本書是中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)衛(wèi)祥云通過多年工作經(jīng)驗(yàn)的積累及對(duì)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)的研究，輔以翔實(shí)的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)和客觀的市場(chǎng)調(diào)研結(jié)果而整理出的專業(yè)書籍，用以指導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資本市場(chǎng)的投資和產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)優(yōu)化等。書中包含對(duì)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)的總體論述和各個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)的分析，調(diào)味品企業(yè)發(fā)展思路與企業(yè)家經(jīng)營(yíng)理念的介紹，調(diào)味品上下游產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)性與發(fā)展方向的闡述，調(diào)味品上市企業(yè)財(cái)報(bào)的分析與價(jià)值投資理念的論述等內(nèi)容，希望給投資界及食品行（產(chǎn)）業(yè)以參考。
序 言
投資容易論道難
《中國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)投資論道》一書即將出版。中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社的編輯提出，可否邀請(qǐng)一位專家或者學(xué)者為本書作序。我考慮再三，苦于找不到合適的人選擔(dān)當(dāng)此任，于是執(zhí)筆寫篇自序。
調(diào)味品自古以來就是小商品，談不上工業(yè)化。由于個(gè)人的工作原因，我與調(diào)味品產(chǎn)業(yè)結(jié)下了不解之緣。更因自己的執(zhí)著和專注，我得到了相關(guān)部門的大力支持，促成了中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)的成立。
之后，我由于工作原因一直從事調(diào)味品產(chǎn)業(yè)的管理工作，借此之便，對(duì)業(yè)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展有所了解并開展研究。工作之余，撰寫了一些關(guān)于食品行（產(chǎn)）業(yè)管理和企業(yè)管理的文章，也陸陸續(xù)續(xù)出了幾本關(guān)于調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展和企業(yè)管理的書籍，在業(yè)界產(chǎn)生了一定的影響。
《中國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)投資論道》一書雖與前期作品有所不同，但主要還是將我國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和企業(yè)管理工作作為切入點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行分析和趨勢(shì)研判。其中，就包括投資論道方面的內(nèi)容。
2020年初秋，在我國(guó)常態(tài)化疫情防控下，經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)恢復(fù)。具有經(jīng)濟(jì)晴雨表作用的中國(guó)A股出現(xiàn)了久違的慢�，F(xiàn)象。同年8月1920日，我國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)了如下現(xiàn)象：海天味業(yè)勢(shì)頭猛進(jìn)，而且這瓶醬油的市值甚至超過了中國(guó)石化。
這種現(xiàn)象反映出一個(gè)淺顯易懂的道理：市場(chǎng)需求才是王道。不論什么行業(yè)，都可能有優(yōu)秀企業(yè)做出驚人之舉。但通過仔細(xì)分析又不難發(fā)現(xiàn)，醬油細(xì)分產(chǎn)業(yè)和石油化工行業(yè)不能相提并論，把兩種不同性質(zhì)的事物放在一起進(jìn)行對(duì)比是無法得出正確結(jié)論的。
講到股市投資，結(jié)合自己近一年多嘗試投資調(diào)味品產(chǎn)業(yè)股票的實(shí)踐，頗有體會(huì)。股市投資確實(shí)與實(shí)業(yè)投資不一樣。股市有時(shí)是非理性的，而投資卻不能非理性，實(shí)踐中要以理性戰(zhàn)勝非理性，絕非一蹴而就的事。判斷投資正確與否的標(biāo)準(zhǔn)很簡(jiǎn)單，就是看結(jié)果。而論道就不一樣了，須通過實(shí)際投資經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)悟出的道理，為人傳道、授業(yè)和解惑。要達(dá)到這個(gè)目的，既難做到像投資正確與否的判斷標(biāo)準(zhǔn)那么簡(jiǎn)單明了，也較難做到讓人深刻領(lǐng)悟并在實(shí)踐中加以應(yīng)用。因此，撰寫《中國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)投資論道》一書力求知難而進(jìn)，說白了就是為賦新詞強(qiáng)說愁吧。
