貨幣是不斷蛻變的信任形態(tài)徐瑾《貨幣簡(jiǎn)史》序言
朱嘉明（經(jīng)濟(jì)學(xué)家、橫琴數(shù)鏈數(shù)字金融研究院學(xué)術(shù)技術(shù)委員會(huì)主席）

2016 年，我為徐瑾撰寫的《白銀帝國(guó)：一部新的中國(guó)貨幣史》作序，題目是中國(guó)貨幣史和白銀糾纏； 2022 年，我又為徐瑾撰寫的《貨幣王者：中央銀行如何制造與救贖金融危機(jī)》作序，題目是貨幣王者時(shí)代完結(jié)；現(xiàn)在，我再次為徐瑾撰寫的《貨幣簡(jiǎn)史：從貝殼金銀到數(shù)字貨幣》作序。相比較《白銀帝國(guó)》和《貨幣王者》，作為徐瑾貨幣三部曲的第三本，《貨幣簡(jiǎn)史》觀察貨幣的視角更為寬闊，不僅包括一般貨幣理論、英國(guó)央行和美聯(lián)儲(chǔ)歷史、金銀到紙幣的演進(jìn)歷史，還包括現(xiàn)代貨幣制度的基本特征，以及加密數(shù)字貨幣的現(xiàn)狀與未來。當(dāng)我閱讀完全書及思考如何開始這篇序言的時(shí)候，不免想起在《貨幣王者》序言所說的一段話：為徐瑾的著作寫序言，是一種對(duì)智力、專業(yè)知識(shí)和文字能力的綜合挑戰(zhàn)。
我將從本書中提煉幾個(gè)或具有理論價(jià)值，或涉及貨幣金融歷史走向的歷史事件，或具有現(xiàn)實(shí)意義的問題，作為與作者互動(dòng)和與讀者分享的序言。
（一）關(guān)于貨幣的本質(zhì)就是信用
徐瑾在第一章寫道：事實(shí)上，貨幣不僅和信用密不可分，而且貨幣就是信用，而信用也是貨幣。貨幣的本質(zhì)在于信用。不僅如此，信用這個(gè)詞，就意味著貨幣可以無中生有。徐瑾關(guān)于貨幣和信用的邏輯是對(duì)的，即信用和貨幣是等價(jià)的，信用是前提，貨幣是結(jié)果。因?yàn)樾庞玫姆俏锢硖卣�，所以基于信用的貨幣本源于無中生有。這個(gè)看似簡(jiǎn)單的形式邏輯就是現(xiàn)代貨幣理論的基石，也是 1971 年尼克松切斷美元和黃金的最后關(guān)系之后的現(xiàn)代貨幣體系的核心特征。從此，信用不再是民間的，機(jī)構(gòu)與個(gè)人的，個(gè)人與個(gè)人的，而是政府與個(gè)人的。傳統(tǒng)的市場(chǎng)和民間的信用轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的政府和政治的信用。貨幣徹底異化，因?yàn)樾庞玫膬?nèi)涵從依賴貴金屬的金本位、銀本位轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)家本位。信用和政治融合。任何國(guó)家和政府，都具有天然的印鈔權(quán)力。貨幣徹底演變?yōu)橐試?guó)家信用背書的紙幣，即所謂法幣（fiat）。徐瑾對(duì)此有清楚的認(rèn)知：我們今天這個(gè)時(shí)代，屬于法幣時(shí)代，也就是法定貨幣時(shí)代。簡(jiǎn)單地說，就是我們的主要貨幣即紙幣，是國(guó)家以法律形式賦予其強(qiáng)制流通使用的貨幣，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體主要由中央銀行發(fā)行貨幣。貨幣是財(cái)富的符號(hào)，更是權(quán)力的符號(hào)。貨幣成為政府永無休止的印鈔的產(chǎn)物。這是一種悄然的改變。100 年前的德國(guó)魏瑪共和國(guó)和 80 年前中國(guó)國(guó)民黨政府的惡性通貨膨脹，最終導(dǎo)致國(guó)家崩潰作為歷史教訓(xùn)，影響深遠(yuǎn)。但是，在當(dāng)代世界，至少?gòu)?1971 年到現(xiàn)在，這樣的惡性通貨膨脹已經(jīng)很難發(fā)生。對(duì)于大多數(shù)國(guó)家來說，只要不發(fā)生因?yàn)檎�治危機(jī)引發(fā)的國(guó)家崩潰和社會(huì)瓦解的情況，即使發(fā)生再嚴(yán)重的通貨膨脹，政府的信用貨幣最終都可以維持，直到通貨膨脹率回落。所以，研究過去半個(gè)多世紀(jì)的貨幣歷史，需要結(jié)合相應(yīng)的政治史和國(guó)際關(guān)系史。
（二）關(guān)于當(dāng)代貨幣擴(kuò)張的必然機(jī)制
基于政府信用的現(xiàn)代貨幣，存在著持續(xù)擴(kuò)張的屬性。M2 的增長(zhǎng)率就是衡量貨幣擴(kuò)張的指標(biāo)。問題是，如何理解現(xiàn)代貨幣擴(kuò)張的主體和機(jī)制，避免對(duì)于貨幣理解依然來自貴金屬時(shí)代的偏見。對(duì)此，徐瑾在第一章中從三個(gè)方面作了探討。（1）貨幣擴(kuò)張定義。老百姓說的印錢，其實(shí)就是貨幣擴(kuò)張。（2）貨幣擴(kuò)張的主體。在中央銀行體系之外，商業(yè)銀行能夠創(chuàng)造貨幣�？梢哉f，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，貨幣的擴(kuò)張，主要是由銀行在推動(dòng)。貨幣擴(kuò)張的主力是商業(yè)銀行，錢更多不是央行印出來的，而是商業(yè)銀行系統(tǒng)創(chuàng)造的。或者說，銀行體系為了響應(yīng)公眾的貸款需求，也就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，創(chuàng)造出更多信貸，從而間接創(chuàng)造更多貨幣。所以，持續(xù)印鈔是常態(tài)。（3）貨幣擴(kuò)張的本質(zhì)決定于貨幣內(nèi)生性質(zhì)。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)體系中的收入、儲(chǔ)蓄、投資、消費(fèi)、增長(zhǎng)等基本變量構(gòu)成貨幣供給量需求，貨幣需求轉(zhuǎn)化為貨幣擴(kuò)張壓力，絕非央行的主觀愿望和政策性操作。在這樣的過程中，必然發(fā)生來自家庭、企業(yè)和政府的信用擴(kuò)張，形成微觀經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)的信用擴(kuò)張疊加。所謂貨幣中性時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。
……