查理·芒格是世界上最成功和最受矚目的投資者之一。眾所周知，他是沃倫·巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司（簡(jiǎn)稱(chēng)伯克希爾）坦率敢言的合作伙伴，伯克希爾是一家無(wú)比成功的公司�！安槔砑游遥�1加1確實(shí)大于2�！� 巴菲特以此對(duì)芒格做出的貢獻(xiàn)表示感謝。作為投資者，芒格在伯克希爾之外也有投資，其取得的成功也給人留下了深刻的印象。芒格最令人感興趣的地方并非他在投資上取得的成功，而是他思考和控制自己情緒的方法。 
      芒格一直追求獨(dú)立思考，并總能用言簡(jiǎn)意賅的幾句話切中問(wèn)題的要害，這也使他成為業(yè)界傳奇。關(guān)于投資，有一條重要的真理，那就是人們很少獨(dú)立做決定。這意味著，能夠擁有以下特質(zhì)的人具有做投資者的優(yōu)勢(shì)：獨(dú)立思考，能控制自己的情緒，能消除心理誤差。巴菲特曾經(jīng)用下面這個(gè)故事說(shuō)明芒格對(duì)獨(dú)立思考的不懈追求： 
      1985年，一家大型投資銀行有意出售斯科特·費(fèi)茨公司（Scott Fetzer），盡管廣散英雄帖，卻無(wú)人問(wèn)津。在閱讀了有關(guān)它未能售出的報(bào)道之后，我給斯科特·費(fèi)茨公司當(dāng)時(shí)和現(xiàn)在的首席執(zhí)行官拉爾夫·舒伊（Ralph Schey）寫(xiě)了一封信，表示有興趣收購(gòu)這家企業(yè)。我之前從沒(méi)見(jiàn)過(guò)拉爾夫，但不到一周的時(shí)間，我們就達(dá)成了交易。遺憾的是，盡管投資銀行與能否找到買(mǎi)主沒(méi)有任何關(guān)系，但根據(jù)委托書(shū)，一旦企業(yè)出售，斯科特·費(fèi)茨公司就要付給投行250萬(wàn)美元的傭金。我猜測(cè)，一定是負(fù)責(zé)此項(xiàng)交易的投行經(jīng)理感覺(jué)他應(yīng)該為收到這筆酬金做點(diǎn)兒什么，因此，他禮貌地表示要送我們一本介紹斯科特·費(fèi)茨公司的書(shū)，這是他所在的公司早就編寫(xiě)好的。查理以其一貫的機(jī)智回應(yīng)道：我給你250萬(wàn)美元，“不”要讀它。 
      ——沃倫·巴菲特，致股東的信，1999年 
      促使我寫(xiě)這本書(shū)的很大一部分原因就在于此類(lèi)故事和媒體對(duì)芒格在各種環(huán)境下所發(fā)表言論的生動(dòng)報(bào)道�？梢哉f(shuō)，芒格能引起人們?nèi)绱酥�大的興趣，與他的無(wú)拘無(wú)束有著不小的關(guān)系。他想到什么就會(huì)說(shuō)什么，很少顧及社會(huì)風(fēng)俗，也不考慮應(yīng)否圓滑。這種坦率難能可貴，因?yàn)橛袝r(shí)我們需要聽(tīng)到有人說(shuō)出“皇帝沒(méi)穿衣服”這種話。作為一個(gè)選股者，他有著出色的業(yè)績(jī)記錄，同時(shí)積累了大量的財(cái)富，但芒格說(shuō)過(guò)：在生活中，一般不要效仿他。他認(rèn)為自己的生活太過(guò)致力于提升自己的心智，如果有人盲目地以他為榜樣，他的獨(dú)特個(gè)性（包括但不限于“傲慢無(wú)禮”）會(huì)讓他們不受歡迎。 
      芒格承認(rèn)自己就像一根“避雷針”，會(huì)在某些問(wèn)題上招致批評(píng)。芒格曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“我會(huì)作為一頭聰明的蠢驢而被人銘記”，而他的投資合伙人沃倫·巴菲特留給人的印象則是“導(dǎo)師”。有時(shí)人們告訴我說(shuō)他們不理解查理·芒格的大驚小怪。遺憾的是，他們未能領(lǐng)會(huì)關(guān)鍵的一點(diǎn)：就像沒(méi)有人可以成為第二個(gè)沃倫·巴菲特一樣，也不會(huì)有人成為第二個(gè)查理·芒格。我們不必像對(duì)待英雄那樣對(duì)待任何人，而是要考慮芒格是否像他的偶像本杰明·富蘭克林那樣擁有我們想要效仿的素質(zhì)、特質(zhì)、投資體系或生活方式，即使只有部分值得借鑒。同樣的方法也可以解釋芒格為什么會(huì)閱讀數(shù)百部人物傳記。從他人的成敗中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是最快的學(xué)習(xí)方式之一，可以讓自己變得更加聰明，卻不必忍受很大的痛苦。 
