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企業(yè)價值評估 
定 價：56 元 叢書名：新編高等院校管理類系列教材
9 7 0 8 1 7 8 5 9 2 0 2 4 讀者對象:本書可作為財務(wù)管理、資產(chǎn)評估、證券投資、會計學(xué)及相關(guān)專業(yè)教學(xué)使用, 也可供企業(yè)、證券公司、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等從事企業(yè)價值評估人員培訓(xùn)和自學(xué)之用 
本書共十二章, 分為三大部分。第一部分闡述企業(yè)價值評估的基本理論知識; 第二部分闡述收益法、市場法、成本法、期權(quán)估價法四種評估方法; 第三部分是對評估理論和評估方法應(yīng)用的拓展。
目錄
第一章 企業(yè)價值與企業(yè)價值評估／1
第一節(jié) 企業(yè)與企業(yè)組織形式／1
一、企業(yè)概念和特征／1
二、企業(yè)分類／3
三、企業(yè)組織形式／5
第二節(jié) 企業(yè)價值的內(nèi)涵／9
一、企業(yè)價值概念／9
二、企業(yè)價值的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析／10
第三節(jié) 企業(yè)價值評估的產(chǎn)生與發(fā)展／11
一、西方國家企業(yè)價值評估的產(chǎn)生與
發(fā)展／12
二、我國企業(yè)價值評估的產(chǎn)生與發(fā)展／14
第四節(jié) 企業(yè)價值評估的社會需求／16
一、股票投資決策／17
二、企業(yè)并購決策／18
三、股票公開發(fā)行／19
四、企業(yè)績效評價／20
五、納稅稅基的確定／21
六、法律訴訟／21
七、其他社會需求／21
【知識鏈接1－1】 何謂“三資企業(yè)” ／4
【知識鏈接1－2】 代理問題與績效評價／20
【參考案例1－1】 巴菲特為什么那么
“�！� ／17
【本章小結(jié)】／22
【思考題】／22
第二章 企業(yè)價值評估基礎(chǔ)／23
第一節(jié) 企業(yè)價值評估主體／23
一、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)／24
二、投資銀行／24
三、股票投資者／26
四、企業(yè)／26
第二節(jié) 企業(yè)價值評估客體／27
一、國內(nèi)評估界對企業(yè)價值評估客體的
界定／28
二、國外評估界對企業(yè)價值評估客體的
界定／29
第三節(jié) 企業(yè)價值評估目的／30
一、企業(yè)價值評估的一般目的／30
二、企業(yè)價值評估的特定目的／31
第四節(jié) 企業(yè)價值評估的價值類型／32
一、雪津啤酒賣出天價引起的風(fēng)波／32
二、價值類型的含義及分類／33
三、企業(yè)價值評估中價值類型的選擇／35
第五節(jié) 企業(yè)價值評估方法／37
一、收益法／37
二、市場法／39
三、成本法／40
四、期權(quán)估價法／41
五、企業(yè)價值評估方法的選擇／42
第六節(jié) 企業(yè)價值評估的其他要素／44
一、企業(yè)價值評估程序／44
二、企業(yè)價值評估假設(shè)／45
三、企業(yè)價值評估原則／46
四、企業(yè)價值評估基準(zhǔn)日／47
【知識鏈接2－1】 資產(chǎn)評估行業(yè)企業(yè)價值評
估方法的應(yīng)用／43
【參考案例2－1】 海通證券身陷包銷，有苦
說不出／24
【本章小結(jié)】／47
【思考題】／48
第三章 企業(yè)價值驅(qū)動因素／49
第一節(jié) 企業(yè)價值驅(qū)動機(jī)制／49
第二節(jié) 基礎(chǔ)現(xiàn)金流／51
一、企業(yè)現(xiàn)金流與股權(quán)現(xiàn)金流／51
二、基礎(chǔ)現(xiàn)金流的影響因素／53
第三節(jié) 成長性／55
一、資本再投入／55
二、高成長期的長短／56
第四節(jié) 風(fēng) 險／60
一、企業(yè)面臨的市場風(fēng)險／60
二、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險／60
三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險／61
【參考案例3－1】 一代巨擘蘋果公司及“蘋
果之魂”喬布斯／59
【本章小結(jié)】／61
【思考題】／62
第四章 收益法———評估模型／63
第一節(jié) 股息折現(xiàn)模型／63
一、股息折現(xiàn)模型的一般形式／64
二、股息折現(xiàn)模型的變形／64
三、股息折現(xiàn)模型使用中的問題／68
第二節(jié) 股權(quán)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型／69
一、股權(quán)現(xiàn)金流／70
二、股權(quán)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的具體形式／71
