(1)選一個好的投資時機(jī)在任何金融產(chǎn)品投資中，投資時機(jī)的選擇都是難度很高的事情。影響債券基金投資收益的主要因素有以下三方面：一是物價走勢與利率政策的變化。一般而言，債券市場的牛市，通常是在物價指數(shù)和利率見頂下行的階段，熊市則一般出現(xiàn)在加息周期中。當(dāng)通貨膨脹和利率上升時，債券投資者所要求的投資收益率相應(yīng)提高，債券價格就會下降，反之亦然。如2008年下半年，中國經(jīng)濟(jì)處于降息周期，債券市場和債券基金表現(xiàn)良好，但在2011年，中國經(jīng)濟(jì)處于加息周期，債市出現(xiàn)一輪大熊市，眾多債券基金出現(xiàn)了罕見的虧損。到2011年年末至2012年上半年，在降息的刺激下，債市呈現(xiàn)一波快速上漲，債券基金再次獲得了好的收益。
　　二是債券市場的供需狀況及相應(yīng)的政策影響。在國內(nèi)，債券供給會受到發(fā)行人發(fā)行意愿、相關(guān)部門的審批速度等多方面因素影響，而相關(guān)的監(jiān)管政策、調(diào)控政策及外匯占款等的變化，則會影響到對債券的需求，供需變化必然影響債券的價格，進(jìn)而影響到債券基金的表現(xiàn)。如2013年6月份，盡管當(dāng)月公布的5月份物價指數(shù)處于低位，但受到央行為控制商業(yè)銀行表外資產(chǎn)規(guī)模及推動資金向更有效率的部門配置，而不愿意向銀行間市場提供流動性的影響，銀行間市場同業(yè)拆借利率大幅上升，出現(xiàn)了所謂錢荒。受此影響，債券到期收益率明顯上行(債券價格下跌)，債券基金的凈值也隨之下跌，以wind資訊提供的債券型基金指數(shù)計算，從6月初到8月16日，債券基金凈值平均下跌了2.38％。
　　三是其他因素的影響。如二級債券基金的收益會受到股票市場表現(xiàn)的影響，一級債券基金的收益會受到新股申購收益率的影響，所有投資信用債的債券基金會受到債券發(fā)行主體信用評級被下調(diào)的影響等。如2013年以來，信用評級機(jī)構(gòu)下調(diào)債券信用債評級的涉及面比以往明顯增加。據(jù)wind資訊統(tǒng)計，截止7月底，信用債中有42支債券的債項評級被下調(diào)，475支債券的主體評級被下調(diào)，也在一定程度上影響了債券基金總體的收益。
　　盡管影響債券基金表現(xiàn)的各項因素是相對明確的，但要對其影響因素中即使一項如物價指數(shù)、資金面的未來發(fā)展趨勢做出一個準(zhǔn)確的判斷，是非常困難的，基金管理人如此，一般的個人投資者就更困難了。
　　(2)不要盲目投資分級基金對一般投資者而言，投資債券基金的目的就在于獲得相對穩(wěn)定的收益，因此不建議投資者投資分級杠桿基金的進(jìn)取類份額，否則就失去了投資債券基金的目的。在債市的下跌行情中，一些分級債券基金的進(jìn)取份額凈值下跌的幅度會非常大，如在2013年8月16日之前的半年中，多只分級債券基金的進(jìn)取份額凈值下跌的幅度超過10％，有的甚至接近20％。當(dāng)然，對于一些專業(yè)的投資者，投資分級債券基金的進(jìn)取份額可能獲得超額收益，但這需要很強(qiáng)的專業(yè)投資能力。
　　在美國，絕大部分債券共同基金是不能用杠桿的。對于追求相對穩(wěn)定收益的投資者，我們建議投資人選擇未分級的純債基金或分級基金的優(yōu)先級；如果投資者追求相對穩(wěn)定收益的同時，又想分享股票一級市場或二級市場可能存在的超額收益，我們建議投資者選擇一級債券基金或二級債券基金。
　　(3)選一支業(yè)績好的債券型基金產(chǎn)品與選擇股票基金類似，選擇債券投資基金，首先是通過評判基金和基金經(jīng)理的歷史業(yè)績，以衡量其投資能力；而與股票基金有所不同的是，債券基金投資中團(tuán)隊的作用可能比基金經(jīng)理個人的作用更大。債券基金業(yè)績好壞取決于幾個層面：宏觀上對經(jīng)濟(jì)前景的判斷，中觀上對個別品種的研究和信用產(chǎn)品的評級，微觀上具體的投資策略、交易能力及風(fēng)險控制能力。
　　這些因素都會很大程度上影響基金的投資收益。
　　對債券基金歷史業(yè)績的評價有各種方法。以簡單而有效為出發(fā)點。我們認(rèn)為債券型基金本質(zhì)上是資產(chǎn)投資組合的一種，因此對債券基金歷史業(yè)績的評價可以用評價投資組合的一些基本指標(biāo)進(jìn)行。這些指標(biāo)包括：一是基金的投資收益率。投資收益率反映了復(fù)權(quán)后基金單位凈值的變化，最直接地衡量出口債券型基金的業(yè)績表現(xiàn)。
　　二是夏普比率。夏普比率是指投資組合每額外承受一單位風(fēng)險，會產(chǎn)生多少的超額報酬。夏普比率越高，投資組合風(fēng)險溢價的性價比越高。
　　三是基金凈值的最大回撤幅度。最大回撤幅度是指評價期內(nèi)基金凈值的最大跌幅，反映了投資組合在一定的投資策略下面臨的風(fēng)險，同時在很大程度上反映了基金經(jīng)理投資的擇時能力。從投資人的角度看，該指標(biāo)為投資人可能遭受的最大損失提供了參考。
　　綜合考慮上述三個指標(biāo)并結(jié)合基金管理公司總體的狀況，我們分別從純債基金、一級債基、二級債基和創(chuàng)新封閉式債基中，選擇了10個基金品種。供讀者參考。
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