第一篇 金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的作用

3 第一章　金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施金融體系的支柱

3 摘要

3 什么是支柱?

4 對(duì)金融市場(chǎng)的作用

6 各種金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的功能

6 金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的歷史性形成

6 從符木到硬幣再到外匯銀行

7 匯票歐洲首個(gè)支付工具

7 公共外匯銀行作為中央銀行

8 清算所的出現(xiàn)

9 中央證券托管機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)

10 早期發(fā)展情況小結(jié)

10 對(duì)經(jīng)濟(jì)福利的影響

10 定義基礎(chǔ)設(shè)施

11 基礎(chǔ)設(shè)施的成本與外部性以及商業(yè)模式

11 關(guān)于增長(zhǎng)的幾個(gè)問(wèn)題

12 商業(yè)模式

12 社會(huì)效益

14 社會(huì)成本

15 分析方法

15 金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的未來(lái)趨勢(shì)

16 參考文獻(xiàn)

19 尾注

19 作者介紹

21 第二章　金融基礎(chǔ)設(shè)施在金融穩(wěn)定中扮演的作用：概覽

21 摘要

21 引文

22 金融穩(wěn)定、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和FMI：重要定義

23 金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施在金融市場(chǎng)中的作用

23 FMI 和金融穩(wěn)定：基本原理和相關(guān)案例

24 貨幣政策實(shí)現(xiàn)和支付系統(tǒng)

25 系統(tǒng)流動(dòng)性的使用和支付系統(tǒng)

25 證券結(jié)算系統(tǒng)失靈

26 歐洲和美國(guó)的回購(gòu)市場(chǎng)

27 場(chǎng)外交易衍生品市場(chǎng)的國(guó)際改革

27 CCP 和太互聯(lián)而不能倒問(wèn)題

29 數(shù)據(jù)缺口和透明度問(wèn)題

29 《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則》

30 原則

30 原則：關(guān)鍵視角

31 金融當(dāng)局之于FMI 的作用

31 美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)

31 英格蘭銀行

32 墨西哥銀行

32 加拿大銀行

32 新西蘭儲(chǔ)備銀行

32 香港金融管理局(HKMA)

33 西班牙中央證券結(jié)算公司

33 新加坡金融管理局

33 法蘭西銀行

34 歐洲中央銀行

34 日本銀行

34 FMI 監(jiān)管改革的國(guó)際協(xié)調(diào)

35 結(jié)論與未來(lái)研究方向

36 參考文獻(xiàn)

38 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)釋義

38 附錄： 中央銀行、市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他有關(guān)當(dāng)局對(duì)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的職責(zé)

39 尾注

39 作者介紹

41 第三章　規(guī)范全球金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施： 實(shí)現(xiàn)跨國(guó)交易的穩(wěn)定性和高效性

41 摘要

41 引文

42 場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)改革： 理論基礎(chǔ)、成就與監(jiān)管影響

42 國(guó)際金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)勢(shì)與挑戰(zhàn)

44 對(duì)國(guó)際FMI 的監(jiān)管

54 國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)

59 國(guó)際FMI 監(jiān)管的未來(lái)

63 結(jié)論

63 參考文獻(xiàn)

66 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)釋義

67 作者介紹

68 第四章　金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施：身披閃亮鎧甲的騎士?

68 摘要

69 金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施介紹

69 金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的類型

69 支付系統(tǒng)(PS)

69 證券結(jié)算系統(tǒng)(SSS)

70 中央對(duì)手方(CCP)

71 中央證券托管機(jī)構(gòu)(CSD)

72 交易數(shù)據(jù)庫(kù)(TR)

72 一般性討論

73 金融基礎(chǔ)設(shè)施的動(dòng)態(tài)變化

73 流動(dòng)性

74 擔(dān)保品

74 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

76 對(duì)市場(chǎng)參與者的影響

76 增加流動(dòng)性和抵押品需求的驅(qū)動(dòng)因素

77 后果和挑戰(zhàn)

78 潛在應(yīng)對(duì)措施： 效率

79 潛在應(yīng)對(duì)方法： 客戶解決方案

81 總結(jié)與展望

81 總結(jié)

82 展望

83 參考文獻(xiàn)

84 附錄： 縮寫(xiě)含義

85 作者介紹

第二篇金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施分析工具和應(yīng)用方法

89 第五章　運(yùn)用并行化處理提升支付系統(tǒng)模擬效率

89 摘要

89 引文

90 支付系統(tǒng)的模擬

90 影響支付與證券結(jié)算系統(tǒng)模擬效果的因素

91 縮短模擬運(yùn)行時(shí)長(zhǎng)

92 識(shí)別流程中可并行化處理的部分

93 實(shí)驗(yàn)設(shè)置

94 實(shí)驗(yàn)結(jié)果

95 探討

96 結(jié)論

97 參考文獻(xiàn)

98 作者介紹

100 第六章　使用金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施交易數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬實(shí)驗(yàn)：越少越好?

