本專著對(duì)股權(quán)激勵(lì)在資本市場(chǎng)上的信號(hào)傳遞效應(yīng)進(jìn)行了深入細(xì)致的研究。手工收集了2006年以來(lái)我國(guó)所有上市公司股權(quán)激勵(lì)草稿公布的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，建立了一個(gè)完整的上市公司股權(quán)激勵(lì)信息數(shù)據(jù)庫(kù)，運(yùn)用了前沿的廣義傾向得分匹配法解決了股權(quán)激勵(lì)及其業(yè)績(jī)考核指標(biāo)制定過(guò)程中因內(nèi)生性導(dǎo)致的估計(jì)偏誤，使用了前沿的基于企業(yè)特征匹配的BHAR法和日歷時(shí)間投資組合的Jensen-alpha模型，檢驗(yàn)了股權(quán)激勵(lì)信號(hào)在資本市場(chǎng)上的傳遞效率問(wèn)題。對(duì)于優(yōu)化上市公司投資者回報(bào)機(jī)制具有重要意義。全書(shū)分為八章三部分，第一部分介紹了選題背景，由于股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的信息不對(duì)稱導(dǎo)致資本市場(chǎng)資源配置功能得不到充分發(fā)揮，因而作為一種解決措施，證監(jiān)會(huì)要求相關(guān)上市公司對(duì)外披露草案公告。進(jìn)而提出研究問(wèn)題，股權(quán)激勵(lì)公告向市場(chǎng)投資者傳遞信息的機(jī)制是什么，其資本市場(chǎng)反應(yīng)效果如何。接著在對(duì)股權(quán)激勵(lì)相關(guān)研究最新進(jìn)展回顧的基礎(chǔ)上，找出進(jìn)一步值得探索和研究的關(guān)鍵問(wèn)題，給出了研究的思路與框架。第二部分構(gòu)建了股權(quán)激勵(lì)信息傳遞理論模型，介紹了實(shí)證研究設(shè)計(jì)思路與估計(jì)方法。第三部分介紹了我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)制度背景與各類統(tǒng)計(jì)特征事實(shí)。著重從業(yè)績(jī)考核目標(biāo)角度估計(jì)測(cè)算了股權(quán)激勵(lì)信號(hào)傳遞效應(yīng)，并進(jìn)一步從長(zhǎng)期事件視角深入探討了股權(quán)激勵(lì)公告后的股價(jià)漂移異象。最后給出研究結(jié)論與政策啟示，并對(duì)未來(lái)研究進(jìn)行展望，增強(qiáng)本專著的實(shí)踐性與前沿性。
博士，浙江工業(yè)大學(xué)講師、碩士生導(dǎo)師。近年來(lái)研究方向是資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)與管理，作為主持人承擔(dān)了浙江省自然科學(xué)基金一般項(xiàng)目上市公司股權(quán)激勵(lì)方案的信號(hào)傳遞效應(yīng)研究（LY19G030023）的研究任務(wù)。在《馬克思主義研究》《中國(guó)人民大學(xué)學(xué)報(bào)》《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》《經(jīng)濟(jì)地理》等經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)重要期刊上發(fā)表多篇論文，其中2兩篇論文被人大復(fù)印資料全文轉(zhuǎn)載。編寫(xiě)了《財(cái)務(wù)管理學(xué)》等多部教材和專著。
第一章
導(dǎo)論/1
第一節(jié)
選題背景/1
第二節(jié)
研究思路、目的與意義/2
第三節(jié)
本書(shū)的結(jié)構(gòu)安排與貢獻(xiàn)/5
第二章文獻(xiàn)回顧與研究進(jìn)展 / 10
第一節(jié)
管理層薪酬激勵(lì)研究/10
第二節(jié)
管理層薪酬契約中的代理問(wèn)題研究/21
第三節(jié)
信號(hào)傳遞研究/27
第四節(jié)
股權(quán)激勵(lì)經(jīng)濟(jì)后果研究/31
第五節(jié)
股權(quán)激勵(lì)研究述評(píng)/35
第三章 股權(quán)激勵(lì)信號(hào)傳遞理論模型/37
第一節(jié)
基本模型:基于交易成本不對(duì)稱的股權(quán)激勵(lì)信號(hào)均衡模型 /37
第二節(jié)
拓展模型:股權(quán)激勵(lì)信號(hào)的市場(chǎng)價(jià)值效應(yīng) / 41
第四章實(shí)證研究設(shè)計(jì)與估計(jì)方法/45
第一節(jié)
數(shù)據(jù)來(lái)源/45第二節(jié)
變量說(shuō)明 /47
第三節(jié)
研究模型與方法/51
第五章我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)制度背景與特征事實(shí)/58
第一節(jié)
我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)制度背景/58
第二節(jié)
股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的特征事實(shí)/67
第三節(jié)
股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的特征事實(shí)/77
第四節(jié)
股權(quán)激勵(lì)公告日市場(chǎng)反應(yīng)的特征事實(shí) / 94
第六章
股權(quán)激勵(lì)信號(hào)傳遞效應(yīng)/109
第一節(jié)
激勵(lì)標(biāo)的物的信號(hào)傳遞效應(yīng)/109
第二節(jié)
利潤(rùn)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的信號(hào)傳遞效應(yīng)/119
第三節(jié)
銷售收入業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的信號(hào)傳遞效應(yīng) /128
第四節(jié)
行權(quán)價(jià)格的信號(hào)傳遞效應(yīng)/138
第七章
股權(quán)激勵(lì)公告后的股價(jià)漂移異象/153
第一節(jié)
基于公司特征匹配的 BHAR 法的長(zhǎng)期事件研究 / 154
第二節(jié):基于日歷時(shí)間投資組合 Jensen-alpha 法的長(zhǎng)期事件研究 /175
第三節(jié)
股價(jià)漂移異象的理論探討/191
第八章
在研究結(jié)論與展望/ 195
第一節(jié)
研究結(jié)論 /195
第二節(jié)
研究展望 /199
參考文獻(xiàn) / 202
書(shū)單推薦