      盡管出言不遜，芒格卻用其讓人無(wú)法效仿的方式變成了一位導(dǎo)師。他曾說(shuō)過(guò)： 
      一個(gè)人所能做的最好的事情就是幫助另一個(gè)人知道 
      更多。 
      ——查理·芒格，伯克希爾·哈撒韋公司年會(huì)，2010年 
      “我會(huì)觀察什么有效和什么沒(méi)效，并分析其原因�！边@句話看似簡(jiǎn)單，卻道出了很多芒格讓人產(chǎn)生興趣的原因。生活對(duì)待芒格就像對(duì)待其他人一樣，不同的是，他會(huì)深入思考為什么有些事情會(huì)發(fā)生，并想方設(shè)法依據(jù)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)清本質(zhì)。 
      跟沃倫·巴菲特一樣，芒格出生于內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市，并在那里長(zhǎng)大。他在密歇根大學(xué)研讀數(shù)學(xué)，并打算在那里讀完大學(xué)，獲得學(xué)位，但這條路因第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)而被打斷。戰(zhàn)爭(zhēng)期間，他擔(dān)任美軍的氣象學(xué)家，并在加州理工學(xué)院接受訓(xùn)練。戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，雖然沒(méi)有本科學(xué)歷，但他仍然在哈佛大學(xué)法學(xué)院謀得了一個(gè)學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)。在加州理工學(xué)院受訓(xùn)期間，他喜歡上了加利福尼亞州，從法學(xué)院畢業(yè)之后，他便與幾位合伙人組建了一家律師事務(wù)所，后來(lái)，這家律師事務(wù)所成為全美最有聲望的律師事務(wù)所之一。盡管法律方面的事業(yè)取得了成功，但在沃倫·巴菲特的勸說(shuō)下，芒格還是很快就離開(kāi)了律師行業(yè)，全職從事投資。事實(shí)上，他直到搬到加利福尼亞州的帕薩迪納居住后才與巴菲特相識(shí)。1962—1975年，芒格為一些投資者管理一家合伙企業(yè)，年投資回報(bào)率接近20%，而同時(shí)期道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的回報(bào)率還不到5%。芒格不收藏法拉利跑車(chē)，也沒(méi)購(gòu)買(mǎi)過(guò)豪宅。盡管是一位億萬(wàn)富翁，但在思想或投資之外的很多生活領(lǐng)域，芒格就是一位普通人。 
      雖然芒格多次發(fā)表演講，寫(xiě)過(guò)很多文章，并在韋斯科金融公司（Wesco Financial）和伯克希爾·哈撒韋公司的年會(huì)上款待過(guò)無(wú)數(shù)的股東，但他卻從來(lái)沒(méi)有用一個(gè)所謂“統(tǒng)一的理論”來(lái)表達(dá)過(guò)自己的觀點(diǎn)。這可能是因?yàn)槊⒏窨胺Q(chēng)“特技”的心智，對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)，著實(shí)難以理解吧。就普通人而言，在頭腦中同時(shí)處理他說(shuō)的“多個(gè)模型”，而沒(méi)有一個(gè)能理解其觀念的框架，的確不是一件容易做到的事情。本書(shū)的目的就是教你如何像查理·芒格一樣思考。 
