投資是門科學(xué),也是門藝術(shù)。作為科學(xué),投資是有章可循的,是可以通過探索密碼來開啟進階之門的;作為藝術(shù),投資很多時候讓人捉摸不透,但至少在探索征程中,可以不斷地學(xué)習并享受成功的快樂。作者寫這本書的初衷是想用淺顯的語言,從日常生活人手,與讀者分享種種有趣的投資心理和看似荒謬實則有理的投資策略;探討總裁、企業(yè)治理、行業(yè)和監(jiān)管等影響股價的內(nèi)外因素;并從取名、面相、婚姻等角度分析個人如何給自己投資。希望《投資密碼腦洞大開的投資智慧》能夠幫助讀者逐漸理解投資,并逐漸掌握投資中的一些規(guī)律。
投資密碼一書基于作者多年在投資策略和行為金融學(xué)方面的研究和實踐,用老百姓聽得懂的語言,從老百姓日常經(jīng)歷的人和事入手,講述不同的投資策略、上市公司治理、個人投資與發(fā)展和股市監(jiān)管。書中的一些章節(jié)基于作者在《上海證券報》談股閻經(jīng)專欄發(fā)表的一些文章。希望熱愛投資的讀者能夠從另外一個角度來理解投資,從而變得更加善于投資。
兒子不愿意吃飯,老丈人幫他捏脊,這個和常用的回歸均值投資策略有何聯(lián)系?A股存在顯著的春節(jié)效應(yīng)嗎?代碼中帶有幸運數(shù)字6,8,9的股票和代碼中帶有數(shù)字4的股票相比,哪個投資收益更高?世界杯上本國球隊輸贏和本國股市漲跌有關(guān)嗎?自戀的CEO,會使企業(yè)并購成功概率上升還是下降?為何總裁為女性的公司股票回報率要遠超過大盤?為何越有名的專家,往往預(yù)測的越不準確?總裁長相和公司股價相關(guān)嗎?金融教育要從娃娃抓起嗎?……這些都是本書想探究的話題。
投資是門科學(xué)。也是門藝術(shù)。作為科學(xué),投資是有規(guī)律可循的,學(xué)習起來是有竅門的,是可以通過探索密碼來開啟進階之門的。而作為藝術(shù),投資雖然在很多時候會讓智慧的大腦也捉摸不透,但至少感興趣的人在探索征程中,可以不斷地學(xué)習并享受學(xué)習的快樂。
寫這本書的初衷是想用老百姓聽得懂的語言,從老百姓日常經(jīng)歷的人和事入手,與大家分享種種有趣的投資心理和看似荒謬但實際合理的投資策略;探討總裁、企業(yè)治理、行業(yè)和監(jiān)管等影響股價的內(nèi)外因素;并從取名、面相、婚姻等多個角度分析個人如何投資自己,和自己投資時應(yīng)注意的點滴。希望熱愛投資的讀者能夠從多個角度來理解投資,從而變得更加善于投資,希望能夠幫助對投資不甚了解的讀者逐漸欣賞投資,并掌握投資中的一些規(guī)律。
本書由六個部分47篇文章組成。每篇文章都相對獨立,讀者可以根據(jù)自己偏好進行跳躍式閱讀。部分描述投資心理及相關(guān)的投資策略,包括熟悉偏差、錨定偏差、對比效應(yīng)、過分自信、幸運數(shù)字、好名字、情緒等對投資的影響。第二部分介紹了多種非常規(guī)的投資策略,包括針對中國網(wǎng)上業(yè)績說明會的分析、如何根據(jù)日歷投資、藝術(shù)品的投資、通過政治情報獲利、日內(nèi)交易等。