領(lǐng)先一步

財富自由是否可以復(fù)制？經(jīng)濟(jì)和大類資產(chǎn)的運(yùn)行有沒有規(guī)律？未來是否可以預(yù)測？這是一個極具爭議的話題，因為如果你能夠成功掌握經(jīng)濟(jì)、股市、房地產(chǎn)等的規(guī)律，顯然你就可以領(lǐng)先一步，獲得巨大的財富和成功。對于這個問題，大多數(shù)人的第一印象是：不可能！

但事實上，總有些人通過掌握經(jīng)濟(jì)和大類資產(chǎn)運(yùn)行的規(guī)律，實現(xiàn)了對經(jīng)濟(jì)形勢的準(zhǔn)確把握，通過資產(chǎn)配置獲得超額收益，進(jìn)而實現(xiàn)了財富自由，甚至富甲天下。比如，國外有價值投資的巴菲特、宏觀對沖的---，國內(nèi)也有一批優(yōu)秀的研究人員和投資者。而且經(jīng)過長期的實踐檢驗，我發(fā)現(xiàn)這些成功并不是偶然的，投資的本質(zhì)就是認(rèn)知的變現(xiàn)。

我本人專注于這個領(lǐng)域20年，從人大、清華，到國務(wù)院智囊機(jī)構(gòu)，再到大型金融機(jī)構(gòu)，通過長期的學(xué)習(xí)和實踐，越來越發(fā)現(xiàn)實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)是一座金礦，是實現(xiàn)財富自由的通天大道，而可復(fù)制的背后意味著規(guī)律性和可學(xué)習(xí)。

今天的這本書，旨在介紹把握未來、實現(xiàn)可復(fù)制的財富自由的科學(xué)方法：實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)。這是吸收那些偉大的智慧和思想之后，經(jīng)過20多年的學(xué)習(xí)、實踐和驗證，以及先后在頂級機(jī)構(gòu)從事學(xué)術(shù)研究、公共政策研究和商業(yè)研究以及高管管理工作，形成的一套具有可操作性、可檢驗的分析框架。經(jīng)過長期的實踐，我越來越確信實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)是挖不完的富礦、投資的光明大道、慢就是快的人生捷徑。

本書的初心，聚焦于實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)，希望把20年來研究和實踐的精華跟大家分享，希望大家掌握實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的奧義，助力實現(xiàn)人生自由、財富成功和共同富裕。

人生的終極追求是自由，人生自由、財富自由、精神自由。

本書主要從投資者的角度，介紹經(jīng)濟(jì)學(xué)與投資的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)與我們每個人的資產(chǎn)配置息息相關(guān)，但是我們大多數(shù)人并不了解投資背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理。本書作者擁有經(jīng)濟(jì)理論研究、公共政策實踐、券商分析與投資實戰(zhàn)的多重經(jīng)驗，可以從一個理論和實踐相結(jié)合的視角，解釋經(jīng)濟(jì)與投資的關(guān)系，讓大多數(shù)人都能學(xué)會，都能掌握。在本書開篇，作者先剖析了當(dāng)下各種主流的投資方法，以及他們背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，之后從宏觀經(jīng)濟(jì)角度探討貨幣、匯率、房地產(chǎn)、資本市場間的聯(lián)動關(guān)系。為讀者真正讀懂經(jīng)濟(jì)與投資打開了新視野。最后，作者還基于自己多年產(chǎn)業(yè)研究的成果與經(jīng)驗，探討了未來產(chǎn)業(yè)的各種機(jī)會。

一、認(rèn)知改變，黃金萬兩

在介紹本書之前，先講一個殘酷的現(xiàn)實：為什么很多人不富有？首先是認(rèn)知問題。即使很多人看到財富自由的科學(xué)方法，他們不是忙著思考和學(xué)習(xí)，而是忙著抬杠。在公眾輿論環(huán)境中，道理有時既不掌握在少數(shù)人手里，也不掌握在多數(shù)人手里，而是掌握在杠精手里。所以，才經(jīng)常有人感嘆，我明白所有的道理，但仍然過不好這一生。