三、股權(quán)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型與股息折現(xiàn)模型的
比較／73
第三節(jié) 公司現(xiàn)金流折現(xiàn)模型／75
一、公司現(xiàn)金流／75
二、公司現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的具體形式／75
三、公司現(xiàn)金流折現(xiàn)模型使用中的問題／76
第四節(jié) 經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)模型／77
一、經(jīng)濟(jì)利潤的含義與計算／77
二、經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)模型的具體形式／78
三、對經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)法的評價／79
【知識鏈接4－1】 股利政策／69
【本章小結(jié)】／80
【思考題】／80
第五章 收益法———現(xiàn)金流的預(yù)測／81
第一節(jié) 企業(yè)歷史經(jīng)營績效分析／82
一、財務(wù)報表調(diào)整與經(jīng)濟(jì)績效指標(biāo)計算／82
二、企業(yè)價值創(chuàng)造能力指標(biāo)／85
三、現(xiàn)金流增長分析／87
第二節(jié) 明確預(yù)測期間的現(xiàn)金流預(yù)測／89
一、現(xiàn)金流預(yù)測的相關(guān)事項／89
二、企業(yè)經(jīng)營環(huán)境分析／91
三、現(xiàn)金流預(yù)測過程／95
第三節(jié) 明確預(yù)測期后的連續(xù)價值評估／101
一、穩(wěn)定增長模型／101
二、價值驅(qū)動因素模型／102
三、價值乘數(shù)模型／103
四、其他方法／103
【參考案例5－1】 巴菲特如何選擇股票／91
【本章小結(jié)】／104
【思考題】／104
【計算題】／105
第六章 收益法———折現(xiàn)率的確定／107
第一節(jié) 折現(xiàn)率與資本成本／107
一、折現(xiàn)率／107
二、資本成本／108
三、資本成本與折現(xiàn)率之間的關(guān)系／110
第二節(jié) 債務(wù)資本成本／110
一、企業(yè)債券收益率／110
二、未評級債務(wù)的成本／113
第三節(jié) 股權(quán)資本成本／114
一、內(nèi)部收益率法／114
二、資本資產(chǎn)定價模型／115
三、套利定價模型／121
四、Ｆａｍａ—Ｆｒｅｎｃｈ三因素模型／121
五、累加法／122
第四節(jié) 加權(quán)平均資本成本／124
一、資本結(jié)構(gòu)的確定／124
二、迭代法／125
【知識鏈接6－1】 全球三大信用評級
機(jī)構(gòu)／111
【知識鏈接6－2】 國際評估實踐中股權(quán)風(fēng)險
溢價的確定／123
【本章小結(jié)】／126
【思考題】／126
【計算題】／127
第七章 收益法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用／128
第一節(jié) 評估結(jié)果驗證／128
一、一致性檢驗／128
二、敏感性分析／129
三、合理性分析／130
第二節(jié) 非經(jīng)營性項目的處理／130
一、溢余金融資產(chǎn)／130
二、非流動投資和非并表子公司／131
三、其他非經(jīng)營性資產(chǎn)／131
第三節(jié) 股權(quán)資本價值評估／132
一、股權(quán)資本價值評估的路徑／132
二、付息債務(wù)價值的評估／132
三、債務(wù)等價物價值的評估／133
四、少數(shù)股東權(quán)益價值的評估／134
第四節(jié) 收益法的適用性和局限性／134
一、適用性／134
二、局限性／135
第五節(jié) 收益法應(yīng)用舉例／135
一、企業(yè)價值評估項目的基本情況／135
二、現(xiàn)金流預(yù)測／136
【本章小結(jié)】／146
【思考題】／147
第八章 市場法／148
第一節(jié) 市場法的基本原理／148
一、市場法的思路／148
二、市場法的基本前提／153
三、市場法的基本原則／153
四、市場法的基本步驟／155
第二節(jié) 市場有效性分析／157
一、市場有效性概念／157
二、有效市場理論／158
三、市場有效性與市場法的運(yùn)用／159
第三節(jié) 市場法中主要價格乘數(shù)的應(yīng)用／160
一、確定和運(yùn)用價格乘數(shù)的步驟／160
二、市盈率／165
三、市銷率／175
四、市凈率／179
五、關(guān)于價格乘數(shù)的說明／185
第四節(jié) 上市公司比較法／186
一、可比企業(yè)的搜尋和選擇
（第一步） ／186
二、規(guī)范財務(wù)報表（第二步） ／188
三、價格乘數(shù)的計算和選擇（第三步、
第四步） ／191
四、價格乘數(shù)的比較和調(diào)整（第五步、
第六步） ／195
五、價格乘數(shù)的應(yīng)用及計算結(jié)果處理
（第七步至第九步） ／200
