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證券投資學(xué) 讀者對象:本書——《證券投資學(xué)》適合作為各級各類高等院校金融證券、財務(wù)會計、經(jīng)濟管理類的專業(yè)教材,也可作為證券投資者和證券行業(yè)從業(yè)人員的參考用書,還可作為證券從業(yè)資格考試人員的輔助教材。
本書屬于高等院校金融類教材,它以現(xiàn)代證券投資理論為基礎(chǔ),系統(tǒng)、全面地介紹了證券投資基礎(chǔ)知識、基本原理、投資分析及決策的全過程。本書以證券投資的收益與風(fēng)險、投資組合的選擇、證券定價理論和證券市場理論等為理論核心,以證券投資工具、證券投資市場、證券投資分析以及維護投資運作的證券監(jiān)管制度為主要內(nèi)容,形成了證券投資完整的理論體系和知識結(jié)構(gòu)。
雷寅丹,自參加工作以來,一直從事經(jīng)管類方面的教學(xué)和研究工作,積累了豐富的教學(xué)和經(jīng)驗,教育思想觀念先進,教學(xué)內(nèi)容理論聯(lián)系實際,教學(xué)方法靈活創(chuàng)新,教學(xué)效果優(yōu)秀,受到學(xué)生歡迎。多年來潛心研究證券投資市場和證券投資分析以及維護投資運作。
目 錄
第一章 證券投資導(dǎo)論 ............................................................................................. 1 第一節(jié) 證券投資的產(chǎn)生與發(fā)展 ........................................................................................................ 1 一、投資的概念 ........................................................................................................................... 1 二、證券的概念 ........................................................................................................................... 2 三、有價證券的基本類型 ........................................................................................................... 2 四、證券投資的概念 ................................................................................................................... 4 五、證券投資的產(chǎn)生和發(fā)展 ....................................................................................................... 4 六、中國證券投資的產(chǎn)生和發(fā)展 ............................................................................................... 5 第二節(jié) 證券投資過程 ........................................................................................................................ 6 一、理性的投資過程 ................................................................................................................... 6 二、證券投資與實物投資 ........................................................................................................... 7 三、證券投資與證券投機 ........................................................................................................... 7 第三節(jié) 證券投資學(xué)的基本內(nèi)容與研究方法 ..................................................................................... 8 一、證券投資學(xué)的基本內(nèi)容 ....................................................................................................... 8 二、證券投資學(xué)的研究方法 ....................................................................................................... 8 第四節(jié) 虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟 ............................................................................................................ 8 一、虛擬經(jīng)濟形成機理、發(fā)展與規(guī)模 ....................................................................................... 8 二、虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系 ..............................................................................................10 三、我國發(fā)展虛擬經(jīng)濟的幾點建議 ..........................................................................................12 第二章 債券 .......................................................................................................... 13 第一節(jié) 債券概述 ...............................................................................................................................13 一、債券的定義 ..........................................................................................................................13 二、債券的基本要素 ..................................................................................................................13 三、債券的基本特征 ..................................................................................................................14 四、債券的種類 ..........................................................................................................................15 第二節(jié) 債券的交易與發(fā)行 ...............................................................................................................21 一、債券交易 ..............................................................................................................................21 二、債券發(fā)行 ..............................................................................................................................21 第三節(jié) 債券管理 ...............................................................................................................................23 一、債券的風(fēng)險管理 ..................................................................................................................23 二、債券收益率的計算 ..............................................................................................................24 三、債券的評級 ..........................................................................................................................25 四、債券型基金 ..........................................................................................................................25 五、債券和股票的區(qū)別 ..............................................................................................................26 六、中美債券市場比較分析 ......................................................................................................27 七、債券市場發(fā)展啟示 ..............................................................................................................27 第三章 股票 .......................................................................................................... 29 第一節(jié) 股份有限公司及其組織形式 ...............................................................................................29 一、股份制度的概念 ..................................................................................................................29 二、股份制度的歷史與作用 ......................................................................................................29 三、股份制度的作用 ..................................................................................................................30 四、股份有限公司的發(fā)起 ..........................................................................................................30 五、股份有限公司的股東 ..........................................................................................................30 六、股份有限公司的組織機構(gòu) ..................................................................................................31 七、股份有限公司的變更 ..........................................................................................................31 第二節(jié) 股票概述 ...............................................................................................................................32 一、股票的概念 ..........................................................................................................................32 二、股票的歷史與發(fā)展 ..............................................................................................................33 三、股票的特征 ..........................................................................................................................34 四、股票的價值與價格 ..............................................................................................................35 五、股票市價的簡單計算模型 ..................................................................................................37 第三節(jié) 股票的種類 ...........................................................................................................................38 一、普通股股票 ..........................................................................................................................38 二、優(yōu)先股股票 ..........................................................................................................................40 三、后配股股票 ..........................................................................................................................42 四、記名股票和不記名股票 ......................................................................................................43 五、面值股票和無面值股票 ......................................................................................................43 六、按股票的投資主體分類 ......................................................................................................44 七、按上市地點分類 ..................................................................................................................45 八、按公司業(yè)績分類 ..................................................................................................................45 九、我國的股權(quán)分置改革 ..........................................................................................................46 第四章 證券投資基金 ........................................................................................... 48 第一節(jié) 證券投資基金概述 ...............................................................................................................48 一、證券投資基金的概念、起源及發(fā)展 ..................................................................................48 二、證券投資基金的性質(zhì) ..........................................................................................................49 三、證券投資基金的基本特征 ..................................................................................................49 四、證券投資基金的作用 ..........................................................................................................50 五、證券投資基金的構(gòu)成 ..........................................................................................................50 六、證券投資基金的參與主體 ..................................................................................................51 七、利用證券投資基金進行證券投資的分析方法 ..................................................................51 八、證券投資基金與股票、債券的區(qū)別 ..................................................................................52 第二節(jié) 證券投資基金的基本類型 ...................................................................................................53 一、按基金的組織方式分類 ......................................................................................................53 二、按基金的運作方式分類 ......................................................................................................54 三、按投資目標(biāo)分類 ..................................................................................................................55 四、按投資標(biāo)的分類 ..................................................................................................................56 五、按投資理念分類 ..................................................................................................................57 六、按資本來源和流向分類 ......................................................................................................57 七、其他特殊類型 ......................................................................................................................58 第三節(jié) 我國證券投資基金的組織管理 ...........................................................................................59 一、證券投資基金的募集 ..........................................................................................................59 二、申請設(shè)立證券投資基金的基本條件 ..................................................................................59 三、證券投資基金份額的申購和贖回 ......................................................................................61 四、證券投資基金的投資和收益分配 ......................................................................................61 五、證券投資基金的托管人與管理人 ......................................................................................62 六、基金持有人的權(quán)利與義務(wù) ..................................................................................................63 七、證券投資基金運作的監(jiān)督管理 ..........................................................................................64 八、證券投資基金禁止從事的行為 ..........................................................................................64 九、證券投資基金的收費 ..........................................................................................................65 十、證券投資基金的估值和凈資產(chǎn)值 ......................................................................................66 十一、證券投資基金的發(fā)行方式 ..............................................................................................66 十二、基金份額持有人大會 ......................................................................................................67 十三、監(jiān)督管理和法律責(zé)任 ......................................................................................................68 第四節(jié) 基金定投 ...............................................................................................................................68 一、基金定投的概念 ..................................................................................................................68 二、基金定投的特點 ..................................................................................................................68 三、基金定投的優(yōu)點 .................................................................................................................69 四、基金定投的投資原則 ........................................................................................................70 五、基金定投的投資誤區(qū) ..........................................................................................................70 第五章 金融衍生工具 ........................................................................................... 