目　 　 錄
導 論 １
　第 一 節(jié) 　研 究 背 景 １
　　一 、 貨 幣 政 策 和 宏 觀 審 慎 政 策 雙 支 柱 調 控 框 架 的 提 出 １
　　二 、 貨 幣 政 策 傳 導 機 制 ： 銀 行 發(fā) 揮 什 么 作 用 ？ ２
　　三 、 宏 觀 審 慎 政 策 對 貨 幣 政 策 的 溢 出 性 影 響 ３
　第 二 節(jié) 　研 究 內 容 與 邏 輯 架 構 ４
　第 三 節(jié) 　研 究 意 義 與 創(chuàng) 新 之 處 ７
　　一 、 研 究 意 義 ７
　　二 、 本 書 的 創(chuàng) 新 點 ７
第 一 章 　中 國 貨 幣 政 策 體 系 的 發(fā) 展 和 演 進 １０
　第 一 節(jié) 　中 國 貨 幣 政 策 體 系 的 演 進 與 變 遷 １０
　第 二 節(jié) 　中 國 貨 幣 政 策 體 系 演 變 的 三 個 特 點 １３
　　一 、 貨 幣 政 策 調 控 方 式 從 被 動 、 直 接 轉 變 為 主 動 、 間 接 １３
　　二 、 基 礎 貨 幣 投 放 方 式 呈 現(xiàn) 明 顯 的 階 段 性 特 征 １４
　　三 、 貨 幣 政 策 工 具 日 益 豐 富 １５
　第 三 節(jié) 　當 前 中 國 貨 幣 政 策 體 系 的 構 成 １７
　　一 、 貨 幣 政 策 工 具 １７
　　二 、 貨 幣 政 策 操 作 目 標 １８
　　三 、 貨 幣 政 策 中 介 目 標 １９
　　四 、 貨 幣 政 策 最 終 目 標 １９
　第 四 節(jié) 　貨 幣 政 策 體 系 面 臨 的 深 層 次 矛 盾 和 新 挑 戰(zhàn) ２０
　　一 、 貨 幣 政 策 體 系 面 臨 的 深 層 次 矛 盾 ２０
　　二 、 貨 幣 政 策 傳 導 面 臨 的 新 挑 戰(zhàn) ２２
上篇　貨幣政策傳導新機制： 銀行流動性創(chuàng)造傳導機制
第 二 章 　貨 幣 政 策 傳 導 機 制 ： 傳 統(tǒng) 理 論 與 最 新 進 展 ２７
　第 一 節(jié) 　貨 幣 政 策 傳 導 機 制 的 貨 幣 觀 點 ２７
　　一 、 貨 幣 政 策 的 利 率 傳 導 機 制 ２８
　　二 、 貨 幣 政 策 的 資 產(chǎn) 價 格 傳 導 機 制 ３１
　　三 、 貨 幣 政 策 的 匯 率 傳 導 機 制 ３４
　第 二 節(jié) 　貨 幣 政 策 傳 導 機 制 的 信 用 觀 點 ３６
　　一 、 貨 幣 政 策 的 銀 行 貸 款 傳 導 機 制 ３７
　　二 、 貨 幣 政 策 的 資 產(chǎn) 負 債 表 傳 導 機 制 ４０
　第 三 節(jié) 　貨 幣 政 策 傳 導 機 制 的 最 新 研 究 進 展 ４２
　　一 、 貨 幣 政 策 的 成 本 傳 導 機 制 ４２
　　二 、 貨 幣 政 策 的 銀 行 負 債 傳 導 機 制 ４５
　　三 、 貨 幣 政 策 的 銀 行 風 險 承 擔 傳 導 機 制 ４７
第 三 章 　貨 幣 政 策 的 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 傳 導 機 制 （Ⅰ）：銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造
理 論 ５２
　第 一 節(jié) 　銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 概 念 ５３
　第 二 節(jié) 　銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 度 量 ５５
　第 三 節(jié) 　銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 影 響 因 素 ５６
　第 四 節(jié) 　銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 經(jīng) 濟 金 融 效 應 ５９
第 四 章 　貨 幣 政 策 的 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 傳 導 機 制 （ Ⅱ） ： 從 貨 幣 政 策 到 銀 行
流 動 性 創(chuàng) 造 ６１
　第 一 節(jié) 　貨 幣 政 策 向 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 傳 導 ： 理 論 模 型 ６１
　　一 、 基 本 ＤＬＭ 模 型 ６２
　　二 、 改 進 的 ＤＬＭ 模 型 ７１
　第 二 節(jié) 　貨 幣 政 策 向 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 傳 導 ： 實 證 檢 驗 ７６
