前言
　　三百多年的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展史，就是一部經(jīng)濟(jì)周期史，也可以說是一部關(guān)于大大小小危機(jī)的歷史。如何防范、應(yīng)對和管理危機(jī)是一個歷久彌新的話題。古人云，以人為鑒，可以明得失；以史為鑒，可以知興替。在本研究中，我們聚焦于中國改革開放以來親歷的兩次國際金融危機(jī)1998年亞洲金融危機(jī)和2008年全球金融危機(jī)，對兩次國際金融危機(jī)爆發(fā)的背景、原因、演進(jìn)過程和影響進(jìn)行了較為系統(tǒng)的梳理和初步的比較分析，尤其是基于中國視角對這兩次危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)加以總結(jié)，對解決中國的現(xiàn)實(shí)問題、做好風(fēng)險防范與應(yīng)對、避免金融危機(jī)的爆發(fā)可能具有一定的參考價值和意義。
　　1997年夏天，亞洲金融危機(jī)率先在泰國引爆在幾個月的保匯率努力失敗、外匯儲備幾乎耗盡之時，泰國政府突然宣告放棄固定匯率制度，泰銖隨即暴跌。緊接著，該地區(qū)的其他貨幣馬來西亞林吉特、印尼盾、新加坡元、菲律賓比索和韓元也相繼出現(xiàn)巨幅貶值。不僅如此，伴隨著匯率危機(jī)而來的是股市、債市、房地產(chǎn)價格的暴跌，據(jù)統(tǒng)計，從1997年7月2日到12月31日的短短半年里，中國香港、韓國、印度尼西亞和泰國股市的市值就損失了2010億美元之多。這次危機(jī)是第二次世界大戰(zhàn)以后東亞地區(qū)經(jīng)歷的次國際金融危機(jī)，更是改革開放后的中國次近距離親歷的國際金融危機(jī)。這場危機(jī)爆發(fā)之迅猛、蔓延之廣泛、影響之深遠(yuǎn)，可謂驚心動魄，歷史罕見。
　　與1998年亞洲金融危機(jī)不同的是，2008年全球金融危機(jī)則起源于世界上發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體美國。在2007年夏天，美國低收入者住房抵押貸款的違約率開始大幅上升，并且房價開始大幅下跌，次貸危機(jī)的陰影迅速籠罩全球，世界經(jīng)濟(jì)前景一片黯淡。伴隨著預(yù)期的惡化，以信用違約互換（CDS）為代表的、與次級抵押貸款相關(guān)的金融衍生品價格一落千丈，持有大量此類衍生品的金融機(jī)構(gòu)和個人財富急劇縮水，全球金融市場的流動性迅速枯竭。2008年9月15日，美國第四大投資銀行雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護(hù)，市場信心迅即崩潰并一發(fā)不可收拾，全球股市狂瀉難止，標(biāo)志著全球金融危機(jī)全面爆發(fā)。隨后，金融危機(jī)的影響迅速蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全球經(jīng)濟(jì)增速急劇下滑，歐債危機(jī)接踵而至，至今很多國家還深陷危機(jī)后遺癥的泥潭之中。無論從持續(xù)時間長度來看還是就涉及廣度和影響深度而言，這場危機(jī)都可謂百年一遇。
　　盡管這兩次國際金融危機(jī)在觸發(fā)點(diǎn)、起源地、影響范圍、影響深度等多方面存在著或大或小的差異，但是基于深層次的對比我們發(fā)現(xiàn)，這兩次危機(jī)還是存在著諸多共同或相似之處。，這兩次國際金融危機(jī)本質(zhì)上都是債務(wù)危機(jī)；第二，這兩次國際金融危機(jī)都是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的結(jié)果；第三，這兩次國際金融危機(jī)中都有流動性過剩的影子；第四，這兩次國際金融危機(jī)都暴露出體制制度的漏洞或缺陷。
　　歷史總是那么容易被人遺忘。在將近十年的時間里，相同的故事竟然重復(fù)上演了兩次，這足以引起我們的警醒：正如每一次金融危機(jī)到來前的情況一樣，當(dāng)泡沫被吹起時，由各種虛擬財富形成的財源滾滾而來，使人們產(chǎn)生一種幻覺，以為本國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入危機(jī)絕跡、衰退不再的時代。也有的人明知泡沫終究會破滅，但總以為自己可以在崩盤前的后一刻帶著從牛市中賺得的大筆財富全身而退。然而往往就在這時，具有極大內(nèi)部張力的泡沫由于某個局部性的裂痕無法彌合而導(dǎo)致整個系統(tǒng)突然崩潰，并且迅速波及鄰近國家和地區(qū)，甚至影響到整個世界經(jīng)濟(jì)。