73 第一節(jié) 金融衍生工具概述 ...............................................................................................................73 一、金融衍生工具的含義和特點 ..............................................................................................73 二、金融衍生工具的產(chǎn)生、發(fā)展及現(xiàn)狀 ..................................................................................74 三、金融衍生工具的種類 ..........................................................................................................75 四、金融衍生工具的功能 ..........................................................................................................77 第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期合約 .......................................................................................................................77 一、現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易與期貨交易 ......................................................................................77 二、金融遠(yuǎn)期合約與遠(yuǎn)期合約市場 ..........................................................................................78 第三節(jié) 金融期貨合約與金融期貨市場 ...........................................................................................78 一、金融期貨的定義和特征 ......................................................................................................78 二、金融期貨的主要交易制度 ..................................................................................................79 三、金融期貨的種類 ..................................................................................................................80 四、金融期貨的基本功能 ..........................................................................................................81 第四節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品 ........................................................................................82 一、金融期權(quán)的定義和特征 ......................................................................................................82 二、金融期權(quán)的分類 ..................................................................................................................83 三、金融期權(quán)的基本功能 ..........................................................................................................84 四、權(quán)證 ......................................................................................................................................84 五、可轉(zhuǎn)換債券 ..........................................................................................................................85 第五節(jié) 金融互換交易 .......................................................................................................................86 一、互換合約的概念 ..................................................................................................................86 二、互換合約的特點 ..................................................................................................................87 三、互換合約的產(chǎn)生與發(fā)展 ......................................................................................................87 四、互換交易的功能 ..................................................................................................................87 五、互換合約的種類 ..................................................................................................................87 六、基本的互換合約 ..................................................................................................................88 第六節(jié) 其他衍生工具簡介 ...............................................................................................................88 一、存托憑證 ..............................................................................................................................88 二、資產(chǎn)證券化與證券化產(chǎn)品 ..................................................................................................90 三、結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品 ..........................................................................................................92 第六章 證券投資主體 ........................................................................................... 93 第一節(jié) 非金融機構(gòu) ...........................................................................................................................93 一、現(xiàn)代企業(yè)制度 ......................................................................................................................93 二、股份有限公司的設(shè)立 ..........................................................................................................94 三、股份有限公司的組織結(jié)構(gòu) ..................................................................................................95 四、企業(yè)投融資 ..........................................................................................................................96 五、企業(yè)并購 ..............................................................................................................................96 第二節(jié) 非銀行金融機構(gòu) ...................................................................................................................97 一、投資銀行證券投資 ..............................................................................................................97 二、保險公司證券投資 ..............................................................................................................99 三、社會保障機構(gòu)證券投資 .................................................................................................... 100 第三節(jié) 銀行機構(gòu) ............................................................................................................................. 101 一、商業(yè)銀行和投資銀行的合分模式 .................................................................................... 101 二、證券市場對商業(yè)銀行的影響 ............................................................................................ 101 三、商業(yè)銀行證券投資的目的 ................................................................................................ 102 四、商業(yè)銀行證券投資的方式 ................................................................................................ 102 第四節(jié) 官方機構(gòu) ............................................................................................................................. 104 一、財政部與證券投資 ............................................................................................................ 104 二、中國人民銀行與證券投資 ................................................................................................ 105 三、政策性銀行與證券投資 .................................................................................................... 105 第五節(jié) 居民個人 ............................................................................................................................. 106 一、個人證券投資目的 ............................................................................................................ 106 二、個人證券投資的影響因素 ................................................................................................ 106 三、個人證券投資的過程 ........................................................................................................ 106 四、個人證券投資的策略 ........................................................................................................ 107 第七章 證券市場概述 ......................................................................................... 109 第一節(jié) 證券市場的基本概念 ......................................................................................................... 109 一、證券市場的含義 ................................................................................................................ 109 二、證券市場的特征 ................................................................................................................ 109 三、證券市場與其他市場的區(qū)別 ............................................................................................ 110 四、證券市場的結(jié)構(gòu) ................................................................................................................ 