本書以我國(guó)滬深交易所20072020 年A 股上市公司數(shù)據(jù)和并購(gòu)事件為研究樣本，基于資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整與企業(yè)并購(gòu)的相關(guān)理論，結(jié)合我國(guó)制度環(huán)境，構(gòu)建并購(gòu)影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度的效應(yīng)-機(jī)制-路徑分析框架，考察企業(yè)并購(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度的影響效應(yīng)、機(jī)制以及路徑。

本書在以下幾個(gè)方面存在創(chuàng)新：一是實(shí)現(xiàn)了企業(yè)并購(gòu)理論與資本結(jié)構(gòu)理論之間的有效結(jié)合。以往研究大多基于企業(yè)融資活動(dòng)來檢驗(yàn)企業(yè)資本結(jié)
構(gòu)理論，而本書將企業(yè)并購(gòu)視為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的機(jī)會(huì)，通過研究企業(yè)并購(gòu)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度的影響效應(yīng)、機(jī)制以及路徑，系統(tǒng)驗(yàn)證了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在動(dòng)態(tài)調(diào)整行為，拓寬了檢驗(yàn)資本結(jié)構(gòu)理論的研究思路和視角，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)并購(gòu)理論與資本結(jié)構(gòu)理論的有效結(jié)合。二是同時(shí)檢驗(yàn)了資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論、優(yōu)序融資理論以及市場(chǎng)擇時(shí)理論。本書基于企業(yè)并購(gòu)視角，通過分別構(gòu)建資本結(jié)構(gòu)局部調(diào)整模型以及并購(gòu)支付方式與并購(gòu)融資方式離散選擇模型，并將動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論、優(yōu)序融資理論以及市場(chǎng)擇時(shí)理論的替代變量納入模型中，同時(shí)對(duì)動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論、優(yōu)序融資理論以及市場(chǎng)擇時(shí)理論進(jìn)行檢驗(yàn)，控制了單一資本結(jié)構(gòu)理論檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷墓逃腥毕荩�使得研究結(jié)論更為穩(wěn)健。三是構(gòu)建了企業(yè)并購(gòu)影響資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整行為的效應(yīng)-機(jī)制-路徑綜合分析框架。首先，檢驗(yàn)企業(yè)并購(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整行為的影響效應(yīng)，考察企業(yè)并購(gòu)是否顯著促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度；其次，檢驗(yàn)企業(yè)并購(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整行為的影響機(jī)制，從融資約束、企業(yè)社會(huì)責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平等方面進(jìn)一步考察企業(yè)并購(gòu)促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度的具體影響機(jī)制。最后，檢驗(yàn)企業(yè)并購(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整行為的影響路徑，從并購(gòu)支付與融資方式選擇視角考察企業(yè)并購(gòu)?fù)ㄟ^何種路徑影響資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整行為，即并購(gòu)企業(yè)如何基于杠桿率狀態(tài)選擇相應(yīng)的并購(gòu)支付與融資方式以實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整。