序一 近年來，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等技術加速創(chuàng)新，日益融入經(jīng)濟社會發(fā)展各領域全過程，正成為重組全球要素資源、重塑全球經(jīng)濟結構、改變?nèi)�球競爭格局的關鍵力量。黨中央、國務院高度重視數(shù)字化發(fā)展和數(shù)字經(jīng)濟。十四五規(guī)劃和2035年遠景目標明確提出了加快建設數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字社會、數(shù)字政府，以數(shù)字化轉型整體驅動生產(chǎn)方式、生活方式和治理方式變革。*總書記也多次強調，要站在統(tǒng)籌中華民族偉大復興戰(zhàn)略全局和世界百年未有之大變局的高度，統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局、發(fā)展安全兩件大事，促進數(shù)字技術與實體經(jīng)濟深度融合，賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型升級，催生新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式，不斷做強做優(yōu)做大我國數(shù)字經(jīng)濟。

信息技術的快速發(fā)展不僅從根本上改變了傳統(tǒng)經(jīng)濟的生產(chǎn)方式和商業(yè)模式，深刻影響了生產(chǎn)、流通、消費、進出口各個環(huán)節(jié)，也極大地改變了傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)和模式，對市場組織和監(jiān)管、金融穩(wěn)定和安全提出了新的挑戰(zhàn)。特別是，數(shù)字技術在推動金融產(chǎn)品創(chuàng)新、提高金融服務效率的同時，也大大增加了產(chǎn)品業(yè)務的復雜性、交叉性和關聯(lián)性，導致金融風險的隱蔽性、交叉性、傳染性更為突出，加大了金融風險防控的難度。這就要求我們對金融科技帶來的風險挑戰(zhàn)加以識別、控制和處置，不能僅依靠傳統(tǒng)的監(jiān)管手段和監(jiān)管工具，而必須更加積極充分地運用現(xiàn)代信息科技，大力發(fā)展金融監(jiān)管科技。2020年，中國證監(jiān)會組建了科技監(jiān)管局，形成了以科技監(jiān)管局、信息中心為一體，中證數(shù)據(jù)、中證技術為兩翼的科技監(jiān)管組織架構，統(tǒng)籌開展資本市場科技監(jiān)管，推進科技與業(yè)務深度融合，提升監(jiān)管的科技化、智能化水平。

作為資本市場重要的金融基礎設施，上交所積極探索科技賦能監(jiān)管，充分利用新一代數(shù)字技術，加強科技監(jiān)管能力建設，加快推進科技與業(yè)務、監(jiān)管的深度融合，建立全方位、多層次、立體化的科技監(jiān)管體系，聚焦注冊制審核、交易監(jiān)管、業(yè)務監(jiān)管和信息披露，不斷提升市場監(jiān)管效能。

科創(chuàng)板審核方面，推出科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核系統(tǒng)，通過創(chuàng)新數(shù)字員工，自動化完成注冊制審核與監(jiān)管業(yè)務中的機械性、重復性工作，使監(jiān)管資源集中在專業(yè)性更強的核心業(yè)務領域，實現(xiàn)注冊制改革工作的推進與數(shù)字化轉型互促共融。

交易監(jiān)管方面，上線新一代市場監(jiān)察系統(tǒng)一期，數(shù)據(jù)可視化、操作自動化、模型智能化水平顯著提升。全面整合大數(shù)據(jù)資源，運用機器學習技術，服務重大操縱線索查處。運用新技術實現(xiàn)投資者畫像、市場波動分析、輿情分析和網(wǎng)絡黑嘴監(jiān)控等應用，持續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有監(jiān)察系統(tǒng)，完善線索發(fā)現(xiàn)、線索分析和數(shù)據(jù)協(xié)查功能。

業(yè)務監(jiān)管方面，加強科技監(jiān)管平臺建設，推出市場概況、企業(yè)輿情、財務分析、科技評價等公共分析能力，并上線公司畫像二期、財務舞弊風險識別、金融文本處理平臺等監(jiān)管服務，極大地提升了監(jiān)管能力與科技含量。

信息披露方面，于2020年生產(chǎn)上線新信息披露平臺的公告披露處理系統(tǒng)，進一步提升公告披露的自動化、智能化、規(guī)范化。2021年，該系統(tǒng)同時以網(wǎng)站、移動、接口三種應用形式向市場提供信息披露服務。

為更好地統(tǒng)籌開展十四五時期科技重點工作，上交所于2021年制定并發(fā)布了《上海證券交易所科技戰(zhàn)略規(guī)劃（20212025）》，在堅守系統(tǒng)安全前提下，緊扣核心業(yè)務發(fā)展，賦能行業(yè)科技建設，以推進自主掌控的下一代（G4）交易系統(tǒng)的建設和科技監(jiān)管與服務一體化為兩條主線，實現(xiàn)關鍵設施核心技術自主掌控，強化應對外部不確定性風險的能力，為市場提供更加便捷高效的服務體驗，助力資本市場數(shù)字化發(fā)展。

在探索科技賦能監(jiān)管的道路上，我們也關注行業(yè)前沿技術的研究與應用。證券信息技術研究發(fā)展中心（上海）（ITRDC）是由證監(jiān)會批復、上交所負責運營的前沿技術研究與行業(yè)技術交流平臺。多年來，ITRDC與行業(yè)機構、高等院校、科技公司等開展行業(yè)共研課題，促進科技與業(yè)務的結合，倡導技術成果交流與推廣。《證券行業(yè)監(jiān)管科技探索與實踐》選取了20192020年度ITRDC行業(yè)共研課題監(jiān)管科技領域的優(yōu)秀課題報告，匯聚了行業(yè)機構、高等院校和科技公司在監(jiān)管科技領域的創(chuàng)新成果，分析了人工智能、機器學習等信息技術在交易異常識別、智能風控、輿情分析、金融文檔分析等場景的應用，總結近期監(jiān)管科技的進展，希望對證券行業(yè)高質量發(fā)展有所裨益。