      我是怎樣走上對(duì)芒格思想的研究之路的呢？萌生寫(xiě)這本書(shū)的念頭可以追溯到互聯(lián)網(wǎng)泡沫即將破裂的那段日子。許多關(guān)于投資的假設(shè)在那一時(shí)期受到了質(zhì)疑。對(duì)于任何一個(gè)關(guān)注這個(gè)領(lǐng)域的人來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期創(chuàng)造的財(cái)富都是虛幻的。馬克·安德森在推特網(wǎng)上說(shuō)過(guò)一番話，很好地表達(dá)了這種想法，他說(shuō)：在這次泡沫中，“人們情不自禁地感到了恐慌，因?yàn)樗麄冋�在錯(cuò)失機(jī)會(huì)”。似乎大眾犯了群體性的精神癲狂，但多數(shù)人心中都打著自己的算盤(pán)：“要是真的將會(huì)怎樣？要是再次升值兩倍或三倍又該如何？”對(duì)于我這樣的人來(lái)說(shuō)，趕上了一個(gè)瘋狂的時(shí)期，不知道市場(chǎng)正在發(fā)生什么，急于尋求答案，目光自然就轉(zhuǎn)向了成功且經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者，想要琢磨他們的見(jiàn)解。 
      1999年夏，為了妥善應(yīng)對(duì)市場(chǎng)上正在發(fā)生的事，我租了一艘船，雇了一位船長(zhǎng)，請(qǐng)他把我們?nèi)�家送到華盛頓州的圣胡安島。那次旅行，我?guī)�上了巴菲特曾�?jīng)寫(xiě)的和別人寫(xiě)巴菲特的所有資料。當(dāng)我坐在那艘船的甲板上讀巴菲特的投資方法時(shí)，我發(fā)現(xiàn)最能與我產(chǎn)生共鳴的竟然是芒格的理念。那時(shí)候，我最希望得到答案的具體問(wèn)題是：我手中那些價(jià)格很高的互聯(lián)網(wǎng)和電信企業(yè)的股票，我應(yīng)該賣(mài)掉多少？當(dāng)我在甲板上閱讀，來(lái)回踱步，陷入深思時(shí)，我的家人在船上和島上玩得很開(kāi)心。一周下來(lái)，我什么事也沒(méi)干，只是專(zhuān)心閱讀和思考，因此，我并沒(méi)有享受到太多旅行的樂(lè)趣。然而，在那次旅行漸近尾聲時(shí)，我已得出結(jié)論：應(yīng)該賣(mài)掉剛好一半的互聯(lián)網(wǎng)和電信股票。如此一來(lái)，不管發(fā)生什么事，都會(huì)讓我的遺憾降到最小，對(duì)此我十分確定�？紤]到隨后發(fā)生的股市崩盤(pán)，它算不上最優(yōu)決策，但當(dāng)時(shí)我對(duì)自己的決定很滿意，直到今天依然如此。那次旅行是我深入探究?jī)r(jià)值投資的起點(diǎn)。 
      如果普通投資者想要獲得超過(guò)市場(chǎng)指數(shù)的回報(bào)，那么，由本杰明·格雷厄姆開(kāi)發(fā)、芒格踐行的價(jià)值投資體系就是最佳方法。但格雷厄姆的價(jià)值投資是一個(gè)體系，投資者若照方抓藥，僅僅通過(guò)遵循一套嚴(yán)格的規(guī)則，是不可能找到成功之路的。對(duì)于格雷厄姆的價(jià)值投資體系、伯克希爾體系或其他價(jià)值投資者的體系而言，應(yīng)用它們是一門(mén)藝術(shù)，而非科學(xué)。價(jià)值投資不是一個(gè)連點(diǎn)成線的練習(xí)。充分理解格雷厄姆的價(jià)值投資體系并不涉及錯(cuò)綜復(fù)雜的學(xué)問(wèn)，但大多數(shù)人并不具備跑贏大盤(pán)所需的情緒和心理控制力，甚至不想做必要的功課。這就是沃倫·巴菲特喜歡說(shuō)“投資簡(jiǎn)單，但不容易”的道理所在。而把巴菲特說(shuō)的話換成芒格的說(shuō)法，就是“接受一個(gè)簡(jiǎn)單的理念，并且認(rèn)真對(duì)待它”。 
