的投資價值情況，為廣大投資者提供可以隨時直接采用的比較價值投資操作方法。（1）前述研究得出的動態(tài)比較投資價值結(jié)論具有滯后性。由于證券市場千變?nèi)f化，各家上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營方針政策、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果等也必然不斷發(fā)生著變化，相應(yīng)地，依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告所估算的上市公司投資價值也必然發(fā)生著變化，加之財(cái)務(wù)報(bào)告的滯后性，往往會使估算出的上市公司的投資價值不能完全適應(yīng)投資者投資時的實(shí)際，只有繼續(xù)連續(xù)進(jìn)行動態(tài)比較分析研究，才能得出投資對象的投資價值變動趨勢和規(guī)律，與投資者投資的時間越加接近，給投資者更加有效的參考依據(jù)。（2）股市擴(kuò)容迅速。根據(jù)證券交易所最新數(shù)據(jù)顯示，2017年，深滬兩市共有438只A股股票上市。截至2017年年底，A股上市公司共有3483家。新上市的公司應(yīng)該加入被分析研究的行列中與同業(yè)兄弟比肩前行。（3）股市發(fā)展空間巨大，前景廣闊，大有趕超美國之勢。當(dāng)前，深滬兩市總市值約50萬億元人民幣，GDP68萬億元，兩者之比約70%，滬市平均市盈率14倍左右，深市平均市盈率在41倍左右，屬于市值低估市場。與此同時，美國股市總市值約28萬億美元，GDP18萬億美元，兩者之比超過150%。中國GDP占全球14%，美國GDP占全球的22%。全球股市總市值約70萬億美元，中國股市總市值約7.2萬億美元，只占全球的10%多一點(diǎn)，美國股市總市值約占全球的40%。所以，從發(fā)展空間來講，中國遠(yuǎn)大于美國，況且，中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力一直呈不斷快速或較快速遞增，受經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的影響，股市新常態(tài)也已既成事實(shí)，繼續(xù)分析研究有利于發(fā)現(xiàn)中國股市新的差異和增長點(diǎn)，為助推經(jīng)濟(jì)上位、股市上位打下基礎(chǔ)。（4）中國股市的穩(wěn)健程度和投資回報(bào)較差，且問題較多，層出不窮。
　　針對上市公司投資價值及市價不斷變化的實(shí)際情況，在發(fā)展迅速，機(jī)制日益長效，前景廣闊，困難居多，轉(zhuǎn)型已經(jīng)既成事實(shí)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，中國股市迫切需要適應(yīng)當(dāng)下和今后一段時期投資者進(jìn)行價值投資的切實(shí)可行的相應(yīng)理論和方法的指導(dǎo)。為此，我們繼續(xù)撰寫該系列叢書之四——《中國上市公司投資價值動態(tài)比較分析研究（二）》，以繼續(xù)給予力所能及的解決和解答。
　　二、架構(gòu)
　　本書全部內(nèi)容可謂是一個特大實(shí)證研究系統(tǒng)，目的是提供可供股票投資者進(jìn)行比較價值投資所依據(jù)的相關(guān)信息，共分三個部分。
　　第一部分，理論分析研究。該部分主要通過論述中國股市新常態(tài)下的發(fā)展戰(zhàn)略；深入研究了現(xiàn)行股市規(guī)律存在的問題，分析了其偏移的原因，首次提出了適應(yīng)當(dāng)下中國股市的以價值為核心的股市新規(guī)律，論述了其在股市運(yùn)行的依據(jù)和可能性；論述了收入分配不公的理論透析及解決辦法，并以上市公司員工股票期權(quán)為例說明了其操作辦法和可行性，為在一定程度上解決我國當(dāng)前收入分配不公問題，也為廣大投資者提供了適時進(jìn)行比較價值投資的輔助理論依據(jù)和可靠收益保障。
　　第二部分，實(shí)證分析研究。該部分是重點(diǎn)，首先，為便于投資者進(jìn)行動態(tài)比較分析，及時了解上市公司的投資價值發(fā)展變化狀況，作出切實(shí)有效的比較價值投資決策，本書采用與前述三本書相同的上市公司分類標(biāo)準(zhǔn)、理論依據(jù)和分析研究方法，即將深滬上市公司分別39個行業(yè)以2016年財(cái)務(wù)報(bào)告為研究依據(jù)，參考同花順數(shù)據(jù)庫信息，選擇能夠反映上市公司投資價值的一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)，建立模型，運(yùn)用SPSS軟件，采用因子分析法估算各家上市公司的投資價值總量及排名，得出比較投資價值。然后，聯(lián)系實(shí)際，結(jié)合2013、2014、2015年連續(xù)三年的分析研究結(jié)果，進(jìn)行動態(tài)比較分析研究，其中，對打分排名前十位（小行業(yè)酌情減少）的上市公司進(jìn)行了重點(diǎn)分析。以此作為比較價值投資的直接依據(jù)。其中，在各個行業(yè)投資價值的分析研究中，將有特殊情況的如數(shù)據(jù)不全的公司，由于不具備可比性，將其剔除，最終參入對比分析研究的上市公司有3115家。最后，對每個行業(yè)的上市公司投資價值進(jìn)行了聚類分析，以提供便于組合投資等的相關(guān)信息。運(yùn)用SPSS軟件進(jìn)行的數(shù)據(jù)采集、計(jì)算、處理、核查等工作，主要由郝福新、金娟霞和杜賽賽等在讀研究生同學(xué)完成，詳見第二部分各章節(jié)后參著。