數(shù)字經(jīng)濟已經(jīng)開啟，監(jiān)管模式亟待轉型。我們將深刻把握金融監(jiān)管與科技深度融合帶來的發(fā)展機遇，繼續(xù)強化對數(shù)字化技術的運用，持續(xù)提升市場監(jiān)管能力和服務效能，加快推動資本市場數(shù)字化轉型，更好地服務實體經(jīng)濟高質量發(fā)展。 上海證券交易所總經(jīng)理

序二中國資本市場從建立起就帶有強烈的科技屬性。1990年12月19日，上海證券交易所開業(yè),筆交易通過計算機自動撮合配對系統(tǒng)完成。在隨后的30多年里，中國資本市場伴隨著科技的創(chuàng)新而不斷發(fā)展。近幾年來，以人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈技術為代表的新一代信息技術正在加速推進金融行業(yè)業(yè)務創(chuàng)新和數(shù)字化轉型的進程。

金融科技的不斷創(chuàng)新發(fā)展也給金融監(jiān)管工作帶來了挑戰(zhàn)。新技術在金融領域的快速應用，在提高金融服務效率、便利投資者參與的同時，也帶來了一些安全隱患。例如，金融產(chǎn)品交叉性和關聯(lián)性不斷增強，風險難以識別和度量，導致風險隱蔽性更大；跨行業(yè)、跨市場的金融產(chǎn)品和機構連通各個市場，容易形成風險的跨市場傳遞并凸顯監(jiān)管層次的信息孤島等。面對金融與科技的深度融合，應提高科技監(jiān)管水平，實現(xiàn)行業(yè)規(guī)范和行業(yè)發(fā)展同步。

證券信息技術研究發(fā)展中心（上海）（ITRDC）是由中國證監(jiān)會批準成立、上海證券交易所負責運營的行業(yè)公共技術研究平臺。ITRDC始終致力于推動前沿科技研究、先進技術應用、行業(yè)經(jīng)驗分享和專業(yè)人才培養(yǎng)，希望廣泛發(fā)揮行業(yè)力量并凝聚成科技研發(fā)合力，共同探索科技創(chuàng)新的發(fā)展方向與應用方式。

2019年至2020年，ITRDC聯(lián)合證券公司、高等院校、科技公司等機構陸續(xù)開展了多項課題研究，本書中精選了7篇監(jiān)管科技方向具有代表性的課題研究成果進行分享，以期對行業(yè)監(jiān)管科技發(fā)展起到參考借鑒的作用。中國股市價格操縱的預警模型分析介紹了復旦大學劉慶富團隊對股市價格操縱的分析研究，總結了容易受到價格操縱的股票樣本特征，并基于SVM支持向量機模型對中國股票市場價格操縱行為進行預測�；�于人工智能的異常交易檢測技術研究與應用示范介紹了東方證券在證券交易異常檢測的研究工作，并基于人工智能技術，提出張量標簽學習方法，將行情數(shù)據(jù)與委托數(shù)據(jù)統(tǒng)一處理，對異常交易狀態(tài)進行有效的識別與定位，從多個維度全面刻畫證券市場的異常交易行為。證券反欺詐風控技術及應用示范介紹了華泰證券探索出的一套反欺詐中臺以及對應的風險集成處理機制，其將各維度風險數(shù)據(jù)匯集起來，用統(tǒng)一的風險計算模塊進行分析識別，產(chǎn)生各自的處置決策，并分配到不同的安全專家進行調查響應。上市公司負面事件預警模型與系統(tǒng)研究分享了長江證券在大數(shù)據(jù)技術賦能業(yè)務創(chuàng)新的研究，通過將傳統(tǒng)業(yè)務知識與機器學習、知識圖譜等智能化大數(shù)據(jù)技術相結合，減輕了相關研究人員工作量，提高了對企業(yè)異常分析的能力與效率�；�于人工智能（AI） 商業(yè)智能（BI）構建證券公司智能風控系統(tǒng)探索了中泰證券金融科技在券商風控智能化轉型中的應用，利用深度學習等技術手段，融合公司內(nèi)外部風險數(shù)據(jù)，深度挖掘潛在風險傳導機制，構建科學合理、操作性強的智能風險監(jiān)測預警系統(tǒng)。金融文檔分析平臺介紹了庖丁科技在金融文檔分析上的工作，基于文檔結構內(nèi)容識別、自然語言理解等人工智能技術對金融文檔進行信息抽取、智能復核分析，生成結構化知識以輔助識別和規(guī)避風險，提高業(yè)務人員的工作效率和信息披露文檔的質量和合規(guī)性�？蛻舢惓＝灰仔袨榻�模技術研究介紹了長江證券在異常交易方向的研究，總結了異常交易行為模式和特點，提出了CJACTM異常交易識別方法論，采用特征加權方式建立異常交易識別模型。

*總書記在中央政治局第三十四次集體學習中強調要規(guī)范數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，堅持促進發(fā)展和監(jiān)管規(guī)范兩手抓、兩手都要硬，在發(fā)展中規(guī)范、在規(guī)范中發(fā)展。面對技術創(chuàng)新的逐漸加速，監(jiān)管科技的創(chuàng)新與應用對于實現(xiàn)金融穩(wěn)定健康發(fā)展尤為重要。ITRDC會持續(xù)推動行業(yè)科技研究、技術分享，實現(xiàn)監(jiān)管科技與金融科技的共同提升，為中國資本市場健康發(fā)展作出貢獻。 證券信息技術研究發(fā)展中心（上海）二〇二一年十一月二日