      本書(shū)的大部分內(nèi)容是關(guān)于我是如何學(xué)會(huì)更好地辨識(shí)情緒和心理失誤的根源，以及我從芒格那里學(xué)到的如何避免它們的心得體會(huì)。在一封電子郵件中，《華爾街日?qǐng)?bào)》專(zhuān)欄作家賈森·茨威格（Jason Zweig）向我描述了投資過(guò)程中的根本挑戰(zhàn)之一： 
如果認(rèn)為成為他那樣的人，并且像他那樣思考很容易做到的話，那這個(gè)世界上就會(huì)有不止一個(gè)查理·芒格了。把自己變成一個(gè)擁有多樣心智模式（mental models）的學(xué)習(xí)機(jī)器……是一件非常艱難的事情，如果不具備相應(yīng)的特質(zhì)，即使是成功做到的少數(shù)人也可能仍舊無(wú)法從中受益。這就是巴菲特和芒格為什么會(huì)不斷地想起格雷厄姆的觀點(diǎn)的原因——做一個(gè)真正的逆向投資者需要極大的勇氣和內(nèi)心的波瀾不驚。巴菲特不斷地談?wù)摳窭锥蚰诽峁┑摹扒榫w框架”；查理常說(shuō)，無(wú)論多么聰明，大多數(shù)投資者還是不會(huì)成功，因?yàn)樗麄兊摹靶郧椴粚?duì)”。我喜歡用古希臘哲學(xué)中“ataraxia”這個(gè)詞來(lái)形容它，意思是“心靈的寧?kù)o”，或者說(shuō)“心平氣和”。當(dāng)蘇格拉底接受審判時(shí)，當(dāng)內(nèi)森·黑爾被吊死時(shí)，當(dāng)巴菲特投資高盛時(shí)，當(dāng)2009年3月查理在最后期限的前一天購(gòu)買(mǎi)富國(guó)銀行（Wells Fargo）時(shí)，你都能看到它。 
      ——賈森·茨威格，給作者的郵件，2014年10月 
      為了幫助自己更好地理解芒格的投資理念和方法，我創(chuàng)建了一個(gè)由三個(gè)元素組成的框架：原則、正確的素質(zhì)和可變因素。這個(gè)“三元素框架”只是用于理解芒格投資理念和方法的模型之一，其他理解芒格的方法照樣有用。我創(chuàng)建這一框架還有其他的打算，那就是確立一個(gè)投資時(shí)可用的核查清單。為應(yīng)對(duì)生活中的挑戰(zhàn)，芒格也大力提倡核查清單的 
      方法： 
      通過(guò)使用核查清單來(lái)解決難題，我對(duì)這一方法篤信無(wú)疑。你需要了解擺在你面前的所有可能和不可能的答案，否則很容易錯(cuò)過(guò)一些重要的事情。 
      ——查理·芒格，韋斯科金融公司年會(huì)，2007年 
      創(chuàng)建核查清單的部分好處在于它有一個(gè)寫(xiě)下自己想法的過(guò)程。巴菲特曾經(jīng)強(qiáng)調(diào)過(guò)設(shè)法把自己的想法寫(xiě)下來(lái)的重要性，我一直喜歡他的這一解釋。在巴菲特看來(lái)，如果你不能寫(xiě)下來(lái)，說(shuō)明你還沒(méi)有想好。 
      為了盡最大可能兌現(xiàn)這本書(shū)的承諾，從格雷厄姆價(jià)值投資的基本原理開(kāi)始討論非常必要，因?yàn)檫@有助于將本書(shū)的發(fā)展脈絡(luò)概述清楚。本杰明·格雷厄姆創(chuàng)建的價(jià)值投資四項(xiàng)基本原則如下所述： 
      1. 將股票看成相應(yīng)比例的企業(yè)所有權(quán)。 
      2. 在價(jià)格大幅低于價(jià)值時(shí)買(mǎi)進(jìn)，以創(chuàng)建安全邊際。 
      3. 讓兩極化的“市場(chǎng)先生”成為你的仆人，而非你的 主人。 
      4. 保持理性、客觀和冷靜。 
      芒格稱(chēng)格雷厄姆的這四項(xiàng)基本原則“永遠(yuǎn)不會(huì)過(guò)時(shí)”。不遵循這些原則的投資者就不是格雷厄姆價(jià)值投資者。格雷厄姆的價(jià)值投資體系就是這么簡(jiǎn)單。 
