序言 / /
堅信長期的力量堅信專業(yè)的力量
洪磊
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會黨委書記、會長

2018年是中國基金業(yè)成立20周年。20年來,基金業(yè)堅持市場化、法治化、國際化原則，始終秉承信托精神，不斷改革發(fā)展創(chuàng)新,在鮮明的制度優(yōu)勢背景下，開展專業(yè)、規(guī)范的運作，推動投資者理財觀念的轉(zhuǎn)變，提升資產(chǎn)管理行業(yè)的制度水準(zhǔn)。截至2018年6月底，我國公募基金管理人達131家，管理規(guī)模達12.7萬億元，為4.2億個有效個人投資者賬戶提供理財服務(wù)。20年來，公募基金業(yè)利潤總額達2.32萬億元，為長期信任公募基金的投資者創(chuàng)造了可觀回報。公募基金業(yè)逐步發(fā)展成為資本市場的中流砥柱，立足服務(wù)實體經(jīng)濟，堅守受人之托、代人理財?shù)馁Y產(chǎn)管理本源，肩負起推動普惠金融的責(zé)任與使命。
隨著居民財產(chǎn)收入增加和理財意識增強，公募基金逐漸成為主要的家庭理財金融工具。但是很多基金投資者對投資回報并不滿意，這與投資者平均持有期限短、熱衷于短期業(yè)績有關(guān)，投資者對于長期投資的認知度還不夠。從成熟市場歷史經(jīng)驗看，養(yǎng)老金、保險金等采取長期投資模式的資金均獲得了不錯的收益效果。而居民的理財資金中有相當(dāng)一部分屬于長期可投資資產(chǎn)或養(yǎng)老儲蓄，適合進行長期投資，比如個人投資者可以依據(jù)生命周期進行資產(chǎn)配置，年輕時多配置權(quán)益類基金產(chǎn)品，隨著年齡增長，不斷降低權(quán)益類基金產(chǎn)品的占比。典型做法是，投資者在30歲時將權(quán)益類基金配置30％，其他配置于固定收益類基金產(chǎn)品；年齡每增長5歲，權(quán)益類基金配置比例降低5個百分點，到60歲退休時全部配置為流動性好的固定收益類基金產(chǎn)品。固定收益類產(chǎn)品比例越高，養(yǎng)老產(chǎn)品凈值波動越小，資產(chǎn)越安全。權(quán)益類基金凈值波動大，但它是提高收益率的主要因素。按照上述原則設(shè)計的濟安金信-騰訊財經(jīng)中國企業(yè)年金指數(shù)使用三星級公募基金的歷史真實收益率，模擬5種不同風(fēng)險偏好下企業(yè)年金的業(yè)績表現(xiàn)，結(jié)果顯示，自2011年5月1日至2018年11月28日，保守、防御、平衡、積極、激進型指數(shù)的平均年化收益率分別為6.35%、6.20%、6.04%、5.82%和5.59%，5個分指數(shù)的業(yè)績表現(xiàn)均顯著優(yōu)于3年期定期存款利率和短期理財產(chǎn)品平均收益率。
而對于基金管理人而言，只有長期資金不斷進入市場，專業(yè)的管理人才能站在一個宏觀的角度做資產(chǎn)配置的策略性安排，實現(xiàn)長期資金與長期資產(chǎn)的匹配。投資并不容易，涉及多領(lǐng)域、多學(xué)科，是極具專業(yè)度和復(fù)雜度的工作。對于普通中小投資者來說，投資其實是高門檻且花精力、耗時間的事情，就像看病找醫(yī)生、打官司請律師，投資也應(yīng)該由專業(yè)的人來做。相比中小投資者，公募基金管理人等專業(yè)機構(gòu)在研究能力、投資判斷、風(fēng)險控制等方面都具有更突出的優(yōu)勢。公募基金管理人在為客戶提供理財服務(wù)的過程中，最重要的一點是利用專業(yè)投資者的能力與視角，投資真正有價值的優(yōu)秀企業(yè)，努力提供良好的長期投資業(yè)績，讓客戶獲得與我國經(jīng)濟底色、經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿ο嘁恢碌拈L期回報。
