本書是市場上少見的討論交易所運營管理的著作，作者試圖圍繞交易所市場的特點，集中探討交易所運營管理的幾個特有方面，不談人力資源、財務等企業(yè)管理中的一些共性問題。對交易所運營管理的討論，作者更傾向于從方法論層面展開，例如作者提出的“訂單工廠”“交易矩陣”和“產品倉庫”等概念，都是典型的方法論問題。討論這些方法時，作者較多采用了其*熟悉的證券交易所的案例。作者相信，這些基本的方法論，對于其他類型的交易所，多數情況下也是適用的。本書對互聯網引致的脫媒時代對交易所運營影響的話題討論貫穿始終。是創(chuàng)造性毀滅，還是在浴火中重生，一切均取決于主旋律的演奏者。大體上論，作者對交易所行業(yè)發(fā)展是較為樂觀的�；ヂ摼W使證券交易突破了原有的時空限制，為交易所的發(fā)展迎來更加廣闊的空間。此其一。更加幸運的是，互聯網脫媒時代的交易所發(fā)展已不再是空中樓閣，而是有了扎扎實實的理論基礎——2012年諾貝爾經濟學獎得主提出的市場設計理論。這一理論，或將成為脫媒時代交易所組織市場的指導性理論。此其二。過去，交易所發(fā)展更多依賴于市場和產品創(chuàng)新、組織創(chuàng)新或技術創(chuàng)新，在新的時代，或許只有結合互聯網、區(qū)塊鏈等新技術的市場和組織創(chuàng)新，才能真正實現交易所行業(yè)的質的突破。
關于“平臺”，馬云曾說過：“技術革命誕生了工廠，第二次技術革命誕生了公司，第三次技術革命誕生平臺�！碑斣絹碓蕉嗟钠髽I(yè)家和創(chuàng)業(yè)者在不同場合表示“自己提供的不僅僅是商品和服務而是平臺”，平臺商業(yè)模式的利好和人們對“平臺”的追捧昭然若揭。顯然，這不僅是一種潮流，更是現代經濟對新信息技術的回應。交易所作為為人們提供證券及其衍生產品交易場所的高度有組織的市場，從某種意義上來說，我們幾乎可以視它為人類歷史上悠久且有影響力的平臺。在交易所發(fā)展的歷史中，它為人們提供了不少進行新型交易的機會，而如今隨著網上各種另類交易所的興起和信息技術的發(fā)展，交易所又該如何更好地提供新環(huán)境下的平臺服務和平臺產品呢？本書正是提供了這樣一種探討。作者基于自己多年的從業(yè)經驗，在新的發(fā)展背景下討論了交易所行業(yè)的困局和機遇，并提出了針對當前交易所平臺的分析框架——TIPS分析框架來分析交易所核心價值的變化。作者根據自己多年的實踐，重點闡述了當前交易所平臺發(fā)展運營之道，包括如何進行交易機制設計、如何進行產品的創(chuàng)新等。此外，還對新興的區(qū)塊鏈技術和利票等進行了探討，展望了交易所的未來。本書作者有豐富的交易所行業(yè)從業(yè)經驗，這些經驗匯聚成了本書字里行間可見的對交易所行業(yè)的洞察力。
劉逖，經濟學博士，現供職上海證券交易所，歷任研究中心副主任、金融創(chuàng)新實驗室主任、基金業(yè)務部總監(jiān)、衍生品部總監(jiān)、產品創(chuàng)新中心主任等職。主持設計并成功推出上證50ETF期權，首只黃金ETF、債券ETF、貨幣ETF、行業(yè)ETF、跨境ETF、跨市場ETF和實時申贖型貨幣基金等七類創(chuàng)新基金產品，以及ETF流動性服務商、期權做市商、期權合約熔斷等多項創(chuàng)新交易機制。學術興趣涉獵市場微觀結構和金融創(chuàng)新、古典歷史與政治哲學，曾赴英國皇家國際事務研究所、劍橋大學訪問研究。代表專著有《市場微觀結構與交易機制設計：高級指南》（2012）、《前近代中國總量經濟研究》（2010）、《證券市場微觀結構理論與實踐》（2002）、《中國銀行業(yè)：外資的沖擊》（2000）、《跨國銀行與金融深化》（1998）等，在《中國研究》、《經濟研究》、《中國經濟史研究》、《清史研究》、《中國金融》等國內外刊物發(fā)表論文50余篇。曾獲“滬上十大金融創(chuàng)新人物”、“上海領軍人才”、全國證監(jiān)期貨監(jiān)管系統(tǒng)五一勞動獎章等榮譽。
楊·范·烏爾斯（Jan van Ours），蒂爾堡大學勞動經濟學教授，墨爾本大學經濟學的教授研究員。
第一章 平臺：交易所的本質 1
什么是交易所？ 1
交易所平臺的產業(yè)特性 2
從集市到平臺：交易所行業(yè)的兩次飛躍 5
平臺之殤：互聯網時代脫媒化的挑戰(zhàn) 10
第二章 TIPS：交易所平臺分析框架 17
從交易所核心價值看“TIPS”分析框架 18
交易所核心價值的變化 21
第三章 交易為王 25
交易機制：概念和意義 25
交易機制設計原則與目標 29
交易機制評價體系和市場質量評估 37
對流動性認識的誤區(qū) 40
第四章 訂單工廠 45
訂單要素與訂單工廠 45
訂單優(yōu)先規(guī)則 63
第五章 交易矩陣 67
基本交易機制矩陣 67
時間、空間和產品 72
價格穩(wěn)定機制 73
日內單次回轉交易 79
大宗交易與平行市場 81
第六章 產品倉庫 85
交易產品概述 85
產品倉庫 90
新股發(fā)行：交易所基礎產品之源 92
產品開發(fā)原理 94
產品開發(fā)流程 100
上交所期權產品開發(fā)：一個案例 104
第七章 監(jiān)管與風險控制 107
認識風險 107
風險控制基本原則和方法 111
流程、運營管理與操作風險控制 113
流程與組織架構設計 115
操作風險的量化 117
宏觀風險管理 118
自律監(jiān)管與交易風險控制 121
上交所股票期權自律監(jiān)管體系 123
第八章 投資者定位與適當性管理 129
投資者定位 129
投資者適當性管理 131
準入與分級：上交所期權市場適當性管理實踐 133
第九章 市場設計與交易所的未來 137
交易所創(chuàng)新的三條道路 137
兩類交易產品與市場設計的未來 139
交易所的交易所 146
基于交易機制的產品創(chuàng)新 147
利票：一種新型證券 151
區(qū)塊鏈技術與交易所發(fā)展 154
附錄一 中國特色資本市場發(fā)展中的十大關系與三大方向 159
附錄二 中國股票交易機制改革七十二條論綱 168
附錄三 創(chuàng)新之為發(fā)展：一流證券交易所的成長 182
后 記 187
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