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預(yù)期投資:未來投資機(jī)會分析與估值方法 讀者對象:投資者、一般讀者 大約有75%的主動型投資者獲得的收益持續(xù)低于被動型指數(shù)基金的收益。為什么會這樣?部分原因在于,用于資產(chǎn)估價的方法過于復(fù)雜,以致不能應(yīng)用于投資實(shí)踐,從而導(dǎo)致投資者依賴于常用的基準(zhǔn)指標(biāo),如當(dāng)期收益和市盈率等,但這些指標(biāo)卻不能反映市場如何給股票定價,F(xiàn)在,著名的估價專家艾爾弗雷德·拉帕波特和邁克爾·J.莫布森指出,戰(zhàn)勝市場的秘訣就在你眼前。對于市場如何預(yù)期一個公司業(yè)績表現(xiàn)的問題,投資者需要知道的所有信息都包含在股票價格(一種在投資領(lǐng)域中非常易獲得的信息)之中。作者認(rèn)為,通過正確地解讀這些信息,投資者就能夠預(yù)見到當(dāng)前股票價格還沒有反映出的公司競爭地位的變化,并先于其他投資者根據(jù)這些有用的信息作出買入、持有或賣出決策。這種被實(shí)踐證明有效的方法就是預(yù)期投資,它具有長期性地改變投資規(guī)則和提高股票選擇成功概率的潛能。預(yù)期投資的妙處在于,不需要進(jìn)行困難的、往往是不確定的長期預(yù)測,就能夠充分利用市場自有的、被實(shí)踐證明有效的定價模型(貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型)的能力。本書具有很強(qiáng)的實(shí)用性,它提供了一個策略分析框架及相應(yīng)的工具,將價格隱含預(yù)期(PIE)方法用于:◆解讀當(dāng)前價格,并且預(yù)見未來的預(yù)期修正;◆監(jiān)測兼并收購和股票回購等管理行動所發(fā)出的信號,并且估計(jì)它們對股東價值所產(chǎn)生的影響;
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