20年崢嶸歲月，中國基金業(yè)砥礪奮進，風(fēng)雨兼程，在不斷建立健全制度中尋求可持續(xù)發(fā)展之道，堅信長期的力量、堅信專業(yè)的力量，方成如今百花齊放，百家爭鳴之局。值此契機，興全基金推出了這本投資理財工具書，書中從為什么要理財、基金究竟是什么、如何挑選基金、常見的基金投資誤區(qū)有哪些、基金公司如何運作等維度給投資者全面詳盡地普及了基金投資的知識，同時該書還突出強調(diào)了長期投資的重要性，告訴廣大投資者應(yīng)該如何更好地實踐長期價值投資�？傮w來看，這是一本通俗易懂、知識系統(tǒng)化的基金投資工具書，在結(jié)合國內(nèi)外有趣的投資小故事的基礎(chǔ)上，讓原本略顯枯燥的內(nèi)容變得生動有趣，值得投資者一讀。

前言
2008年11月北京金融博覽會上，筆者曾遇到一位令人印象深刻的基金持有人我們稱她為胡阿姨，她是位退休教師，在金融博覽會現(xiàn)場找到我們公司的展臺，很開心地拿出厚厚的剪報本，里面竟然是公司之前發(fā)布的投資者教育專欄文章和重要報道！她尊稱每一位現(xiàn)場的專欄作者為老師，還和我們一一合影留念。
用胡阿姨的話說，作為一個從2007年6月開始投資的新基民，她對于理財投資懂的不多，而興全基金每周一篇的投資者教育專欄文章，正好成了她的學(xué)習(xí)素材，讓她受益匪淺。更讓我們感動的是，當(dāng)年受國內(nèi)外經(jīng)濟局勢影響，A股市場歷經(jīng)了為期1年的慘烈下跌，滬指從2007年10月的6 124點之巔，一度跌至1 662點，股票乃至偏股票型基金的收益都受到劇烈沖擊，被腰斬者不在少數(shù)，但胡阿姨的心態(tài)卻很好。一方面，作為學(xué)習(xí)型基民，胡阿姨比較理性，知道在別人恐懼時貪婪，沒有在市場下跌時陷入盲目恐慌；另一方面，她精心選擇的基金業(yè)績確實相對穩(wěn)健，跌得要少一些。
胡阿姨的出現(xiàn)讓我們的專欄作者們深受鼓勵，她從投資者的角度生動地告訴我們，我們和他(她)們的交流是有價值的、有效的。興全基金自2007年年初開始在《中國證券報》《新聞晨報》等十余家媒體陸續(xù)發(fā)布投資者教育專欄文章，公司高管、基金經(jīng)理及各個部門的同事都積極參與專欄寫作，正是希望通過與投資者專業(yè)、真實、用心的交流，讓投資者了解基金產(chǎn)品，了解資本市場，做到明明白白做基民，進而能夠真正在基金投資中獲益。
如今是2018年，我們的投資者教育專欄已經(jīng)堅持了近12年，始終保持著每周至少一篇文章的發(fā)布，在微信、微博時代，我們與基金持有人溝通的路徑更多、頻率更高、方式更多元，從文章、漫畫，到音頻、短視頻……無論采取什么形式，我們的核心始終沒有改變：為基金投資者提供真實、有價值的信息。
2018年是興全基金成立15周年，15年理想路上，我們的管理規(guī)模穩(wěn)步增長，為千百萬客戶管理資產(chǎn)，更見證了行業(yè)的飛速成長，截至2017年年底，中國公募基金管理規(guī)模已經(jīng)超過11.5萬億元，越來越多的投資者認可基金理財方式，但在養(yǎng)基的過程中也有著諸多困惑。因此，經(jīng)與出版社溝通，我們決定將過去12年的專欄文章匯總改編成一本工具書，致力于讓大家理性投資，簡單投資。