　　一 、 貨 幣 政 策 對 銀 行 總 體 流 動 性 創(chuàng) 造 的 影 響 ７６
二 、 貨 幣 政 策 對 銀 行 表 內 流 動 性 創(chuàng) 造 和 表 外 流 動 性 創(chuàng) 造 的 影 響 ８９
　　三 、 進 一 步 討 論 ： 利 率 市 場 化 對 貨 幣 政 策 傳 導 至 銀 行 流 動 性
創(chuàng) 造 的 影 響 ９４
　第 三 節(jié) 　本 章 小 結 ９８
第 五 章 　貨 幣 政 策 的 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 傳 導 機 制 （ Ⅲ） ： 從 銀 行 流 動 性
創(chuàng) 造 到 經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 ９９
　第 一 節(jié) 　銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 向 經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 的 傳 導 ： 理 論 模 型 ９９
　　一 、 ＧＲ 模 型 的 構 建 １００
　　二 、 ＧＲ 模 型 的 求 解 １０２
　　三 、 對 ＧＲ 模 型 的 總 結 與 評 述 １０９
　第 二 節(jié) 　銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 向 經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 的 傳 導 ： 產(chǎn) 業(yè) 層 面 的 經(jīng) 驗 證 據(jù) １１０
　　一 、 銀 行 總 體 流 動 性 創(chuàng) 造 向 產(chǎn) 業(yè) 層 面 經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 的 傳 導 １１０
　　二 、 銀 行 表 內 流 動 性 創(chuàng) 造 和 表 外 流 動 性 創(chuàng) 造 向 產(chǎn) 業(yè) 層 面
經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 的 傳 導 １１６
　第 三 節(jié) 　銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 向 經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 的 傳 導 ： 區(qū) 域 層 面 的 經(jīng) 驗 證 據(jù) １２０
　　一 、 銀 行 總 體 流 動 性 創(chuàng) 造 向 區(qū) 域 層 面 經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 的 傳 導 １２０
　　二 、 銀 行 表 內 流 動 性 創(chuàng) 造 和 表 外 流 動 性 創(chuàng) 造 向 區(qū) 域 層 面 經(jīng) 濟
產(chǎn) 出 的 傳 導 １２３
　第 四 節(jié) 　本 章 小 結 １２７
第 六 章 　非 常 規(guī) 貨 幣 政 策 的 流 動 性 創(chuàng) 造 傳 導 機 制 ： 以 美 國 量 化
寬 松 貨 幣 政 策 為 例 １２８
　第 一 節(jié) 　美 國 量 化 寬 松 貨 幣 政 策 的 實 施 背 景 １２８
　第 二 節(jié) 　美 國 量 化 寬 松 貨 幣 政 策 的 相 關 研 究 １２９
　　一 、 美 國 量 化 寬 松 貨 幣 政 策 的 理 論 研 究 １２９
　　二 、 美 國 量 化 寬 松 貨 幣 政 策 的 實 證 檢 驗 １３０
　　三 、 對 既 有 研 究 的 評 述 １３１
　第 三 節(jié) 　美 國 量 化 寬 松 貨 幣 政 策 、 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 與 經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 效 應 １３２
　　一 、 實 證 研 究 設 計 １３２
二 、 實 證 結 果 及 分 析 １３４
　第 四 節(jié) 　美 國 量 化 寬 松 貨 幣 政 策 的 啟 示 １４２
　第 五 節(jié) 　本 章 小 結 １４３
下篇　 雙支柱 框架下貨幣政策與宏觀審慎政策的
雙向溢出效應與相互協(xié)調
第 七 章 　貨 幣 政 策 對 金 融 穩(wěn) 定 的 溢 出 效 應 ： 銀 行 風 險 承 擔
異 質 性 與 影 子 銀 行 １４７
