《中國宏觀經濟運行報告(2013-2014中國社會科 學院財經戰(zhàn)略研究院報告)》由劉迎秋編著。
     2013年前三季度，中國經濟再次經歷了一個從明 顯下滑到初步企穩(wěn)的過程。盡管前三季度中國經濟增 速仍然處于低位，但經過2011～2012年較大幅度和較 長時間的回調，大部分企業(yè)在產能和存貨等方面的調 整已經進行得比較充分，經營狀況有所改善，贏利能 力有所提高。不過，宏觀經濟運行中仍然存在一些深 層次的矛盾和問題，制約著中國經濟的較快復蘇，甚 至威脅未來中國經濟的穩(wěn)定運行，關注并妥善解決這 些矛盾和問題，對于實施宏觀經濟調控和促進中國經 濟長期健康發(fā)展具有重要意義。為此，《中國宏觀經 濟運行報告(2013-2014中國社會科學院財經戰(zhàn)略研究 院報告)》諸章對相關問題進行了探討。
     第一章是對2013～2014年宏觀經濟運行的分析與 預測。報告對中國經濟的一般運行狀況、存在矛盾和 問題、未來總體趨勢做了分析，認為產能過剩嚴重、 物價水平變動復雜、投資消費結構調整難度大、潛在 金融風險隱存等是中國經濟運行中存在的主要矛盾。
    報告還認為，以2013年為標志，經濟增速轉換體現了 中國經濟已經由需求不足的周期波動演變?yōu)楣┙o約束 的周期波動，從而次高增速將常態(tài)化。報告研究了影 響中國經濟未來走勢的因素，給出了主要宏觀經濟指 標的預測值，認為2014年中國經濟將保持平穩(wěn)運行， 經濟增速或為7.8%，居民消費價格指數漲幅則將略回 升至2.8%左右。
     第二章和第三章分別對中國產能過剩和結構失衡 問題進行了研究。報告主要通過生產函數法對中國產 能利用和過剩程度進行了測算，發(fā)現金融危機以來， 中國產能過剩程度提高了10個百分點以上。由于產能 過剩對經濟增長和經濟平穩(wěn)運行所具有的嚴重威脅， 報告認為，應該加快中國經濟增長方式由粗放型向集 約型的轉變，依靠提高生產要素的質量和利用效率來 實現經濟增長，并且控制政府主導下的過度投資行為 ，逐步實現投資主體由政府向企業(yè)的轉化，使企業(yè)承 擔固定資產投資所帶來的真實成本，實現資源的有效 配置，在根本上杜絕過度投資沖動。報告對中國經濟 結構失衡的狀況進行了測算，認為2012年中國經濟結 構調整取得了較好的成就，經濟結構指數已下降至 0.4889，從次級不均衡走向了次級均衡狀態(tài)。不過， 報告也指出，2013年中國經濟結構某些方面的失衡狀 況又有所加劇，表明結構失衡的改善仍然需要采取一 系列有效措施加以鞏固。
     第四章對存貨投資與中國產出波動關系進行了研 究。報告分別用高頻季度數據和低頻年度數據對中國 存貨投資的某些統(tǒng)計特征進行了研究，得出如下結論 ：一是存貨投資具有較明顯的順周期特性；二是生產 的波動大于最終需求的波動；三是周期下滑階段存貨 投資總量變化的順周期性更強，但在周期上升階段存 貨投資增量變化的順周期更強；四是工業(yè)存貨投資占 工業(yè)總產出比重與工業(yè)總產出增長率之間的同期變化 關系不顯著，但存在較明顯的領先和滯后關系；五是 制造業(yè)存貨存量占營業(yè)收入比重與營業(yè)收入環(huán)比增速 呈現一種短期逆周期關系，并且存貨占比升高，還有 可能對應著滯后一期和滯后兩期較高的營業(yè)收入環(huán)比 增速。研究還表明，除了個別極端時期，當前固定資 本形成和消費仍是影響中國經濟波動的主要因素，存 貨調整對于產出波動而言仍然是較次要的影響因素。
     第五章對加工貿易順差與人民幣匯率的關系以及 經濟對增長的抑制效應進行了研究。加工貿易順差和 主要為從事加工貿易而流入的外商直接投資共同形成 的國際收支順差將長期推動人民幣升值，而人民幣升 值將進一步使得中國一般貿易出口受到損害。關于加 工貿易出口和一般貿易出口的貿易乘數測算結果表明 ，單位一般貿易出口要比單位加工貿易出口對經濟增 長的帶動作用更為顯著。根據這種邏輯，在勞動力和 土地等要素資源供給條件發(fā)生變化、不再是接近無限 供給的狀態(tài)甚至出現結構性短缺時，加工貿易帶給中 國的勞動力等資源充分就業(yè)的好處越來越少，而帶來 的順差過大、貿易爭端上升、人民幣升值抑制經濟增 長等問題卻越來越突出，因此,鼓勵加工貿易的貿易 戰(zhàn)略和相關優(yōu)惠政策需要重新審視并盡快調整，以矯 正扭曲的貿易結構，減輕國際收支失衡程度，促進中 國經濟的平穩(wěn)運行。
     第六章對當前“穩(wěn)增長”的貨幣政策操作進行了 分析。盡管報告認為中國貨幣供給量的快速增加帶來 一系列問題，包括房地產市場泡沫、產能過剩與潛在 的通貨膨脹壓力等。但是，綜合國內外貨幣供給與經 濟增長數據，發(fā)現貨幣供給量的超速增長是各國經濟 高增長階段的必然現象，正是中國保持較長時期的經 濟高速增長才使得中國M2／GDP指標達到較高水平。
    目前，中國貨幣適度寬松的上限尚未達到，管制利率 、穩(wěn)定經濟等政策均需要貨幣適度寬松予以配合。另 外，在宏觀經濟景氣程度較低時，貨幣適度寬松對經 濟泡沫的推動作用也較弱。因此，中國的貨幣政策需 要維持必要的擴張幅度，在此后隨經濟增長階段的變 化中進行逆向調整。
     第七章是對中國地方政府債務的監(jiān)測和分析評價 。研究發(fā)現，當前地方政府的債務規(guī)模仍然在不斷擴 大，風險也在不斷累積。報告認為地方政府債務具有 六個特點：一是地方政府并非因財政赤字被動負債， 而是為發(fā)展經濟主動融資；二是政府投資具有顯著外 部經濟收益，地方經濟發(fā)展對政府債務存在依賴性； 三是融資平臺是目前地方債務的主要載體，地方舉債 的隱蔽性不斷增強；四是土地使用權既是重要的舉債 抵押品，也是償債資金的主要源泉；五是商業(yè)銀行偏 好為地方政府融資，銀行貸款是地方債的主要來源； 六是地方債務管理機制尚不健全，償債準備金制度尚 待建立。由于地方政府債務很容易因地方發(fā)展狀況改 變和債務期限錯配而引發(fā)系統(tǒng)風險，報告認為應該果 斷采取必要的措施及早化解隱存的地方債務風險。
     綜上所述，中國經濟運行仍然處于由高速增長向 次高速增長轉換的階段，不僅有效需求較為疲弱，而 且供給結構過剩嚴重，需要有效平衡“穩(wěn)增長、調結 構、促改革”的關系，努力在擴需求調供給、穩(wěn)增長 謀效率的基礎上，開啟一個新的經濟周期。在新的經 濟周期中，社會需求平穩(wěn)增長，投資消費失衡減輕， 生產效率提高，中國將進入一個更具有可持續(xù)性的次 高經濟增長階段。