本書的內(nèi)容主要包括五大部分：
為什么應(yīng)該投資
很多人認為現(xiàn)金是最安全的資產(chǎn)，然而換個角度看，也可能是最危險的資產(chǎn)，因為它的購買力會在通貨膨脹（簡稱通脹）的作用下持續(xù)降低。而適當(dāng)?shù)呢攧?wù)管理不僅可以幫助我們抗擊通脹，也可以為更好的生活積累保障和財富。對比市場上主要的投資品種，公募基金是為一般投資者提供的最好的專業(yè)理財工具之一。在復(fù)利的作用下，長期投資有可能滾出一個收益的大雪球。當(dāng)然，投資的第一課永遠都是風(fēng)險，了解自己，正視風(fēng)險，才能做到科學(xué)投資，夜夜安枕。
怎么挑基金
選擇購買哪只基金產(chǎn)品，是基金投資的第一步。很多人買件日常消費品會貨比三家，選一種投資產(chǎn)品卻人云亦云、糊涂行事，這未免草率。購買基金，就等于購買了基金公司的投資管理服務(wù)，換言之，購買的是一種售后服務(wù)，基民需要在基金創(chuàng)造價值的過程中與之長期相伴。因而，我們從多個維度介紹了選擇基金必須觀察的重要指標(biāo)，建議大家擦亮雙眼，像選擇伴侶一樣選擇適合自己的基金產(chǎn)品。
何時買，何時賣
表面上看，成功的投資就是低買高賣，然而在實際操作中，投資者一不小心就會追漲殺跌，結(jié)果不賺反虧，為什么會這樣呢？我們的專欄文章用了很大篇幅告訴投資者，縱使是專業(yè)投資者也很難完美預(yù)測短期市場的漲跌，投資真正重要的是把握大概率的正確，因而要選擇入場的時機，而不是市場絕對的底部；定期給自己的基金做體檢，觀察當(dāng)初買入的理由是否發(fā)生了變化，市場環(huán)境的變化也是非常重要的；同時，定投、長期投資等投資方式，有助于投資者獲得中長期的良好收益，消除市場短期波動帶來的影響。
買基金的常見誤區(qū)
在基金投資中，一些常見的誤區(qū)，只需多加學(xué)習(xí)就可以小心規(guī)避。比如有些投資者會誤以為基金分紅是基金公司發(fā)給持有人的大紅包，是一種額外收益；有的投資者以為基金凈值越低就是越便宜，因而遠離高凈值基金；還有的投資者在基金投資上喜新厭舊，認為新基金一定優(yōu)于老基金等。投資者弄清楚一些基本的原理和概念，才是對自己的投資負責(zé)。
溝通與思考
為了更好地提供投資管理服務(wù)，我們會致力于增加與投資者的溝通，公募基金作為最規(guī)范、最透明的投資產(chǎn)品之一，我們會定期公布有關(guān)它的干貨報告，投資者如何有效獲取和分析這些信息？基金公司內(nèi)部是如何運作管理的？作為專業(yè)的投資管理團隊，我們會不時地和投資者分享一些對市場的看法、對行業(yè)板塊的分析理解、對海外基金業(yè)的學(xué)習(xí)心得以及對資本市場的思考和探索。
我們堅持撰寫投資者教育專欄文章約12年，并不是一件容易的事情，專欄作者們時常產(chǎn)生選題焦慮。堅持做這件事，是因為我們相信，我們所做的事情是有價值的對于投資者來說，理解自己的投資是很重要的，不能投資那些自己不懂的東西。更重要的是，中國的公募基金誕生20年來，以醒目的成績證明了自身的能力和價值，為投資者創(chuàng)造了良好的超額收益，我們堅信這個年輕的行業(yè)未來還會有更多輝煌。
感謝過去約12年為興全基金投資者教育專欄貢獻才智的專欄作者們：楊東、程亮亮、黃鼎鈞、黃可鴻、蔣寒盡、李婧、李小天、林國懷、陸申旸、裴文斐、錢敏偉、田雨松、余喜洋、鐘寧瑤、朱周良等。專欄作者排名不分先后。
謹(jǐn)以本書致敬公募基金行業(yè)20周年。