　第 一 節(jié) 　問 題 的 提 出 １４７
　第 二 節(jié) 　文 獻 回 顧 １４９
　　一 、 貨 幣 政 策 的 銀 行 風 險 承 擔 渠 道 １４９
　　二 、 貨 幣 政 策 與 影 子 銀 行 １５１
　　三 、 文 獻 評 述 １５２
　第 三 節(jié) 　理 論 模 型 １５３
　　一 、 模 型 設 定 １５３
　　二 、 模 型 求 解 １５４
　第 四 節(jié) 　研 究 設 計 １６１
　　一 、 計 量 模 型 １６２
　　二 、 變 量 選 擇 與 說 明 １６２
　第 五 節(jié) 　實 證 結 果 及 分 析 １６４
　　一 、 樣 本 與 數(shù) 據(jù) 說 明 １６４
　　二 、 實 證 結 果 及 分 析 １６５
　　三 、 穩(wěn) 健 性 檢 驗 １６８
　第 六 節(jié) 　進 一 步 討 論 ： 貨 幣 政 策 的 銀 行 風 險 承 擔 渠 道 與 影 子 銀 行 １７０
　　一 、 影 子 銀 行 （ 委 托 貸 款 ） 運 作 模 式 １７１
　　二 、 銀 行 風 險 承 擔 作 用 于 影 子 銀 行 的 傳 導 機 制 １７２
　　三 、 計 量 模 型 構 建 １７３
　　四 、 實 證 結 果 及 分 析 １７４
　第 七 節(jié) 　本 章 小 結 １７６
第 八 章 　維 護 金 融 穩(wěn) 定 ： 宏 觀 審 慎 政 策 框 架 １７８
　第 一 節(jié) 　宏 觀 審 慎 政 策 的 理 論 基 礎 １７８
　　一 、 從 微 觀 審 慎 到 宏 觀 審 慎 １７８
　　二 、 金 融 穩(wěn) 定 與 系 統(tǒng) 性 風 險 １８０
　第 二 節(jié) 　宏 觀 審 慎 政 策 工 具 １８５
　　一 、 早 期 宏 觀 審 慎 政 策 工 具 的 使 用 １８５
　　二 、 宏 觀 審 慎 政 策 工 具 的 分 類 標 準 １８６
　　三 、 主 要 宏 觀 審 慎 政 策 工 具 簡 介 １８６
　第 三 節(jié) 　中 國 的 宏 觀 審 慎 監(jiān) 管 框 架 １９２
　　一 、 宏 觀 審 慎 評 估 （ ＭＰＡ） 體 系 １９２
　　二 、 系 統(tǒng) 重 要 性 金 融 機 構 監(jiān) 管 １９４
　　三 、 金 融 控 股 公 司 監(jiān) 管 １９５
　　四 、 跨 境 資 本 流 動 宏 觀 審 慎 管 理 １９６
　　五 、 房 地 產(chǎn) 金 融 宏 觀 審 慎 管 理 １９７
　第 四 節(jié) 　本 章 小 結 １９８
第 九 章 　宏 觀 審 慎 對 貨 幣 政 策 的 溢 出 效 應 ： 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 視 角 ２００
　第 一 節(jié) 　宏 觀 審 慎 政 策 的 有 效 性 ２００
　　一 、 宏 觀 審 慎 政 策 的 作 用 機 制 ２００
　　二 、 宏 觀 審 慎 政 策 有 效 性 的 經(jīng) 驗 研 究 ２０２
　第 二 節(jié) 　宏 觀 審 慎 政 策 對 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 影 響 研 究 ２０５
　　一 、 宏 觀 審 慎 政 策 影 響 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 作 用 機 制 ２０５
　　二 、 計 量 模 型 與 變 量 選 擇 ２０６
　　三 、 實 證 結 果 及 分 析 ２０８
　　四 、 進 一 步 研 究 ２１０
　第 三 節(jié) 　本 章 小 結 ２１２
第 十 章 　貨 幣 政 策 與 宏 觀 審 慎 政 策 協(xié) 調 ２１４
　第 一 節(jié) 　貨 幣 政 策 與 宏 觀 審 慎 政 策 之 間 的 關 系 ２１４
　　一 、 貨 幣 政 策 與 宏 觀 審 慎 政 策 之 間 的 替 代 性 與 互 補 性 ２１４
二 、 政 策 沖 突 與 政 策 疊 加 ２１６
　第 二 節(jié) 　 雙 支 柱 框 架 下 貨 幣 政 策 與 宏 觀 審 慎 政 策 相 互 協(xié) 調 ２１８
　　一 、 金 融 穩(wěn) 定 是 否 應 該 成 為 貨 幣 政 策 目 標 ２１８
　　二 、 貨 幣 政 策 與 宏 觀 審 慎 政 策 應 該 單 獨 實 施 還 是 協(xié) 同 實 施 ２２０
　　三 、 貨 幣 政 策 與 宏 觀 審 慎 政 策 如 何 相 互 協(xié) 調 ２２１
　第 三 節(jié) 　本 章 小 結 ２２３
第 十 一 章 　研 究 結 論 與 政 策 啟 示 ２２４
　第 一 節(jié) 　研 究 結 論 ２２４
　第 二 節(jié) 　政 策 啟 示 ２２７
參 考 文 獻 ２２９