第五節(jié) 交易案例比較法／201
一、交易案例比較法概述／201
二、交易案例比較法的分析過程／203
三、并購交易數(shù)據(jù)庫的使用／205
第六節(jié) 市場法的適用性與局限性／205
一、市場法的適用性／205
二、市場法的局限性／206
【參考案例8－1】 中國移動估值報告／150
【本章小結(jié)】／206
【思考題】／207
【計算題】／208
第九章 成本法／209
第一節(jié) 成本法的基本原理／209
一、成本法概述／209
二、成本法的思路／210
三、成本法分別重估的資產(chǎn)和負(fù)債／211
第二節(jié) 成本法———基于賬面價值的評估／211
一、評估思路／212
二、方法的局限／213
三、方法的改進(jìn)／216
第三節(jié) 成本法———基于現(xiàn)場勘察的評估／218
一、基本程序／218
二、單項資產(chǎn)評估的前提假設(shè)及其選擇／228
三、資產(chǎn)清查和估算的具體方法／229
第四節(jié) 成本法的適用性和局限性／233
一、成本法的適用性／233
二、成本法的局限性／234
【參考案例9－1】 33年間100萬元縮水85萬
元，百萬富翁不如當(dāng)年萬
元戶／214
【本章小結(jié)】／235
【思考題】／235
【計算題】／235
第十章 期權(quán)定價與企業(yè)價值評估／237
第一節(jié) 期權(quán)相關(guān)知識／237
一、期權(quán)的產(chǎn)生／237
二、期權(quán)的一些基本概念／238
三、期權(quán)的分類／240
四、期權(quán)的功能／241
第二節(jié) 期權(quán)定價模型／244
一、期權(quán)價值的決定因素／244
二、期權(quán)定價理論的基本思路／245
三、布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型／247
第三節(jié) 期權(quán)定價模型在企業(yè)價值評估中的
應(yīng)用／250
一、瀕臨破產(chǎn)企業(yè)的估價／250
二、高新技術(shù)企業(yè)的估價／254
三、期權(quán)定價模型應(yīng)用時一些參數(shù)的
確定／258
第四節(jié) 對期權(quán)定價模型評估企業(yè)價值的
評價／260
一、布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型的
優(yōu)越性／260
二、布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型的
局限性／260
【參考案例10－1】 中國航油的噩夢／242
【本章小結(jié)】／261
【思考題】／262
【計算題】／262
第十一章 評估值的調(diào)整／263
第一節(jié) 溢價、折價與價值水平／263
一、控股權(quán)溢價與非控股權(quán)折價／263
二、流動性溢價與缺乏流動性折價／265
三、溢價、折價與價值水平／266
第二節(jié) 評估方法與價值水平／267
一、收益法與價值水平／267
二、市場法與價值水平／268
三、成本法與價值水平／269
第三節(jié) 控股權(quán)溢價／非控股權(quán)折價調(diào)整／269
一、控股程度及其影響因素／269
二、控股權(quán)溢價的影響因素／271
三、控股權(quán)溢價調(diào)整／271
四、非控股權(quán)折價調(diào)整／272
五、控股權(quán)溢價與協(xié)同效應(yīng)溢價／273
第四節(jié) 流動性溢價／缺乏流動性折價
調(diào)整／275
一、影響股權(quán)流動性的因素／275
二、缺乏流動性折價調(diào)整／276
三、流動性溢價調(diào)整／277
第五節(jié) 最終評估值的確定／277
一、多個評估值的處理方法／277
二、評估值處理的指導(dǎo)性原則／278
【參考案例11－1】 由哈利公司的價值評估引
發(fā)的法律訴訟／275
【本章小結(jié)】／279
【思考題】／280
第十二章 特殊情形的企業(yè)價值評估／281
第一節(jié) 多業(yè)務(wù)企業(yè)的價值評估／281
一、業(yè)務(wù)單元財務(wù)報表的創(chuàng)建與預(yù)測／282
二、業(yè)務(wù)單元資本成本的估算／287
三、業(yè)務(wù)單元價值評估與加總／288
第二節(jié) 周期性企業(yè)的價值評估／289
一、企業(yè)周期性的產(chǎn)生／289
二、周期性企業(yè)價值評估困境／291
三、周期性企業(yè)價值評估方法／292
第三節(jié) 非上市企業(yè)的價值評估／295
一、非上市企業(yè)價值評估中的問題／296
二、非上市企業(yè)折現(xiàn)率的確定／296
三、非上市企業(yè)現(xiàn)金流的估計／299
【參考案例12－1】 正邦科技豪賭豬周期瀕臨
破產(chǎn)／290
【本章小結(jié)】／300
【思考題】／300
附錄：收益法常用評估公式／301
參考文獻(xiàn)／302
計算題答案／303
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