認(rèn)知改變，黃金萬兩。因此，實現(xiàn)財富自由，首先要從改變自己的認(rèn)知開始。無論是金融投資成功還是商業(yè)投資成功，很大程度上是認(rèn)知的成功。那些富有遠(yuǎn)見和洞見的認(rèn)知，幫你抓住投資、商業(yè)和人生的機(jī)遇，從而使你與眾不同。

我的認(rèn)知改變，需要感謝很多良師益友，他們在人生不同階段，給了我巨大的啟發(fā)和幫助。

人生是一趟心靈的偉大旅程：嗷嗷待哺的嬰兒、滿面紅光的學(xué)童、哀歌的戀人、長胡子的士兵、身經(jīng)百戰(zhàn)的將軍、戴眼鏡的政治家、返璞歸真的賢者。發(fā)上等愿，享下等福，擇高處立，向?qū)捥幮小?/p>

一路走來，感謝師友，在中國人民大學(xué)、清華大學(xué)讀書的時候幸運(yùn)地遇到了很多名師碩儒，系統(tǒng)地學(xué)習(xí)了經(jīng)濟(jì)金融經(jīng)典著作。在國務(wù)院發(fā)展研究中心工作的時候遇到了很多師長，參與重大文件和改革方案起草，數(shù)百人量化績效考核曾排第四。下海第一站加盟了券商黃埔軍校國泰君安，遇到了優(yōu)秀的團(tuán)隊，勇奪中國證券分析師大滿貫冠軍，創(chuàng)造歷史。在方正證券、東吳證券等遇到了優(yōu)秀的同事和市場的師友們。與偉大格局觀者同行，感恩遇到的每個人和每件事。

閱讀經(jīng)典就像是與大師同行和對話，我還要感謝那些貢獻(xiàn)了偉大智慧的人物和經(jīng)典：亞當(dāng)·斯密的《國富論》、凱恩斯的《就業(yè)、利息和貨幣通論》、巴菲特的《致股東的信》、---的《金融煉金術(shù)》、達(dá)利歐的《債務(wù)危機(jī)》、基辛格的《世界秩序》、亨廷頓的《文明的沖突與世界秩序的重建》、孔子的《論語》、老子的《道德經(jīng)》、王陽明的《傳習(xí)錄》、先秦經(jīng)典著作《周易》、司馬光的《資治通鑒》、羅素的《西方的智慧》、克魯格曼的《國際經(jīng)濟(jì)學(xué)》、特維德的《逃不開的經(jīng)濟(jì)周期》、斯諾登等的《現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》、布魯?shù)热说摹督?jīng)濟(jì)思想史》、羅斯金等的《政治科學(xué)》，等等。

閱讀這些大師經(jīng)典，就好像跟幾千年來人類最偉大的人物對話，令人如癡如醉，流連忘返，如切如磋，如琢如磨。感謝他們給我們留下了寶貴的智慧財富，如果沒有這些大師經(jīng)典，人類社會將如萬古長夜。

讀書是對自己最好的投資，心懷感恩，學(xué)習(xí)，受業(yè)。于我而言，讀書是最大的樂趣，遨游千年，神交先哲，這是多么大的精神愉悅！

二、把握未來、財富自由的鑰匙：實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)

經(jīng)過二十多年的學(xué)習(xí)實踐，以及先后在頂級機(jī)構(gòu)從事學(xué)術(shù)研究、公共政策研究和商業(yè)研究，以及投資實踐，本著科學(xué)的精神、建設(shè)性的態(tài)度、實事求是的誠意，經(jīng)過長期不斷的探索、實驗和檢驗，我越來越確信找到了把握未來、實現(xiàn)財富自由的鑰匙：實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)。

