3.蒙特卡羅模擬法
    蒙特卡羅法主要是利用計(jì)算機(jī)隨機(jī)模擬出風(fēng)險(xiǎn)因素的隨機(jī)價(jià)格走勢(shì)，并以此來近似地揭示該風(fēng)險(xiǎn)因素的市場(chǎng)特性。這個(gè)隨機(jī)模擬的過程實(shí)際就是重塑投資組合價(jià)值分布的過程。它的基本思想與壓力測(cè)試法是相似的，所不同的是，它不僅僅考慮了一個(gè)金融變量的大幅波動(dòng)，而且還考慮了相關(guān)問題。
    蒙特卡羅法通過近似地模擬風(fēng)險(xiǎn)因素的統(tǒng)計(jì)分布來計(jì)算潛在的收益和相應(yīng)的VaR。它要求每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)應(yīng)一個(gè)其未來的可能分布，如正態(tài)分布、對(duì)數(shù)正態(tài)分布、t分布等。然后利用歷史的數(shù)據(jù)來確定這些分布的參數(shù)。利用這些分布和參數(shù)，隨機(jī)產(chǎn)生成千上萬種風(fēng)險(xiǎn)因素的未來可能值（或稱為場(chǎng)景），在這一場(chǎng)景下再重新確定投資組合的價(jià)值。最后利用這些隨機(jī)產(chǎn)生的組合收益，構(gòu)造出組合的經(jīng)驗(yàn)分布，并確定在一定置信水平下的VaR值。
    該方法的優(yōu)點(diǎn)：蒙特卡羅法是衡量金融風(fēng)險(xiǎn)最全面的數(shù)值分析方法。它能處理其他方法所無法處理的風(fēng)險(xiǎn)和問題，如非線性價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、肥尾分布、極端事件甚至信用風(fēng)險(xiǎn)，它都能有效地處理。
    該方法的缺點(diǎn)：
    （1）蒙特卡羅法最大的不足就是計(jì)算量太大。如果投資組合中有1000種資產(chǎn)，對(duì)每種資產(chǎn)的模擬路徑為1000種，那么投資組合的價(jià)值就會(huì)有100萬個(gè)。如此大的計(jì)算量是以犧牲計(jì)算結(jié)果的及時(shí)性為代價(jià)的，所以該方法不適合于需要及時(shí)提供風(fēng)險(xiǎn)量度的場(chǎng)合。
    （2）蒙特卡羅法存在模型風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樗�依賴于基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)因素的隨機(jī)模型及證券的定價(jià)模型。如果這類模型有缺陷，據(jù)此得到的VaR也必然不準(zhǔn)確。
    使用VaR計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)點(diǎn)有：第一，VaR模型測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果簡(jiǎn)潔明了，一目了然，直觀而清晰地反映了風(fēng)險(xiǎn)的量化概念，容易為管理者所理解和掌握。第二，VaR值明確地反映了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如果定期地測(cè)定各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的VaR值并且公布，便可以令普通投資者了解金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)狀況，增強(qiáng)市場(chǎng)的透明度，并且督促銀行管理者加強(qiáng)與客戶的溝通，增進(jìn)雙方的信任和投資者的信心。第三，VaR對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量是建立在數(shù)理統(tǒng)計(jì)與概率論的理論基礎(chǔ)上的，計(jì)算簡(jiǎn)便，有很強(qiáng)的可操作性，同時(shí)又不缺乏理論上的科學(xué)性，適于銀行進(jìn)行內(nèi)部監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制。VaR方法也存在一定的缺陷，它對(duì)未來的損失是基于歷史數(shù)據(jù)的研究和組合模型，并假設(shè)這些數(shù)據(jù)與未來相一致。但實(shí)際上，很多情況并非如此。VaR的計(jì)算離不開特定的假設(shè)，包括數(shù)據(jù)分布的正態(tài)性，而有時(shí)這些假設(shè)是與實(shí)際不相符的。另外，VaR對(duì)于極端情況下（金融危機(jī)、政治劇變）的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算缺乏可靠性，此時(shí)就需要采用其他方法（如壓力測(cè)試和極值分析法）對(duì)特殊情況下的VaR加以彌補(bǔ)。
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