我真心希望業(yè)內(nèi)知名人士、專業(yè)投資者和對(duì)此有興趣的讀者能夠不吝賜教。
是為序。
衛(wèi)祥云
2021年5月20日于北京
衛(wèi)祥云，山西萬榮縣人，畢業(yè)于山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家�，F(xiàn)任中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)、上市公司專委會(huì)首席研究員，智石經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)；兼任國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心《新經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊》學(xué)術(shù)顧問和商務(wù)部中商智庫高級(jí)研究員。長(zhǎng)期關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展與改革，重點(diǎn)研究國(guó)有企業(yè)改革、土地制度改革、非營(yíng)利組織發(fā)展和食品安全管理等問題。主要著作有《國(guó)企改革新思路》《產(chǎn)權(quán)的邏輯》《中國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究》《中國(guó)豆制品產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究》等。
第1章 走進(jìn)調(diào)味品產(chǎn)業(yè) 1
1.1 中國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 1
1.1.1 發(fā)展趨勢(shì)良好 消費(fèi)升級(jí)意愿明顯 1
1.1.2 產(chǎn)業(yè)發(fā)展應(yīng)引起注意的3個(gè)誤區(qū) 3
1.1.3 4個(gè)方面助力調(diào)味品產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展 7
1.2 調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)與重點(diǎn) 8
1.2.1 以市場(chǎng)為導(dǎo)向 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效顯著 8
1.2.2 調(diào)味品產(chǎn)業(yè)的品牌集中度有待提高 8
1.2.3 企業(yè)資本運(yùn)作的重點(diǎn)所在 9
1.3 醬油細(xì)分產(chǎn)業(yè)發(fā)展分析 11
1.3.1 5個(gè)方面推動(dòng)醬油細(xì)分產(chǎn)業(yè)發(fā)展 11
1.3.2 如何凈化醬油細(xì)分產(chǎn)業(yè) 13
1.3.3 做好食品安全和標(biāo)準(zhǔn)化工作 13
1.3.4 充分發(fā)揮醬油專業(yè)委員會(huì)的作用 15
1.3.5 穩(wěn)中有進(jìn) 行穩(wěn)致遠(yuǎn) 16
1.4 食醋細(xì)分產(chǎn)業(yè)發(fā)展分析 27
1.4.1 食醋細(xì)分產(chǎn)業(yè)的歷史及文化 27
1.4.2 食醋細(xì)分產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 29
1.4.3 食醋細(xì)分產(chǎn)業(yè)未來升級(jí)空間巨大 31
1.5 復(fù)合調(diào)味料細(xì)分產(chǎn)業(yè)發(fā)展分析 34
1.5.1 復(fù)合調(diào)味料細(xì)分產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀 34
1.5.2 復(fù)合調(diào)味料細(xì)分產(chǎn)業(yè)的變與不變 35
1.6 香辛料調(diào)味品細(xì)分產(chǎn)業(yè)發(fā)展分析 36
1.6.1 香辛料調(diào)味品技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品開發(fā) 36
1.6.2 香辛料專業(yè)委員會(huì)的工作職責(zé) 38
1.7 國(guó)際調(diào)味品市場(chǎng)分析 39
1.7.1 東南亞國(guó)家調(diào)味品市場(chǎng)分析 39
1.7.2 北歐地區(qū)調(diào)味品市場(chǎng)分析 41
1.7.3 西歐地區(qū)調(diào)味品市場(chǎng)分析 43
1.7.4 國(guó)際調(diào)味品產(chǎn)業(yè)三大發(fā)展趨勢(shì) 44
第2章 中國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)管理 47
2.1 調(diào)味品產(chǎn)業(yè)規(guī)范化管理的4個(gè)問題 47
2.1.1 調(diào)味品產(chǎn)業(yè)將迎來高質(zhì)量增長(zhǎng)新時(shí)代 47
2.1.2 如何區(qū)分食品行（產(chǎn)）業(yè)管理和安全監(jiān)管 49
2.1.3 食品比較實(shí)驗(yàn)的理性認(rèn)知和信息披露的規(guī)范化要求 50
2.1.4 調(diào)味料酒的用途和管理 52
2.2 正確處理調(diào)味品生產(chǎn)和管理的五大關(guān)系 53
2.2.1 正確處理產(chǎn)品名稱和商品名稱的關(guān)系 53