第三部分主要講述上市公司自身特征和股價之間的關(guān)系,包括總裁個人特征及家庭環(huán)境,如是否很自戀、孩子是男是女、本身是否是女性、企業(yè)文化與業(yè)績等。第四部分則分析投資的外部環(huán)境:金融業(yè)和金融監(jiān)管,包括金融業(yè)是否應(yīng)以結(jié)果定義成功、忠誠和誠信、學(xué)術(shù)研究與股市收益的可預(yù)測性等。第五部分探討的是投資者如何更好地了解進而投資自己,包括名字的好壞、從小的金融教育到面相和基因等。后一部分談?wù)摰氖莻人自己投資的時候需要考慮和注意的事項,包括是否要聽信微信投資群的投資建議,是否應(yīng)相信經(jīng)濟學(xué)家,如何遠離金融騙局,如何選擇資管產(chǎn)品以及對幾個有代表性公司的分析。
書中不少文章是我基于自己的學(xué)術(shù)研究以及在實踐過程中的所思所想,也有不少是我自己在過去20年的所讀所學(xué)。其中一些文章是我在《上海證券報》談股閻經(jīng)專欄發(fā)表的文章原文。由于報紙篇幅的限制,很多專欄文章無法寫明或被刪除的部分,我都盡量放在書中。
我想借此機會感謝那些給予我大力支持與幫助的朋友和同事。首先,我特別感謝中歐國際商學(xué)院的余方教授。在過去多年中,我一有學(xué)業(yè)上的困惑或突發(fā)的奇想,首先想到的必定是余方。無論是好書、好文章的分享,是對學(xué)術(shù)問題深入精辟的剖析,還是天馬行空的頭腦風暴,我總能從他身上學(xué)到很多。
感謝商務(wù)印書館的王藝博編輯。這是我們合作的第三本書了。從2009年的《反思華爾街》,到2015年的《騙子、傻子和瘋子第三只眼看投資》,再到這本書,王編輯的鼓勵和支持是我持續(xù)寫下去的動力。
感謝《上海證券報》的沈飛昊編輯,在過去幾年中,為了讓我的專欄文章符合報刊審核要求和讀者口味,他提出了許多寶貴的建議。
感謝上海立信會計金融學(xué)院的唐海燕先生、光大期貨有限公司的俞大偉先生和黃琪女士、光大證券的林虹女士、甬興證券的劉紅女士、上海鋒滔資產(chǎn)的李海濤教授和石蘭英女士、國金證券的何媛媛女士、上海浦東發(fā)展銀行的何剛女士、上海市住房租賃建設(shè)指揮部的胡迎勝先生、新澤西理工學(xué)院的Reggie Caudill教授和Cheickna Sylla教授、南京大學(xué)的張志強教授、東方證券的俞軍柯先生、國泰君安證券周文昊先生、中金公司的魏德俊先生、麥楷博平會計師事務(wù)所的Stanley Liang先生、IEX交易所的Dan Cummings先生。謝謝他們對我無私的幫助與支持!
我還想衷心感謝我的研究合作者們。在他們的幫助下,我對中國和美國的資本市場有了更進一步的理解。他們是臺灣中正大學(xué)的鄭揚耀教授、上海交大高級金融學(xué)院的李峰教授、昆尼皮亞克大學(xué)的王學(xué)武教授、常州大學(xué)的賈德奎教授、上海財經(jīng)大學(xué)的卞世博教授、上海立信會計金融學(xué)院的李瑞海教授和紐約城市大學(xué)的趙妍教授(我太太)。
后,我想感謝我的父母(閻薰南和吳萍)、太太(趙妍)、姐姐(閻志梅)、姑媽(閻美英)和表弟(曹雷)。感謝他們對我生活上的照顧和關(guān)懷!
