下面還擁有一家REIT上市公司。那時(shí)，中國(guó)剛剛重啟資產(chǎn)證券化事業(yè)。2013年8月，李克強(qiáng)總理主持的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。不久，在大連舉辦的世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)上，李克強(qiáng)總理在回答我的另一位老東家瑞士信貸集團(tuán)董事會(huì)主席烏爾斯·羅納的問題時(shí)，再次指出中國(guó)將推進(jìn)資本市場(chǎng)的多元化發(fā)展和資產(chǎn)證券化。因?yàn)榇饲霸诜坷�美、瑞信、ZaisGroup、IDC工作期間一直從事結(jié)構(gòu)性金融以及衍生品的交易、策略、研究、和管理工作，因此內(nèi)心備受鼓舞。2014年我決定落地創(chuàng)業(yè)。
　　然而不久，我就發(fā)現(xiàn)中國(guó)的金融實(shí)踐發(fā)展與美國(guó)有很大區(qū)別。不僅是體制的不同，思維方式也不同。資產(chǎn)證券化作為一個(gè)蓬勃發(fā)展的新金融被簡(jiǎn)單化地操作、被片面化地理解。市場(chǎng)參與者主要關(guān)心的是產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模，是能否低成本地募集到資金，而對(duì)資產(chǎn)證券化龐大的其他功能，如盤活資產(chǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)計(jì)滿足投資人所需要的金融產(chǎn)品、在企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的作用等還缺乏一定的關(guān)注。成者為王的思維使得大家認(rèn)為只要產(chǎn)品能夠發(fā)行就是成功，各種宣稱為首單、創(chuàng)新的宣傳時(shí)�？梢姟Ｔ谌粘＝煌�中，我常常鼓勵(lì)大家要加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)證券化基本理論的研究和理解，多借鑒和考慮海外產(chǎn)品模式的原因和結(jié)果，而不要急于求成，過于模仿國(guó)內(nèi)已發(fā)行產(chǎn)品的邏輯框架。畢竟，資產(chǎn)證券化在海外發(fā)展了40多年，其中有很多經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)值得我們學(xué)習(xí)、借鑒和思考。實(shí)際上，我們已經(jīng)看到在2014，2015年間發(fā)行業(yè)績(jī)排名前茅的某個(gè)國(guó)內(nèi)券商，其原本具有AAA評(píng)級(jí)的資產(chǎn)支持證券在隨后兩三年就經(jīng)歷了信用等級(jí)被直接下調(diào)到B；以及AA+評(píng)級(jí)的產(chǎn)品被直接下調(diào)到C；產(chǎn)品違約；操作不合規(guī)被證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門處罰等事件。而這些產(chǎn)品的設(shè)計(jì)思維在我國(guó)實(shí)踐中并不是特例。在本書中，我們反復(fù)對(duì)比了國(guó)內(nèi)與國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，正是為了讓大家從多個(gè)維度對(duì)資產(chǎn)證券化的理論和實(shí)踐進(jìn)行體會(huì)、借鑒、和反思。任何事業(yè)的長(zhǎng)期、健康的發(fā)展一定是建立在規(guī)范的基礎(chǔ)之上。

　　郭杰群，安徽蕪湖人，祖籍江蘇。國(guó)家千人計(jì)劃特聘專家，清華大學(xué)貨幣政策與金融穩(wěn)定研究中心副主任，上海市金融青聯(lián)常委，中益仁投資董事長(zhǎng)，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)專業(yè)委員會(huì)專家顧問等。歸國(guó)前任美國(guó)對(duì)沖基金Zais Group董事總經(jīng)理，全球投資委員會(huì)委員。此前還任職過IDC集團(tuán)、瑞信投行、房利美。獲美國(guó)印第安納大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。在Journal of Futures Markets、《中國(guó)金融》等期刊已發(fā)表論文50多篇，發(fā)表400多篇投資論文。

第一部分 基礎(chǔ)篇
資產(chǎn)證券化的本質(zhì)與特點(diǎn)
中美資產(chǎn)證券化的國(guó)際比較與借鑒
為什么我國(guó)資產(chǎn)證券化總量難以統(tǒng)計(jì)

第二部分 海外經(jīng)驗(yàn)借鑒篇
房利美商業(yè)模式及啟示
從美國(guó)房產(chǎn)按揭市場(chǎng)的歷史看政府作用
服務(wù)商在美國(guó)資產(chǎn)證券化中的作用及對(duì)中國(guó)的借鑒
美國(guó)設(shè)備租賃證券化的市場(chǎng)概況和對(duì)中國(guó)發(fā)展的借鑒
企業(yè)高收益?zhèn)�的發(fā)展與啟示
資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)自留與豁免——美國(guó)經(jīng)驗(yàn)及對(duì)我國(guó)政策的借鑒

第三部分 商業(yè)地產(chǎn)及REIT篇
中美住宅開發(fā)商融資模式對(duì)比及分析
從實(shí)踐看特殊服務(wù)商在商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)按揭證券化中的作用
對(duì)我國(guó)CMBS未來發(fā)展的思考
國(guó)內(nèi)CMBS、類RETT的運(yùn)作模式、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)控制
REIT的海外發(fā)展及啟示
J-REIT的發(fā)展回顧及啟示
論mREIT的發(fā)展對(duì)我國(guó)地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型的重要意義
我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REIT的發(fā)展路徑初探

第四部分 信用風(fēng)險(xiǎn)篇
美國(guó)信用體系綜述及特點(diǎn)
大數(shù)據(jù)金融及信用風(fēng)險(xiǎn)管理
信用違約互換（CDS）及對(duì)中國(guó)的啟示
對(duì)中國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋（CRM）的思考

第五部分 資產(chǎn)證券化創(chuàng)新與思考篇
對(duì)金融創(chuàng)新的思考
中國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品迫切需要的創(chuàng)新和發(fā)展方向
資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)創(chuàng)新之主信托模式
資產(chǎn)證券化主信托結(jié)構(gòu)在我國(guó)落地之探討
兩條曲線，一個(gè)價(jià)格——論資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價(jià)及對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的啟示
中國(guó)次級(jí)證券發(fā)行機(jī)制改革——論資產(chǎn)證券化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)留存和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移
對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與資產(chǎn)證券化實(shí)踐路徑的思考
資產(chǎn)證券化在互聯(lián)網(wǎng)金融中的應(yīng)用
葉徒相似，其實(shí)味不同——資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)需堅(jiān)持基本原理