2.2.2 正確處理生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品配方的關(guān)系 54
2.2.3 正確處理行（產(chǎn)）業(yè)管理和市場(chǎng)開拓的關(guān)系 54
2.2.4 正確處理安全指標(biāo)和理化指標(biāo)的關(guān)系 55
2.2.5 正確處理行政監(jiān)管和行（產(chǎn)）業(yè)管理的關(guān)系 56
第3章 消費(fèi)升級(jí)中的調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展研判 57
3.1 調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)研判 57
3.1.1 把握大勢(shì) 57
3.1.2 提高產(chǎn)品毛利率 58
3.1.3 調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 58
3.1.4 提升品牌效應(yīng) 59
3.1.5 全面開拓市場(chǎng) 59
3.2 醬油與食用鹽面臨消費(fèi)升級(jí) 60
3.2.1 理性消費(fèi)推動(dòng)醬油消費(fèi)升級(jí) 60
3.2.2 食用鹽面臨消費(fèi)升級(jí) 62
3.3 再談食醋細(xì)分產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略 62
3.3.1 關(guān)于山西醋業(yè)發(fā)展的觀點(diǎn) 62
3.3.2 需要正確處理3種關(guān)系 63
3.3.3 需要注意的幾個(gè)問題 65
3.4 調(diào)味醬細(xì)分產(chǎn)業(yè)發(fā)展研判 68
3.4.1 調(diào)味醬細(xì)分產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況 68
3.4.2 調(diào)味醬細(xì)分產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)前景廣闊 71
3.5 天然肉類風(fēng)味調(diào)味料發(fā)展研判 73
3.5.1 何為天然肉類風(fēng)味調(diào)味料 73
3.5.2 市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)及應(yīng)用 73
第4章 調(diào)味品產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈分析 76
4.1 中國(guó)大豆的發(fā)展之路 76
4.1.1 進(jìn)口大豆的比較優(yōu)勢(shì)明顯大于國(guó)產(chǎn)大豆 77
4.1.2 中國(guó)大豆產(chǎn)量低的原因并非科研投入不足 77
4.1.3 理直氣壯地發(fā)展我國(guó)的非轉(zhuǎn)基因大豆產(chǎn)業(yè) 78
4.1.4 讓消費(fèi)者享有充分的知情權(quán)和選擇權(quán) 78
4.2 淺談火鍋調(diào)料細(xì)分產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 79
4.2.1 火鍋餐飲業(yè)與火鍋調(diào)料的完美結(jié)合 79
4.2.2 火鍋調(diào)料細(xì)分產(chǎn)業(yè)發(fā)展綜述 80
4.3 疫情對(duì)調(diào)味品經(jīng)銷渠道的影響 82
4.3.1 餐飲渠道面臨兩大風(fēng)險(xiǎn) 83
4.3.2 商超、便利店渠道受影響較小 但物流壓力巨大 83
4.3.3 電商和新零售渠道或?qū)⒂瓉砜焖侔l(fā)展期 84
4.4 市場(chǎng)需求變化助力調(diào)味品企業(yè)突圍 84
4.4.1 餐飲業(yè)回暖窗口期 抓緊餐飲渠道布局 85
4.4.2 線上線下銷售渠道高度融合漸成趨勢(shì) 85
4.4.3 宅經(jīng)濟(jì)成新風(fēng)口 家庭渠道消費(fèi)量提升 86
4.4.4 提升智能制造進(jìn)程 增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力 86
4.4.5 培育新增長(zhǎng)點(diǎn) 尋找產(chǎn)業(yè)發(fā)展新動(dòng)力 87
第5章 投資感悟與分析 89
5.1 消費(fèi)升級(jí)中的調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇 89
5.1.1 怎樣理解消費(fèi)升級(jí) 89
5.1.2 對(duì)資本市場(chǎng)的預(yù)測(cè) 90
5.2 對(duì)資本市場(chǎng)的預(yù)測(cè)分析 91
5.2.1 百元醬油千元酒的啟示 91
5.2.2 調(diào)味品板塊有望走出一波獨(dú)立行情 92
5.2.3 中炬高新切莫陷入資本迷途 94
5.3 市場(chǎng)出清終有時(shí) 96
5.3.1 中國(guó)股市波動(dòng)幅度較大 96
5.3.2 機(jī)構(gòu)和散戶都是馬后炮 97
5.3.3 我對(duì)資本市場(chǎng)的理解和認(rèn)識(shí) 98
5.3.4 我對(duì)A股市場(chǎng)3個(gè)問題的認(rèn)識(shí) 99
5.4 調(diào)味品上市公司2020年度一季報(bào)分析 102
5.4.1 剛需產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯 增長(zhǎng)領(lǐng)先多數(shù)行業(yè) 102
5.4.2 疫情影響營(yíng)收 負(fù)增長(zhǎng)家數(shù)超過正增長(zhǎng)家數(shù) 104