　　第三部分，比較價值投資決策方法。首先，以農(nóng)、林、牧、漁業(yè)上市公司為例，將其連續(xù)三年的比較投資價值與投資時的比較市價相比較，找到二者的契合點(diǎn)，計(jì)算確定投資對象的比較安全邊際與風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，據(jù)以確定投資順序，為廣大投資者提供比較價值投資具體決策方法和相關(guān)建議，引導(dǎo)上市公司注重內(nèi)含價值的提升和長期穩(wěn)定發(fā)展，能夠在一定程度上解決現(xiàn)行股市所存在的一系列問題。其次，簡要論述比一、成因本書是繼《中國上市公司投資價值分析研究》《中國上市公司投資價值比較分析研究》和《中國上市公司投資價值動態(tài)比較分析研究（一）》所寫的系列叢書之四。
　　該系列叢書針對中國股市出現(xiàn)的種種問題，在面臨轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，著重推出一種適應(yīng)于當(dāng)下和未來相當(dāng)長時期中國股市的比較價值投資理論和方法。它首次提出了比較價值投資理論。該理論以價值為基礎(chǔ)，運(yùn)用比較原理，通過比較一定區(qū)域（行業(yè)）投資對象的比較投資價值和比較市價確認(rèn)比較安全邊際，并據(jù)以確定投資對象的投資順序的最優(yōu)價值投資決策理論。它從比較安全邊際的角度成功地解釋了比較價值投資發(fā)生的重要起因和客觀結(jié)果；從金融視角通過資本合理流動和有效配置反映出一定區(qū)域內(nèi)乃至國際間的比較優(yōu)勢；它也是一個具有相似要素稟賦的國家間金融資本競爭理論，能夠有效地分析資本的分配比較優(yōu)勢及其對國家經(jīng)濟(jì)的影響。它為投資者提供了最有效的在各個方面都優(yōu)于現(xiàn)行“投機(jī)”和“價值投資”的股票投資決策方法；能夠在一定程度上解決現(xiàn)行股市所存在的一系列問題，引導(dǎo)上市公司注重投資對象的內(nèi)含價值的提升和長期穩(wěn)定發(fā)展，幫助投資者作出最優(yōu)而非較優(yōu)投資決策，實(shí)現(xiàn)最大正和博弈，有效地規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)�！吨袊�上市公司投資價值分析研究>，針對中國股市及上市公司存在的問題提出了相應(yīng)對策；分析研究了全部A股上市公司投資價值，即以價值投資理論為指導(dǎo)，以深滬兩市2014年第1季度證監(jiān)會公布的17個大類，90個行業(yè)的2466家A股上市公司為對象，通過有效分類匯總為39個行業(yè)，以2013年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，選取13個能夠反映財(cái)務(wù)能力，體現(xiàn)公司價值的指標(biāo)，作為評估各上市公司投資價值的指標(biāo)體系，建立指標(biāo)模型，運(yùn)用SPSS軟件，采用因子分析法與聚類分析法進(jìn)行投資價值分析研究，確定分析對象的投資價值總量及排名，并合理劃分層級，聯(lián)系實(shí)際進(jìn)行深入分析研究，得出量與質(zhì)有機(jī)結(jié)合的投資價值結(jié)論；并借助實(shí)例介紹了比較價值投資具體操作方法，進(jìn)行了相應(yīng)環(huán)境保障分析。旨在為投資者提供比較價值投資參考，以降低其投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益。
　　《中國上市公司投資價值比較分析研究》，首先研究了中國股市現(xiàn)狀及應(yīng)對策略，中國股民價值投資存在的問題及對策；然后進(jìn)行了上市公司投資價值比較分析，即在《中國上市公司投資價值分析研究》的基礎(chǔ)上，采用與之相同的上市公司分類標(biāo)準(zhǔn)，理論依據(jù)和分析研究方法，以2483家A股深滬上市公司2014年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，結(jié)合2013年分析研究結(jié)果進(jìn)行的比較分析研究，得出量與質(zhì)有機(jī)結(jié)合的投資價值結(jié)論；并進(jìn)行了有效擴(kuò)展，在對上市公司的投資價值進(jìn)行比較分析研究的基礎(chǔ)上，論述了上市公司價值管理、市值管理存在的問題及對策，提出了依據(jù)上市公司投資價值，結(jié)合投資時的市值，計(jì)算市值偏離度，確定投資順序的價值投資操作方法，以實(shí)例為證。
　　《中國上市公司投資價值動態(tài)比較分析研究（一）》，首先研究了股市與股價VS投資價值，投機(jī)與投資VS價值投資等理論問題，首次完整系統(tǒng)地論述了比較價值投資理論；其次，在《中國上市公司投資價值分析研究>和《中國上市公司投資價值比較分析研究》的基礎(chǔ)上，采用與之相同的上市公司分類標(biāo)準(zhǔn)，理論依據(jù)和分析研究方法，以2802家A股深滬上市公司2015年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，結(jié)合2013年和2014年分析研究結(jié)果進(jìn)行了動態(tài)比較分析研究，得出量與質(zhì)有機(jī)結(jié)合的投資價值結(jié)論；最后，在研究了比較價值投資決策要素基礎(chǔ)上，以農(nóng)、林、牧、漁業(yè)上市公司為例闡述了比較價值投資的操作方法。