我逐漸形成了一套分析框架并應(yīng)用于實踐，與學(xué)院派的坐而論道不同，我稱之為實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)。

實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)要求必須堅持科學(xué)探索精神，必須建立框架，必須觀點(diǎn)鮮明，必須觀點(diǎn)可以被市場檢驗，在實踐中不斷完善和迭代。在投資實戰(zhàn)中，實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)必須在長期能夠帶來勝率和收益。堅決摒棄那些模棱兩可、含含糊糊、大而化之、不求甚解的觀點(diǎn)和態(tài)度，我認(rèn)為這樣的觀點(diǎn)和態(tài)度是缺少誠意和勇氣的表現(xiàn)，難以不斷進(jìn)化�，F(xiàn)代科學(xué)的啟蒙正是來自實證精神，可檢驗，可證偽，可迭代，可進(jìn)化。

在實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的探索旅程中，先后出版了幾本專著與譯著，有的榮獲大獎，有的成為同品類銷冠，成為暢銷且長銷的著作：《宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)研究》（1992年，三聯(lián)書店，入選當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)文庫）、《從奇跡到成熟：韓國轉(zhuǎn)型經(jīng)驗》（譯著，2015年，人民出版社）、《大勢研判：經(jīng)濟(jì)、政策與資本市場》（2016年，中信出版社）、《房地產(chǎn)周期》（2017年，人民出版社）、《新周期：中國宏觀經(jīng)濟(jì)理論與實戰(zhàn)》（2018年，中信出版社）、《全球貿(mào)易摩擦與大國興衰》（2019年，人民出版社）、《新基建：全球大變局下的中國經(jīng)濟(jì)新引擎》（2020年，中信出版社，榮獲中組部第五屆全國黨員教育培訓(xùn)創(chuàng)新教材獎）。

實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)必須理論與實踐相結(jié)合，必須觀點(diǎn)鮮明且可以被檢驗、可操作，不斷提高勝率、不斷進(jìn)化，知行合一。我們進(jìn)行了大量探索，得出一系列的研究成果，除了2014年的5000點(diǎn)不是夢，還包括：

?提出房地產(chǎn)長期看人口，中期看土地，短期看金融（參考本書第六章房地產(chǎn)周期），成為業(yè)內(nèi)廣為采用的標(biāo)準(zhǔn)分析框架。

?改進(jìn)了經(jīng)濟(jì)周期和投資時鐘分析，在2017年提出新周期，引發(fā)業(yè)內(nèi)大論戰(zhàn)，在2019年市場流行離場論的悲觀觀點(diǎn)時，提出否極泰來，均最終被市場驗證，帶來豐厚投資回報。

?2020年初倡導(dǎo)新基建，推薦新能源、新一代信息技術(shù)等板塊，一開始引發(fā)廣泛爭議，最終成為社會共識和公共政策，并成為當(dāng)時資本市場和產(chǎn)業(yè)界最主要的投資機(jī)會；

?提出股市是貨幣的晴雨表，以及買三大硬通貨，可以抗通脹等觀點(diǎn)，也流傳頗廣。

財富自由是否可以復(fù)制？經(jīng)濟(jì)和大類資產(chǎn)的運(yùn)行有沒有規(guī)律？未來是否可以預(yù)測？經(jīng)過長年的研究和實踐，答案越來越清晰：運(yùn)用實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理可以實現(xiàn)財富自由，實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)就是：掌握科學(xué)的方法，準(zhǔn)確預(yù)測未來，執(zhí)行對應(yīng)投資，善始善終，最終實現(xiàn)可復(fù)制的財富自由。

至今逢年過節(jié)，有一些久未聯(lián)系的投資人給我郵寄茅臺，可能因為我在2014年頂著輿論壓力預(yù)測股市5000點(diǎn)不是夢，在2015年預(yù)警風(fēng)險海拔已高風(fēng)大慢走，這些預(yù)測使不少投資人實現(xiàn)了兩年十多倍甚至幾十倍的收益。