110 五、證券市場的功能分析 ........................................................................................................ 111 第二節(jié) 證券市場構(gòu)成要素(參與者) ......................................................................................... 112 一、證券發(fā)行人 ........................................................................................................................ 112 二、證券投資人 ........................................................................................................................ 113 三、證券市場中介機構(gòu) ............................................................................................................ 114 第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展 ..................................................................................................... 116 一、證券市場的產(chǎn)生 ................................................................................................................ 116 二、證券市場的發(fā)展階段 ........................................................................................................ 116 三、國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢 ........................................................................................ 117 四、中國證券市場發(fā)展史簡述 ................................................................................................ 118 五、中國證券市場的對外開放 ................................................................................................ 119 第八章 證券發(fā)行市場 ......................................................................................... 121 第一節(jié) 證券發(fā)行市場概述 ............................................................................................................. 121 一、證券發(fā)行市場的含義與作用 ............................................................................................ 121 二、證券發(fā)行分類 .................................................................................................................... 121 三、證券承銷制度 .................................................................................................................... 122 四、證券發(fā)行市場的主體結(jié)構(gòu) ................................................................................................ 123 五、證券發(fā)行的管理 ................................................................................................................ 123 第二節(jié) 債券的發(fā)行與承銷 ............................................................................................................. 124 一、債券發(fā)行與承銷概述 ........................................................................................................ 124 二、國債的發(fā)行與承銷 ............................................................................................................ 126 三、金融債券的發(fā)行與銷售 .................................................................................................... 128 四、企業(yè)(公司)債券的發(fā)行與銷售 .................................................................................... 129 五、基金單位的發(fā)行 ................................................................................................................ 130 第三節(jié) 股票的發(fā)行 ....................................................................................................................... 131 一、股票的發(fā)行目的和條件 .................................................................................................... 131 二、股票公開發(fā)行、上市與承銷 ............................................................................................ 133 三、股票發(fā)行定價 .................................................................................................................... 136 四、必須具備的募股文件 ........................................................................................................ 137 五、股票發(fā)行的申報程序 ........................................................................................................ 137 六、發(fā)行審批 ............................................................................................................................ 138 七、我國股票的發(fā)行方式 ........................................................................................................ 138 八、股票發(fā)行費用 .................................................................................................................... 138 第九章 證券交易市場 ......................................................................................... 139 第一節(jié) 證券交易市場概述 ............................................................................................................. 139 一、證券交易市場的概念和特點 ............................................................................................ 139 二、證券交易市場的參與者 .................................................................................................... 139 三、證券交易市場的功能 ........................................................................................................ 139 四、證券交易市場運行特點 .................................................................................................... 140 第二節(jié) 證券交易市場的類型 ......................................................................................................... 141 一、場內(nèi)交易市場 .................................................................................................................... 141 二、場外交易市場 .................................................................................................................... 142 第三節(jié) 證券交易市場參與者 ......................................................................................................... 144 一、證券發(fā)行人 ........................................................................................................................ 144 二、證券投資人 ........................................................................................................................ 144 三、證券市場中介機構(gòu) ............................................................................................................ 144 四、自律性組織 ........................................................................................................................ 145 五、證券監(jiān)管機構(gòu) .................................................................................................................... 146 第四節(jié) 證券交易的程序、方式和價格 ......................................................................................... 146 一、證券上市 ............................................................................................................................ 146 二、證券交易程序及交易規(guī)則 ................................................................................................ 148 三、證券交易方式 .................................................................................................................... 150 四、證券價格(以股票為例) ................................................................................................ 153 五、股票除權(quán)、除息及除權(quán)價的計算 .................................................................................... 154 六、股票價格指數(shù) .................................................................................................................... 