謹以此書獻給我的一雙兒女:閻鑫澤( Forrest Yan)和閻杰娜( Angela Yan)。
閻志鵬博士,新澤西理工學(xué)院Martin Tuchman管理學(xué)院副院長,金融學(xué)終身教授,長期從事證券投資策略和行為金融學(xué)的研究和實踐!渡虾WC券報》談股閻經(jīng)專欄作家;阿里巴巴數(shù)據(jù)經(jīng)濟研究中心特邀研究員。閻先生曾先后擔任大鵬證券投資銀行部上海總部投資經(jīng)理、紐約千禧年合伙人有限公司的統(tǒng)計套利部研究員、光大期貨有限公司投資總監(jiān)、上海橘頌資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理。他曾先后獲得美國布蘭戴斯大學(xué)國際經(jīng)濟與金融博士學(xué)位,上海交通大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位及工程學(xué)士學(xué)位。閻先生出版過2本中文書籍:《反思華爾街》(2009年,商務(wù)印書館)、《瘋子、騙子和傻子第三只眼看投資》(2015年,商務(wù)印書館);并在國內(nèi)外金融學(xué)術(shù)期刊發(fā)表數(shù)十篇文章。他于2014年10月1日和阿里巴巴研究院合作發(fā)布中國Top100城市游子親情指數(shù),并因此獲得2015互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟研究者大會2014年度十佳優(yōu)秀研究者。閻先生還連續(xù)三年被新澤西理工學(xué)院管理學(xué)院提名全校教學(xué)獎。閻博士還是美國特許金融分析師(CFA)、美國金融風險管理師(FRM),曾擁有美國證券代表,以及股票交易人代表執(zhí)照。
部分 投資心理與策略
1 少投些熟悉的東西:熟悉偏差
2 買賣與股市之刻舟求劍:錨定偏差
3 買賣與投資中的對比效應(yīng)
4 幸運數(shù)字、整數(shù)與證券投資
5 上市公司更名、聰明的股票代碼與股價:對名字的迷戀
6 自信并痛苦地做空,直到地老天荒:過分自信
7 投資成功需要一點精神變態(tài)嗎?
8 再見意大利:體育、情緒和投資
9 投資需要關(guān)注天氣預(yù)報嗎:天氣、情緒和投資
第二部分 腦洞大開的投資策略
10 如何從網(wǎng)上業(yè)績說明會甄別出投資機會?
11 借助網(wǎng)民的力量做投資
12 看日歷定投資
13 以色列空軍、捏脊和回歸均值投資
14 4.5億美元一幅畫,值嗎?
15 政治情報的獲取與投資
16 從上下游公司探求投資機會
17 從年報中尋找投資機會
18 中國式日內(nèi)交易的前世今生
第三部分 總裁、公司治理與股價
19 跟著總裁投資Ⅰ:如果總裁很自戀
20 跟著總裁投資Ⅱ:如果總裁經(jīng)常公機私用
21跟著總裁投資Ⅲ:總裁死亡、離婚、生女與公司運營
22跟著總裁投資Ⅳ:巾幗勝于須眉目
23跟著總裁投資Ⅴ:女性董事、公司治理與業(yè)績
24 公司治理Ⅰ:丑聞、公司文化與業(yè)績
25公司治理Ⅱ:車間爆炸與企業(yè)價值化
26公司治理Ⅲ:中概股如何防范和應(yīng)對空頭狙擊?
第四部分 金融業(yè)秘金融監(jiān)管密碼
27 金融業(yè)真該以結(jié)果定義成功嗎?
28 信任、催產(chǎn)素與金融
29 金融業(yè)還有忠誠和信任嗎?
30 基金經(jīng)理建議客戶贖回投資,是對是錯?
31 學(xué)術(shù)研究讓股市收益的可預(yù)測性消失了嗎?
32 慢即快,閃電斗士迎來首家公司掛牌
第五部分 投資自己
33 從取個好名字開始
34 金融教育要從娃娃抓起
35 彈簧式的職業(yè)發(fā)展,對嗎?
36 個人面相與投融資
37 炒股需要賺錢基因嗎?
第六部分 自己投資
38 再見,微信投資群
39 投資者是否應(yīng)該跟著經(jīng)濟學(xué)家走?
40 金融騙局中的心理博弈
41 股神張大仙是如何讓小強甘心奉上100萬的?
42 如何選擇資管產(chǎn)品?
43 如何理解量化對沖產(chǎn)品?
44 鐵打的成本,流水的業(yè)績
45 如果理解數(shù)字的真實謊言?
46 如何給阿里巴巴估值
47 GE的衰敗,多元化經(jīng)營之錯?