5.4.3 消費(fèi)方式轉(zhuǎn)變 利潤(rùn)增長(zhǎng)高于營(yíng)收增長(zhǎng) 105
5.5 調(diào)味品上市公司2020年年報(bào)分析 108
5.5.1 營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)總體雙增長(zhǎng) 109
5.5.2 經(jīng)銷商渠道體系不斷完善 109
5.5.3 產(chǎn)品毛利率多數(shù)維持在40%以上 110
5.5.4 持續(xù)加大研發(fā)投入 有力支撐企業(yè)發(fā)展 111
5.5.5 展望2021 業(yè)績(jī)可期 112
5.6 調(diào)味品上市公司發(fā)展趨勢(shì)分析 113
5.6.1 績(jī)優(yōu)股發(fā)展前景廣闊 113
5.6.2 成長(zhǎng)股不斷涌現(xiàn) 114
5.6.3 發(fā)展股相對(duì)穩(wěn)定 115
5.7 海天味業(yè)、中炬高新和貴州茅臺(tái)等個(gè)股的對(duì)比分析 116
5.7.1 關(guān)于企業(yè)的分析與研判 116
5.7.2 資本市場(chǎng)與部分食品飲料類個(gè)股的波動(dòng)分析之一 121
5.7.3 資本市場(chǎng)與部分食品飲料類個(gè)股的波動(dòng)分析之二 125
5.7.4 資本市場(chǎng)與部分食品飲料類個(gè)股的波動(dòng)分析之三 129
5.7.5 喝酒還是打醬油？ 132
5.7.6 海天味業(yè)第二波領(lǐng)漲貴州茅臺(tái)的原因何在 134
5.8 提高上市公司質(zhì)量之我見 135
第6章 撥開產(chǎn)業(yè)發(fā)展迷霧 139
6.1 調(diào)味品產(chǎn)業(yè)需在夯實(shí)基礎(chǔ)之上尋求突破 139
6.1.1 結(jié)構(gòu)性產(chǎn)業(yè)矛盾急需調(diào)整 139
6.1.2 傳統(tǒng)與創(chuàng)新結(jié)合是調(diào)味品企業(yè)發(fā)展的源泉和動(dòng)力 140
6.2 調(diào)味品與調(diào)理食材的產(chǎn)業(yè)共享 141
6.2.1 調(diào)味品對(duì)于調(diào)理食材的重要性 141
6.2.2 調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 142
6.3 鐵強(qiáng)化醬油項(xiàng)目介紹 143
6.3.1 醬油細(xì)分產(chǎn)業(yè)基本情況 143
6.3.2 鐵強(qiáng)化醬油的市場(chǎng)推廣情況 144
6.3.3 鐵強(qiáng)化醬油項(xiàng)目工作成果顯著 146
6.4 香辛料細(xì)分產(chǎn)業(yè)食品安全與技術(shù)創(chuàng)新 147
6.4.1 食品監(jiān)管是手段而非目的 147
6.4.2 食品加工配料的應(yīng)用前景十分廣闊 148
6.4.3 原輔料的開發(fā)應(yīng)用問題 148
6.5 雞精調(diào)味料相關(guān)問題 149
6.5.1 何為雞精 149
6.5.2 雞精與味精的區(qū)別 149
6.5.3 雞精與味精的市場(chǎng)現(xiàn)狀及消費(fèi)前景展望 150
6.5.4 我國(guó)雞精生產(chǎn)廠家的情況 151
6.5.5 判斷雞精優(yōu)劣的主要標(biāo)準(zhǔn) 151
第7章 關(guān)于調(diào)味品產(chǎn)業(yè)的企業(yè)家研究 153
7.1 企業(yè)家定位 153
7.1.1 概念的提出 153
7.1.2 人才定位中的個(gè)人定位和企業(yè)家定位 154
7.2 中國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展寄希望于民營(yíng)企業(yè) 156
7.3 企業(yè)接班人遴選機(jī)制的比較研究 158
7.4 案例解讀：一個(gè)家族企業(yè)的創(chuàng)業(yè)與發(fā)展思路淺析 159
7.4.1 確立產(chǎn)權(quán)清晰的創(chuàng)業(yè)模式 159
7.4.2 奠定家族企業(yè)基業(yè)長(zhǎng)青發(fā)展新模式 160
7.4.3 奠定長(zhǎng)榮釀造未來發(fā)展的新思路 161
7.5 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的企業(yè)發(fā)展機(jī)遇 162
附錄A 高端訪談 165
A1 放眼全球：衛(wèi)祥云談中國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀與破局之道 165
A2 山西醋業(yè)發(fā)展的品牌化思路 170
A3 打造中國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)品牌展會(huì) 175
A4 立足國(guó)內(nèi)走向世界 行業(yè)盛會(huì)的高價(jià)值工作觀 180
A5 市場(chǎng)與政策協(xié)同助力調(diào)味品產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展 193
A6 關(guān)注食品安全 深挖市場(chǎng)需求 共筑調(diào)味生活新紀(jì)元 199
附錄B 調(diào)味品品類及品牌梳理 202
附錄C 20112020年中國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 220
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