前段時間，一位朋友給我發(fā)微信：澤平學(xué)長好！我身邊的一位好朋友，她看了您的《大勢研判》，賺了一套房。想請您吃飯。

授人以魚，不如授人以漁。按照實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，我先后識拔和培養(yǎng)了幾十位優(yōu)秀的投研人才，他們先后成長為券商經(jīng)濟(jì)學(xué)家、投資經(jīng)理和研究員。人是可以不斷進(jìn)化的，進(jìn)化的最好方式是不斷學(xué)習(xí)，士別三日當(dāng)刮目相看，非復(fù)吳下阿蒙。

我一向反對將知識焦慮化、碎片化、膠囊化、表面化，真正的學(xué)習(xí)之旅，是快樂的、富有成就感的、內(nèi)心充實寧靜的、可以實戰(zhàn)的。

我以自己的親身經(jīng)歷為證，實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)完全可以樂在其中，就像找到了一個挖不完的富礦！找到了人生的坦途和光明大道！找到了慢就是快的捷徑！實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的旅行就好像一條風(fēng)光秀麗的風(fēng)景線，太讓人著迷了，忍不住想分享給大家，一起來挖礦，實現(xiàn)共同富裕。吾生也有涯，而知也無涯。

這是本書的初心，聚焦實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)，希望把20年來研究和實踐的精華跟大家分享，希望大家掌握實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的奧義。

三、通過實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)實現(xiàn)財富自由，關(guān)鍵是掌握科學(xué)專業(yè)的方法和知行合一

再回到開頭的問題：經(jīng)濟(jì)和資本市場運(yùn)行有沒有規(guī)律？未來是否可以預(yù)測？在一定條件下，當(dāng)然可以，比如種瓜得瓜，種豆得豆，一棵小樹可能會長成參天大樹，這些都是可以預(yù)測的。概率論和統(tǒng)計學(xué)上講的因果關(guān)系、相關(guān)關(guān)系、格蘭杰因果檢驗等都是現(xiàn)代科學(xué)的探索規(guī)律和預(yù)測方法。數(shù)學(xué)上經(jīng)濟(jì)建模經(jīng)常采用的前提假設(shè)-推演-結(jié)論，也是根據(jù)客觀規(guī)律總結(jié)的預(yù)測方法。

經(jīng)濟(jì)周期和投資時鐘分析是預(yù)測經(jīng)濟(jì)趨勢和投資機(jī)會的重要方法（見本書第五章中國投資時鐘：周期輪動和大類資產(chǎn)配置）。

既然規(guī)律可以掌握，未來可以預(yù)測，那么，財富自由可以復(fù)制嗎？這涉及知行合一、事上磨煉的問題。

舉例來說，我們知道，從經(jīng)驗上長期來看，股市投資往往只有少數(shù)人能成功，大多數(shù)人成了韭菜。背后的原因是什么？其實，股市投資是反人性的，但人是社會性動物，大多數(shù)人有從眾心理，會產(chǎn)生羊群效應(yīng)。很多人之所以買某只股票，是因為聽說隔壁的張三也買了，或者聽李四說這只股票有重大利好消息。很多散戶蜂擁而入股市，是因為聽說牛市來了，股市天天漲。

在股市虧錢的最好辦法是不做研究，沒有科學(xué)的方法和獨(dú)立的思考，然后又道聽途說了很多消息。

巴菲特講，在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪，這里的別人就是多數(shù)人。在現(xiàn)實社會中，多數(shù)人，總是在別人恐懼的時候更恐慌，在別人貪婪的時候更貪婪，最后不可避免地成了韭菜。風(fēng)險是漲上去的，機(jī)會是跌下來的。但是，多數(shù)人喜歡上漲，不喜歡下跌。