156 第十章 上市公司的運作 ...................................................................................... 158 第一節(jié) 上市公司概述 ..................................................................................................................... 158 一、上市公司的概念及特點 .................................................................................................... 158 二、公司上市的基本條件 ........................................................................................................ 160 三、公司上市的基本程序 ........................................................................................................ 161 四、退市制度 ............................................................................................................................ 162 第二節(jié) 上市公司信息披露制度 ..................................................................................................... 164 一、信息披露制度的概念 ........................................................................................................ 164 二、信息披露制度的起源 ........................................................................................................ 164 三、信息披露制度的特征 ........................................................................................................ 164 四、信息披露制度的基本原則 ................................................................................................ 165 五、信息披露制度的內(nèi)容 ........................................................................................................ 166 第三節(jié) 上市公司的資產(chǎn)重組 ......................................................................................................... 172 一、資產(chǎn)重組的概念 ................................................................................................................ 172 二、我國上市公司資產(chǎn)重組的特性 ........................................................................................ 172 三、上市公司資產(chǎn)重組的必然性和重要性 ............................................................................ 173 四、資產(chǎn)重組的類型 ................................................................................................................ 173 五、資產(chǎn)重組的基本形式 ........................................................................................................ 174 六、我國上市公司資產(chǎn)重組的特殊功能 ................................................................................ 175 七、我國上市公司資產(chǎn)重組的特殊目標(biāo) ................................................................................ 176 八、資產(chǎn)重組的歷程 ................................................................................................................ 177 第十一章 有價證券的價格決定 ......................................................................... 178 第一節(jié) 債券價格的決定 ................................................................................................................. 178 一、債券的定價原理 ................................................................................................................ 178 二、收益率曲線與利率的期限結(jié)構(gòu) ........................................................................................ 179 三、債券的基本價值評估 ........................................................................................................ 180 第二節(jié) 股票的價格決定 ................................................................................................................. 181 一、市盈率估價方法 ................................................................................................................ 181 二、貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型 ................................................................................................................ 181 三、影響股票價格決定的主要因素 ........................................................................................ 182 第三節(jié) 投資基金及可轉(zhuǎn)換證券的價格決定 .................................................................................. 183 一、投資基金價格及凈值的決定 ............................................................................................ 183 二、開放式基金的價格決定 .................................................................................................... 183 三、封閉式基金的價格決定 .................................................................................................... 183 四、影響證券投資基金價值的主要因素 ................................................................................ 183 五、可轉(zhuǎn)換證券的價格決定 .................................................................................................... 184 第十二章 證券投資分析概述 ............................................................................... 189 第一節(jié) 證券投資分析的含義及方法 ............................................................................................. 189 一、證券投資分析的含義及目標(biāo) ............................................................................................ 189 二、證券投資分析理論的發(fā)展與演化 .................................................................................... 189 三、證券投資主要分析方法 .................................................................................................... 191 四、證券投資分析的信息來源 ................................................................................................ 192 第二節(jié) 有價證券的投資價值分析與估值方法 .............................................................................. 193 一、證券估值基本原理 ............................................................................................................ 193 二、證券估值方法 .................................................................................................................... 196 第十三章 證券投資基本分析 ............................................................................... 197 第一節(jié) 證券投資基本分析概述 ..................................................................................................... 197 一、證券投資基本分析的概念 ................................................................................................ 197 二、證券投資基本分析的理論基礎(chǔ) ........................................................................................ 197 三、證券投資基本分析的基本內(nèi)容 ........................................................................................ 198 四、基本分析法的優(yōu)缺點及適用范圍 .................................................................................... 198 第二節(jié) 證券投資的宏觀經(jīng)濟分析 ................................................................................................. 204 一、宏觀經(jīng)濟分析的意義 ........................................................................................................ 204 二、宏觀經(jīng)濟分析的基本方法 ................................................................................................ 204 三、評價宏觀經(jīng)濟形勢的基本指標(biāo) ........................................................................................ 205 四、宏觀經(jīng)濟運行分析 ............................................................................................................ 207 五、宏觀經(jīng)濟政策的因素分析 ................................................................................................ 210 六、其他宏觀影響因素分析 .................................................................................................... 