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投資基金能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由嗎？ 方三文

大家購買基金，都有個(gè)樸素的愿望：賺錢。還有人用一個(gè)美妙的詞匯來描述賺錢后的狀態(tài)：財(cái)務(wù)自由。

投資基金能否實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由？

我的回答是：有可能，但非常難。

為什么這樣說呢？

首先，投資者的本金是收益的基數(shù)。大部分人能夠用來投資的、閑置的資金規(guī)模是有限的。全中國投資者投資基金的平均規(guī)模不超過10萬元。

其次，投資者獲得的回報(bào)率是收益的乘數(shù)。基金的回報(bào)率受制于它的底層資產(chǎn)的回報(bào)（可以叫作市場基準(zhǔn)收益），以及基金經(jīng)理的投資能力（也包括運(yùn)氣）產(chǎn)生的超額收益。在底層資產(chǎn)的收益方面，股票算是這個(gè)星球上長期回報(bào)率最高的資產(chǎn)。高到什么程度呢？大概就是企業(yè)的凈資產(chǎn)回報(bào)率。長期來說，年化8%~10%就非常不錯(cuò)了。加上基金經(jīng)理的能力產(chǎn)生的超額收益，基金的整體收益，如果有年化10%~15%就非常不錯(cuò)了。像巴菲特、大衛(wèi)·史文森這樣全球知名、在投資史上留下名字的基金經(jīng)理，長期的年化收益率大概是15%~20%。而中國基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)的中國偏股型基金的長期收益率，大概是17%（因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)口徑問題，略有爭議）。但確定長期能有年化15%~20%，就非常不錯(cuò)了。

數(shù)量有限的本金加上不是那么高的投資回報(bào)率，所以能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的程度也是有限的。

雖然實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由很難，但是如果能長期用正確的方法投資基金，收益積累下來又是相當(dāng)可觀的。

那么投資者該用什么方法投資基金呢？

大家最容易想到的是，基金價(jià)格是漲漲跌跌的，我在低的時(shí)候買，在高的時(shí)候賣，不就賺錢了？

這想法很好，但啥是低，啥是高呢？從我有限的經(jīng)驗(yàn)看，判斷一只基金會漲，跟判斷一只股票會漲一樣，是這個(gè)市場上絕大多數(shù)投資者都在努力的事情，但同時(shí)也是絕大多數(shù)投資者都難以取得成功的事情。

如果這條路子走不通，那么就有另一條路，我只賺基金長期上漲的錢。

這里面還需要分開，就是剛才我們說到基金的收益，包括基準(zhǔn)收益和超額收益，你到底要哪樣呢？

大部分人肯定會說，我要超額收益，那么你就需要去投資主動管理型的基金，要對基金經(jīng)理能不能獲取超額收益有一個(gè)判斷。你可以在雪球基金上尋找主動管理型基金，它可能包括幾個(gè)維度的尋找。

第一，你要觀察基金長期的凈值，看它能不能跑贏指數(shù)。

第二，你還需要了解基金經(jīng)理是用什么樣的投資理念、什么樣的投資方法來投資的；他超越指數(shù)是不是可以持續(xù)的。你得有這個(gè)判斷。

第三，你甚至還可以觀察基金經(jīng)理的言論，看他的觀點(diǎn)是否正確，邏輯是否足夠嚴(yán)密，情緒是否足夠穩(wěn)定。如果你能夠基于長期凈值、業(yè)績歸因、人格認(rèn)知的3個(gè)維度，選出一個(gè)主動管理型基金（比如伯克希爾-哈撒韋），那么你有一定可能性靠它超越指數(shù)。當(dāng)然，也有可能你的選擇或者判斷是錯(cuò)誤的，或者是階段性錯(cuò)誤的。如果你做出了這個(gè)判斷，你就得承擔(dān)錯(cuò)誤的后果。比如，近10年你投資伯克希爾-哈撒韋就跑輸了指數(shù)。

如果搞了很久，你發(fā)現(xiàn)，判斷一個(gè)基金經(jīng)理并不比判斷一只股票容易，那么你可能就要放棄投資主動管理型的基金，放棄對基金經(jīng)理的判斷。這時(shí)候你可以做

什么呢？你可以考慮投資指數(shù)基金，這也是巴菲特一直推薦的最適合普通人的投資方法。

但這里面也要注意兩點(diǎn)，一是如果你沒有投資個(gè)股、行業(yè)、主動管理型基金的能力，那么你也不應(yīng)該去投資行業(yè)的指數(shù)基金，而應(yīng)該投資沒有行業(yè)集中度的寬基。通俗地講，寬基由多個(gè)跨行業(yè)的公司組成，特別典型的，比如說內(nèi)地的滬深300、香港的恒生指數(shù)、美國的標(biāo)普500。二是要在估值合理的時(shí)候去投資，而不是等一個(gè)東西漲得非常多的時(shí)候，你才發(fā)現(xiàn)它的投資價(jià)值。指數(shù)基金的估值是否合理，其實(shí)也非常難以判斷。雪球上也有很多用戶構(gòu)建了一種基于指數(shù)的估值進(jìn)行擇時(shí)的系統(tǒng)，如果你覺得自己沒有能力判斷什么時(shí)候估值是合理的，那么你可以參考這種辦法。

除了投資單一市場的指數(shù)基金，還可以做一個(gè)跨市場的指數(shù)基金配置，比如你可以投資A股市場的滬深300指數(shù)，投資港股市場的恒生指數(shù)，投資美股市場的納斯達(dá)克100指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)，你甚至還可以投資日經(jīng)225指數(shù)、德國30指數(shù)。將各個(gè)市場的指數(shù)基金組成一個(gè)組合，也是一種比較經(jīng)典的資產(chǎn)配置。

如果一個(gè)人長期堅(jiān)持用資產(chǎn)配置的思路投資指數(shù)基金，我不敢說他一定能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，但我能確定，他一定會越來越富有。