事實上，股市總是在絕望中重生，在爭議中上漲，在狂歡中崩盤。周期在本質(zhì)上反應(yīng)的是人性，人們達(dá)成共識的時點(diǎn)，往往就是周期反轉(zhuǎn)、牛熊轉(zhuǎn)換的拐點(diǎn)。這些道理是相通的。

中國很多傳統(tǒng)智慧跟實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)是相通的，物極必反，否極泰來，過猶不及�！兑捉�(jīng)》中的反者道之動，以及復(fù)，其見天地之心乎？的思想其實就蘊(yùn)含著周期、人性、社會運(yùn)轉(zhuǎn)的道。

幾千年來，技術(shù)不斷革新，而人性像山岳一樣古老。有人說魚的記憶只有七秒，但從資本市場來看，人的記憶往往也只有三四年，當(dāng)人們忘記了過去的教訓(xùn)，認(rèn)為這次不一樣時，便有了經(jīng)濟(jì)周期、股市牛熊的輪回。

從心理學(xué)上講，人是社會性動物，而投資偏偏是反人性的。從眾是最容易的，但這也是最容易導(dǎo)致虧損的原因。而與眾不同、前瞻性是最難的，承受輿論和心理壓力，但將獲得時間和真理的豐厚回報。想想上天真的很公平，那些隨波逐流的人往往是社會阻力最小的方向，卻注定是輸家，那些獨(dú)立客觀的人往往在重大拐點(diǎn)飽受社會爭議，卻成為最終的贏家。每念及此，內(nèi)心釋然。

從邏輯上講，要區(qū)分一致預(yù)期和邊際預(yù)期，一致預(yù)期都已反應(yīng)在股價里，邊際預(yù)期是未反應(yīng)在股價里的超預(yù)期因素，因此決定股價走勢的不是一致預(yù)期，而是邊際預(yù)期。我們看到很多成名分析師、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、投資人往往為聲名所累，不敢提出前瞻性的邊際預(yù)期觀點(diǎn)，不敢在關(guān)鍵時刻做少數(shù)派，以為躲在一致預(yù)期里是最安全的，其實則是最不安全的，這就是成名的詛咒。

我將無我，才能見自己、見天地、見眾生。

這就是為什么我們的觀點(diǎn)經(jīng)常與眾不同，在一開始備受爭議、最后被驗證成為共識，比如2014年在股市只有2000點(diǎn)時預(yù)測5000點(diǎn)不是夢；2015年在股市即將達(dá)到5000點(diǎn)時預(yù)警我理性了，市場瘋了；2020年倡導(dǎo)新基建新能源和放開三孩；2021年初提出通脹預(yù)期。這些觀點(diǎn)在一開始都顯得與眾不同，經(jīng)受了大量的輿論壓力，但最終都被驗證是正確的。

大家記住，從實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)和投資的角度，有爭議的才是有價值的，成為共識的不僅沒有價值還特別危險。

由此可見，投資根本上除了掌握科學(xué)專業(yè)的知識，還有就是心性修煉。在炮火中挺進(jìn)，在煙花中撤退。帶著憐憫之心收下帶血的籌碼，在音樂響起的時候離開萬眾狂歡的盛典。

相比于著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國務(wù)院智囊履歷、中國證券分析大滿貫冠軍、5000點(diǎn)先生、名校博士等頭銜，我一直追求實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)，希望成為一名經(jīng)濟(jì)科學(xué)家。可能我成名較早，在經(jīng)濟(jì)學(xué)家里也財務(wù)自由比較早，因此我對獲得智慧、探索未知的樂趣遠(yuǎn)超過對名利的追逐。

需要強(qiáng)調(diào)的是，我相信這個世界沒有所謂的預(yù)言帝，更沒有股神，只有更專業(yè)、努力和敬畏，才有可能對的概率比錯的概率大。我們必須始終保持對市場的敬畏、對未知的謙虛、對未來的探索、對專業(yè)的堅守，不斷學(xué)習(xí)，不斷實踐，不斷進(jìn)化。

