本書結(jié)合中國特殊的股權(quán)融資環(huán)境，探討了股權(quán)融資管制所帶來的摩擦對公司融資行為以及資本結(jié)構(gòu)的影響。
本書研究發(fā)現(xiàn)：（1）公司未來股權(quán)融資管制帶來的摩擦給公司帶來了價值損失，在這種情況下，公司最優(yōu)的融資策略就是調(diào)低自身的最優(yōu)負(fù)債率，并在可行的時候盡量多地進(jìn)行股權(quán)融資；（2）股權(quán)融資管制還會增大公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度，本書的模型和模擬表明，融資的摩擦程度可以從資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度中得到體現(xiàn)。從我國的實際數(shù)據(jù)來看，由于股票市場融資受到種種限制，面臨的市場摩擦大，上市公司向下調(diào)整負(fù)債率要比向上調(diào)整更加困難。因此，對于中國的公司來說，充分利用股權(quán)融資可以儲備負(fù)債能力。