在雙創(chuàng)戰(zhàn)略及商事改革等政策春風(fēng)下，中小微企業(yè)正在成為我國經(jīng)濟新動能培育的重要源泉之一。根據(jù)2011年6月18日，工業(yè)和信息化部、國家統(tǒng)計局、國家發(fā)展和改革委員會、財政部聯(lián)合印發(fā)的《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》及相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前我國中小企業(yè)有4000萬家，占企業(yè)總數(shù)的99%。據(jù)國家工商總局統(tǒng)計，我國中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值( GDP)總量的60%，納稅占國家稅收總額的50%，完成了65%的發(fā)明專利和80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)。特別是近年來，在新經(jīng)濟、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式的推動下，國內(nèi)又催生出了一大批中小微企業(yè)。這些企業(yè)中的佼佼者，往往在很短的時間里，就成長為細(xì)分行業(yè)的隱形冠軍，成為各領(lǐng)風(fēng)騷的獨角獸企業(yè)。中小微企業(yè)正在成為我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的重要支撐，也是保障和改善民生的重要依托。
然而，中國越來越有錢與中小企業(yè)融資難融資貴并存的尷尬境地長期存在。一方面，中國越來越有錢已是不爭事實。根據(jù)世界銀行報告，中國GDP總量全球排名第二，人均GNI邁人中等偏上收入組，外匯儲備余額為全球最高水平。另一方面，中小企業(yè)融資難、融資貴問題依然凸顯，阻礙我國中小企業(yè)快速發(fā)展，尤其隨著我國經(jīng)濟進(jìn)入新常態(tài)，中小企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級發(fā)展過程中面臨的融資難、融資貴問題日益突出，引起了中央和社會各方面的高度重視。
認(rèn)識問題是解決問題的前提和基礎(chǔ)。融資難、融資貴問題不是單一原因造成，而是融資交易雙方以及所處環(huán)境等多因素綜合導(dǎo)致。中小企業(yè)與現(xiàn)有金融體制水土不服，銀行只愿意錦上添花而不是雪中送炭，而資本化不足是融資難、融資貴的最重要因素。一個人、一個企業(yè)乃至一個國家有沒有錢取決于它能不能將各種未來收入流和現(xiàn)實財富資本化、票據(jù)化，不取決于它有多少金銀。資本化包括但不限于資源資本化、企業(yè)資本化、收人流資本化、人力資本化。美國經(jīng)濟跟其他國家的差別很大程度上在于它有著任何資產(chǎn)、任何未來收入流都能提前變現(xiàn)的證券化、資本化體系。
而我國當(dāng)前資本化還相當(dāng)不足，金融市場體系不健全、不合理，中小企業(yè)融資方式單一，基本靠銀行貸款，融資渠道狹窄。
資本化是解決融資難、融資貴問題的根本出路。首先，目前金融市場體系現(xiàn)狀、金融體制與雙創(chuàng)戰(zhàn)略的匹配度以及中小企業(yè)自身因素，決定著中小企業(yè)走向資本市場實現(xiàn)直接融資的必要性。其次，縱觀G20等國家發(fā)展經(jīng)驗，從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，推動更多金融資源通過資本市場進(jìn)行配置，提高直接融資比重，是全球金融體系發(fā)展的趨勢，決定著中小企業(yè)走向資本市場實現(xiàn)直接融資的必然性。第三，2014年至今，國家出臺一系列促進(jìn)資本市場健康發(fā)展、顯著提高直接融資比重優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、深化投融資體制改革等政策，以及我國目前多層次資本市場日益成熟、投資機構(gòu)生態(tài)體系日益完善，決定著中小企業(yè)走向資本市場實現(xiàn)直接融資的可行性。此為本書第一章內(nèi)容。
全面認(rèn)識資本市場是通向資本之路的前提和基礎(chǔ)。知彼知己、百戰(zhàn)不殆。如何對接紛繁蕪雜的資本市場、浩如煙海的法律法規(guī)、形形色色的投資機構(gòu)等都是擺在眾多中小企業(yè)面前棘手的問題，全面認(rèn)識資本市場方可找準(zhǔn)自己通向資本市場的坐標(biāo)和方向。本書第二章簡要介紹了主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)展歷程、上市規(guī)則和上市條件，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱新三板）的特點及現(xiàn)狀，中證機構(gòu)間報價系統(tǒng)及中國青年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)板定位及功能，區(qū)域性股權(quán)交易中心（或股權(quán)交易所，俗稱四板）的前世今生，以及上述交易所、新三板、報價系統(tǒng)、四板市場比較，IPO流程及綜合成本分析，旨在快速全面認(rèn)識目前我國多層次資本市場體系。直接融資既包括股權(quán)融資，還包括債券融資，與中小企業(yè)相關(guān)的是中小企業(yè)債及雙創(chuàng)債，此部分并重點分析了政府引導(dǎo)基金，旨在幫助中小企業(yè)對投資機構(gòu)了然于心。
按照IPO標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范發(fā)展是通向資本之路的途徑和根本。投資機構(gòu)青睞一個企業(yè)最主要是基于以下幾個基本要素：企業(yè)的成長性（即投資價值）、規(guī)范性（即風(fēng)險防范）以及IPO潛質(zhì)（成功退出的最佳渠道）。很多企業(yè)在尋求股權(quán)投資過程中，總會感到迷茫、困惑與束手無策，很難獲得投資機構(gòu)青睞，究其因，一方面是因為對投資機構(gòu)決策因子知之甚少，另一方面是因為自身的規(guī)范性、成長性及IPO可能性存在實質(zhì)性缺陷。本書提出要按照IPO標(biāo)準(zhǔn)要求規(guī)范自身，以及有效對接資本市場就是基于上述考慮。一方面，戰(zhàn)略上按照IPO要求規(guī)范企業(yè)各項行為，練好內(nèi)功，這是獲得投資機構(gòu)青睞、成功走向IPO之根本。第五章、第六章、第七章、第八章、第九章及第十章依據(jù)IPO審核體系，分別從企業(yè)主體、規(guī)范運行、獨立性、持續(xù)盈利能力、財務(wù)與會計等方面，對企業(yè)股東資質(zhì)、出資規(guī)范、股改、實際控制人、股份轉(zhuǎn)讓、公司治理、內(nèi)部控制、獨立性、同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易、持續(xù)盈利能力、財務(wù)基礎(chǔ)、財務(wù)真實性、商業(yè)模式、股權(quán)激勵、募資運用等若干情形，結(jié)合2017年IPO審核案例，依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，對發(fā)審委審核重點進(jìn)行剖析，并對擬IPO企業(yè)或融資企業(yè)針對性提出應(yīng)重點關(guān)注的問題及解決思路。第十一章著重選取了若干典型行