投資的方法很多，沒有高低貴賤，條條大路通羅馬。巴菲特是價值投資專家，以自己驕人的長期投資業(yè)績證明了學(xué)院派所謂的有效市場理論是無效的，市場上充斥著非理性、動物精神和荷爾蒙，但巴菲特在宏觀對沖領(lǐng)域是外行，---、達(dá)利歐則是做宏觀對沖的高手。---在1992年狙擊英鎊、1997年做空泰銖的案例中，展示了他對宏觀經(jīng)濟(jì)、公共政策和市場行為的精準(zhǔn)理解與大膽行動（見第九章大師的經(jīng)典投資方法）。即使是大師級人物，也只是賺自己能力圈范圍內(nèi)的錢。

那么，回到財富自由是否可以復(fù)制這個問題，答案是當(dāng)然可以。財富自由經(jīng)過努力訓(xùn)練和實踐，是可以復(fù)制的。實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)提供了科學(xué)的可操作的方法。

但是很遺憾，現(xiàn)在流行的財商教育行業(yè)發(fā)展水平，還相當(dāng)?shù)貥I(yè)余和混亂，停留在偏方治大病的階段。相當(dāng)一部分人寧愿聽江湖郎中的偏方，也不聽大醫(yī)院正規(guī)醫(yī)師科學(xué)家的。現(xiàn)在的財經(jīng)教育行業(yè)良莠不齊，至少，作為財經(jīng)教育者，怎么也應(yīng)該在實踐中證明自己的能力，比如有沒有做出過長期成功的預(yù)測？有沒有長期成功的投資經(jīng)歷？很遺憾，那些業(yè)余的偏方竟然也頗能迷惑一批人，甚至趨之若鶩。這說明正規(guī)財商教育有很大發(fā)展空間，我們專業(yè)人士也應(yīng)承擔(dān)起相應(yīng)的社會責(zé)任。只有讓正能量出來，負(fù)能量才能下去。

所以，我們推出專著與澤平宏觀會員計劃，系統(tǒng)講解經(jīng)濟(jì)、股市、房市、資產(chǎn)配置、黃金、基金、保險等專業(yè)課程，并且理論聯(lián)系實踐，將實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)用于日常實戰(zhàn)。2014年我們創(chuàng)建了國內(nèi)專業(yè)財經(jīng)頭部平臺澤平宏觀，擁有3000多萬的訂閱量。由于公開輿論環(huán)境的復(fù)雜性，難以開展高理性高智力活動，更多前瞻性實戰(zhàn)性觀點(diǎn)將僅限于澤平宏觀會員專享。

澤平宏觀會員計劃有何不同？當(dāng)別人模棱兩可的時候，我們堅持觀點(diǎn)鮮明；當(dāng)別人講故事的時候，我們堅持縝密的邏輯和證據(jù)；當(dāng)別人泛泛而談的時候，我們堅持對經(jīng)濟(jì)形勢的研判和資產(chǎn)配置的實戰(zhàn)；當(dāng)別人隨波逐流的時候，我們堅持獨(dú)立客觀專業(yè)；當(dāng)別人把投資成功當(dāng)成運(yùn)氣的時候，我們堅持把科學(xué)的方法當(dāng)成信仰，以不斷提高勝率！跟大家分享的觀點(diǎn)和方法，不是在書齋里想出來的，是在市場上千錘百煉得來的。簡言之，我們追求科學(xué)專業(yè)的實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)。

人若無名，專心練劍；人若有名，留心慈善。一個人的價值取決于對社會和他人的價值。感恩時代，貢獻(xiàn)社會，知識和財富最終回饋給社會才有價值。實戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)是第一步。我和攜程董事局主席梁建章先生、黃文政教授等一起捐贈發(fā)起了公益機(jī)構(gòu)育媧人口，致力于中國人口問題研究，為民生鼓呼，也希望大家多關(guān)注。