      芒格還認(rèn)為，某些個(gè)人品質(zhì)的認(rèn)知和培養(yǎng)是成為格雷厄姆價(jià)值投資者的必要條件。在我的框架中，這些品質(zhì)屬于“正確的素質(zhì)”的那部分內(nèi)容。芒格認(rèn)為，能夠培養(yǎng)這些特質(zhì)的投資者就可以自我調(diào)適，避免常見(jiàn)的心理和情緒失誤，從而成為成功的投資者。從來(lái)沒(méi)有人近乎完美，但我們可以隨著時(shí)間的推移變得更好。芒格認(rèn)為，如果我們不能持續(xù)不斷地改善這些特質(zhì)，我們就會(huì)重犯過(guò)去的錯(cuò)誤，重復(fù)愚蠢的行為。 
      本書(shū)將在最后一部分討論格雷厄姆價(jià)值投資者在確立自己獨(dú)特投資風(fēng)格和方法時(shí)的選擇。換句話說(shuō)，盡管格雷厄姆的價(jià)值投資體系是建立在以上四項(xiàng)基本價(jià)值投資原則的基礎(chǔ)上，但并非一成不變。在投資體系的運(yùn)用方面，沒(méi)有兩個(gè)格雷厄姆價(jià)值投資者是完全一樣的。僅舉一例說(shuō)明，巴菲特曾指出，雖然他和芒格“實(shí)際上就像連體雙胞胎”，但在投資方法上，他們倆還是有所不同。 
      與投資有關(guān)的教與學(xué)的機(jī)會(huì)基本上是無(wú)限的。芒格常說(shuō)，一個(gè)成功的投資者從不僅僅滿足于做一個(gè)“學(xué)習(xí)的機(jī)器”。這種關(guān)于學(xué)習(xí)和再學(xué)習(xí)的必要性表明，投資者應(yīng)當(dāng)不斷地閱讀和思考。芒格說(shuō)，成功的投資者無(wú)不是熱愛(ài)閱讀的人。他自己的孩子形容他是“一本長(zhǎng)了兩條腿的書(shū)”。閱讀和學(xué)習(xí)需要切實(shí)下功夫。有一句禪語(yǔ)可用來(lái)說(shuō)明這一點(diǎn)：“當(dāng)談及與價(jià)值投資有關(guān)的事時(shí)，很多人更喜歡咀嚼菜單，而不是真的吃菜。”我學(xué)習(xí)這些不只是因?yàn)橥顿Y需要，更是因?yàn)橄矚g投資，因?yàn)樗�能讓我獲得一種需要積極思維才能做得好的滿足感。你可以學(xué)著至少享受這一過(guò)程，甚至還有可能愛(ài)上學(xué)習(xí)。 
      在結(jié)束序言之前，我應(yīng)該就本書(shū)做幾點(diǎn)說(shuō)明。它的形式很簡(jiǎn)單。引用的芒格語(yǔ)錄按照邏輯順序排列，接下來(lái)通常是我對(duì)它的解釋。除非另有說(shuō)明，引用的都是芒格說(shuō)過(guò)的話。書(shū)后還附有一個(gè)詞匯表，因此，如果讀到一個(gè)不熟悉的詞（例如，凈現(xiàn)值），你很方便就能查到它的定義。 
      讓人們學(xué)習(xí)芒格如何思考的最好方法是在一定深度上觀察他的主要職業(yè)活動(dòng)。本書(shū)重點(diǎn)關(guān)注的是芒格作為一位投資者是如何思考的。芒格認(rèn)為，作為成功的投資者，應(yīng)該做出“訓(xùn)練有素的反應(yīng)”。他認(rèn)為，如果能學(xué)會(huì)克制自己，避免做出導(dǎo)致低級(jí)決策的行為，你就可以獲得比其他投資者更大的優(yōu)勢(shì)。本書(shū)圍繞芒格如何投資展開(kāi)，但討論的內(nèi)容同樣適用于其他生活方面的決策。通過(guò)了解支撐芒格理念和方法的理論框架，你將能夠更好地理解他個(gè)人每一個(gè)公開(kāi)聲明的內(nèi)涵。例如，通過(guò)學(xué)習(xí)他稱(chēng)之為“普世智慧”和人類(lèi)誤判心理學(xué)的知識(shí)，你可以更好地做出決策。學(xué)習(xí)芒格的理念和方法會(huì)徹底改變你對(duì)投資和人生的想法。你會(huì)做出更好的決策，更加快樂(lè)，過(guò)更充實(shí)的生活。