　　時至今日，1998年亞洲金融危機(jī)已經(jīng)過去二十余年，2008年全球金融危機(jī)也已經(jīng)過去十余年了。雖然中國早已從亞洲金融危機(jī)的陰影中走出來了，但是，2008年全球金融危機(jī)進(jìn)一步揭示了中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要性和緊迫性，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的深層次問題更加凸顯，比如逐步惡化的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、貧富差距、人口結(jié)構(gòu)以及低迷的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。與此同時，各類風(fēng)險也正在快速聚集，尤其是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期往往也是風(fēng)險集中爆發(fā)的時期，如何防范并化解各類風(fēng)險，避免金融危機(jī)的發(fā)生，從而推進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的順利轉(zhuǎn)型？
　　針對這個問題，我們認(rèn)為，首先要做好風(fēng)險防范與化解工作，要建立有效的風(fēng)險防范和危機(jī)預(yù)警機(jī)制，有針對性地制定切實(shí)可行的危機(jī)應(yīng)對預(yù)案，以守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。正如2017年7月召開的全國金融工作會議所強(qiáng)調(diào)的：防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險是金融工作永恒的主題。要把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更加重要的位置，科學(xué)防范，早識別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，著力防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，著力完善金融安全防線和風(fēng)險應(yīng)急處置機(jī)制。在這個前提下，我們應(yīng)該把工作重心更多地放到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化上，而不應(yīng)過分注重短期的GDP增長。要聚焦實(shí)體企業(yè)和中小企業(yè)面臨的突出問題，以落實(shí)公平競爭審查制度和確立競爭中立原則為重點(diǎn)，加快確立競爭政策的基礎(chǔ)性地位，從體制、法律、政策等方面多管齊下，從以下六個方面深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以穩(wěn)定市場預(yù)期，增強(qiáng)企業(yè)信心，提高企業(yè)對改革、政策的認(rèn)同感和獲得感，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的活力和動力。
　　，加快落實(shí)并強(qiáng)化公平競爭審查制度，打破行政性壟斷和地方保護(hù)，加強(qiáng)市場價格監(jiān)管和反壟斷執(zhí)法，營造公平有序的競爭環(huán)境，使市場在資源配置中起決定性作用并更好發(fā)揮政府作用；第二，以確立競爭中立原則為重點(diǎn)，完善和強(qiáng)化國有企業(yè)的信息披露制度，推進(jìn)國有企業(yè)財務(wù)公開，加快推動國有企業(yè)改革；第三，進(jìn)一步提高政策的法治化水平，規(guī)范政府行為，加強(qiáng)對私有產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，著力優(yōu)化營商環(huán)境；第四，切實(shí)降低企業(yè)綜合營運(yùn)成本，恢復(fù)民間經(jīng)濟(jì)的活力；第五，尊重知識價值，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，為經(jīng)濟(jì)長期增長提供動力；第六，大力支持理論創(chuàng)新，尋求改革困境的突破口。
　　總而言之，雖然我國經(jīng)濟(jì)存在發(fā)生金融危機(jī)的風(fēng)險，但我們完全有可能、有機(jī)會將其在爆發(fā)前化解掉，而前提是要加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。只有通過大力度、實(shí)質(zhì)性地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級，并輔之以適當(dāng)?shù)暮暧^需求管理，才有可能解決我國經(jīng)濟(jì)面臨的結(jié)構(gòu)性問題和體制性問題，改善市場預(yù)期，恢復(fù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力，進(jìn)而從根本上避免金融危機(jī)的爆發(fā)，如此中國經(jīng)濟(jì)才有可能實(shí)現(xiàn)中高速增長、邁上中高端發(fā)展，早日實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化！