213 第三節(jié) 證券投資的行業(yè)分析(中觀經(jīng)濟分析) .......................................................................... 215 一、行業(yè)的含義和行業(yè)分析的意義 ........................................................................................ 215 二、行業(yè)劃分的方法 ................................................................................................................ 215 三、行業(yè)的一般特征分析 ........................................................................................................ 217 四、影響行業(yè)興衰的主要因素 ................................................................................................ 221 五、行業(yè)分析的方法 ................................................................................................................ 223 第十四章 證券投資基本分析之公司分析 ............................................................. 227 第一節(jié) 公司分析概述 ..................................................................................................................... 227 一、公司與上市公司的含義 .................................................................................................... 227 二、公司分析的意義 ................................................................................................................ 227 第二節(jié) 公司基本分析 ..................................................................................................................... 228 一、公司行業(yè)地位分析 ............................................................................................................ 228 二、公司經(jīng)濟區(qū)位分析 ............................................................................................................ 228 三、公司產(chǎn)品分析 .................................................................................................................... 228 四、公司經(jīng)營能力分析 ............................................................................................................ 228 五、公司盈利能力和公司成長性分析 .................................................................................... 229 六、公司基本分析在上市公司調(diào)研中的實際運用 ................................................................ 230 第三節(jié) 公司財務(wù)分析 ..................................................................................................................... 231 一、公司財務(wù)分析必須披露的財務(wù)信息及其相關(guān)信息 ......................................................... 231 二、公司主要的財務(wù)報表 ........................................................................................................ 231 三、財務(wù)報表分析的目的與方法 ............................................................................................ 233 四、公司財務(wù)比率分析(重點、難點) ................................................................................ 233 五、會計報表附注分析 ............................................................................................................ 243 六、公司財務(wù)狀況的綜合分析 ................................................................................................ 244 七、EVA——業(yè)績評價的新指標(biāo) ............................................................................................. 244 八、財務(wù)分析中應(yīng)注意的問題 ................................................................................................ 245 第四節(jié) 公司重大事項分析 ............................................................................................................. 245 一、上市公司重大事件 ............................................................................................................ 245 二、公司的資產(chǎn)重組 ................................................................................................................ 246 三、公司的關(guān)聯(lián)交易 ................................................................................................................ 248 四、會計和稅收政策的變化 .................................................................................................... 249 第十五章 證券投資技術(shù)分析 ............................................................................... 250 第一節(jié) 證券投資技術(shù)分析概論 ..................................................................................................... 250 一、證券投資技術(shù)分析的含義 ................................................................................................ 250 二、證券投資技術(shù)分析的作用 ................................................................................................ 250 三、證券投資技術(shù)分析與基本分析的比較 ............................................................................ 251 四、證券投資技術(shù)分析的基本假設(shè) ........................................................................................ 251 五、證券投資技術(shù)分析的基本要素 ........................................................................................ 252 六、證券投資技術(shù)分析的局限 ................................................................................................ 253 七、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論 ................................................................................ 254 八、技術(shù)分析方法的分類 ........................................................................................................ 255 九、技術(shù)分析方法應(yīng)用時應(yīng)注意的問題 ................................................................................ 255 第二節(jié) 證券投資技術(shù)分析主要理論 ............................................................................................. 255 一、K 線理論 ............................................................................................................................ 255 二、切線理論 ............................................................................................................................ 260 三、形態(tài)理論 ............................................................................................................................ 262 四、波浪理論 ............................................................................................................................ 273 五、量價關(guān)系理論 .................................................................................................................... 274 第三節(jié) 證券投資技術(shù)分析主要指標(biāo) ............................................................................................. 276 一、技術(shù)指標(biāo)方法簡述 ............................................................................................................ 276 二、趨勢型指標(biāo) ........................................................................................................................ 277 三、超買超賣指標(biāo) .................................................................................................................... 280 四、人氣指標(biāo) ............................................................................................................................ 284 五、大勢指標(biāo) ............................................................................................................................ 285 課后習(xí)題及答案 ..................................................................................................... 288
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