100 摘要

100 引文

101 背景

101 模擬研究的焦點(diǎn)

102 模擬實(shí)驗(yàn)中時(shí)間跨度的限定

102 我們?cè)撊绾蝺?yōu)化?

106 模擬方法

107 結(jié)果

107 使用的數(shù)據(jù)

107 使用的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)

108 模擬實(shí)驗(yàn)的結(jié)果

109 模擬速度加快

111 加總級(jí)別和流動(dòng)性級(jí)別如何影響模擬實(shí)驗(yàn)的速度

111 總結(jié)

113 參考文獻(xiàn)

115 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)釋義

115 附錄：支付結(jié)算模擬器的使用

117 尾注

117 作者介紹

118 第七章　哥倫比亞主權(quán)證券市場(chǎng)的多層網(wǎng)絡(luò)

118 摘要

118 引文

119 背景

121 數(shù)據(jù)集

122 研究方法

122 網(wǎng)絡(luò)的主要連接特性

125 網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部的重要性

126 主要結(jié)果

131 未來(lái)研究方向

132 結(jié)論

134 參考文獻(xiàn)

137 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)釋義

138 尾注

140 作者介紹

142 第八章　信用卡市場(chǎng)的過(guò)度自信現(xiàn)象

142 摘要

142 引文

144 模型

145 信用卡發(fā)卡機(jī)構(gòu)

146 消費(fèi)者

148 計(jì)算實(shí)驗(yàn)

148 設(shè)置

150 模型結(jié)果

154 結(jié)論和未來(lái)研究

155 參考文獻(xiàn)

157 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)釋義

157 尾注

158 作者介紹

159 第九章　支付時(shí)序相關(guān)指標(biāo)的實(shí)施

159 摘要

159 引文

160 背景

162 指標(biāo)定義

162 金額加權(quán)平均支付結(jié)算時(shí)間

163 支付延遲

165 實(shí)施方法

166 支付類型

167 支付屬性

169 清除數(shù)據(jù)中的干擾因素

169 數(shù)據(jù)加總層級(jí)

170 交易流向

170 輸出數(shù)據(jù)的圖形化表示

171 指標(biāo)輸出結(jié)果的評(píng)估

171 金額加權(quán)結(jié)算時(shí)間

172 支付延遲

173 輸出結(jié)果評(píng)估面臨的挑戰(zhàn)和潛在用途

174 模擬研究分析

175 結(jié)論

176 參考文獻(xiàn)

177 尾注

177 作者介紹

178 第十章　墨西哥金融基礎(chǔ)設(shè)施的日間流動(dòng)性

178 摘要

178 引文

180 背景

182 流動(dòng)性供給機(jī)制

186 流動(dòng)性供給規(guī)則下金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的日間相互作用

189 結(jié)論以及未來(lái)研究方向

189 參考文獻(xiàn)

191 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)釋義

191 尾注

192 作者介紹

第三篇 各類金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)濟(jì)原理分析

197 第十一章　支付系統(tǒng)分析中央銀行視角

197 摘要

197 引文

198 廣義概念上的支付系統(tǒng)分析

198 研究問(wèn)題

199 中央銀行在支付系統(tǒng)中不同角色的重要性

200 對(duì)具體支付系統(tǒng)的分析

200 研究問(wèn)題

202 分析方法

203 分析對(duì)象

204 中央銀行在支付系統(tǒng)中不同角色的重要性

204 支付系統(tǒng)數(shù)據(jù)的使用

204 金融穩(wěn)定

205 貨幣政策

206 國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算

206 數(shù)據(jù)來(lái)源整合

206 中央銀行視角

207 獨(dú)特的研究問(wèn)題

207 數(shù)據(jù)訪問(wèn)特權(quán)

208 相互關(guān)聯(lián)的研究問(wèn)題

208 參考文獻(xiàn)

211 尾注

211 作者介紹

212 第十二章　支付體系中的流動(dòng)性節(jié)約機(jī)制與結(jié)算流動(dòng)性：日本新一代實(shí)時(shí)全額結(jié)算( RTGS )項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)借鑒

212 摘要

212 引文

213 支付系統(tǒng)的發(fā)展歷程

213 支付系統(tǒng)的全球發(fā)展歷程：超越支付系統(tǒng)安全性與效率間的權(quán)衡取舍

214 從DNS 到RTGS 的轉(zhuǎn)變

214 混合系統(tǒng)的引入

215 具備流動(dòng)性節(jié)約機(jī)制(LSM)的實(shí)時(shí)全額結(jié)算系統(tǒng)

218 BOJ -NET 新一代實(shí)時(shí)全額結(jié)算系統(tǒng)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)借鑒

218 RTGS - XG 項(xiàng)目概述

221 重建日本支付系統(tǒng)

224 RTGS - XG 對(duì)流動(dòng)性的影響

227 與CHAPS 算法的比較

229 LSF 賬戶中流動(dòng)性充足的原因

230 結(jié)論

230 RTGS - XG 的優(yōu)勢(shì)

231 新功能對(duì)銀行結(jié)算行為的影響

231 進(jìn)一步改善流動(dòng)性節(jié)省效應(yīng)

232 未來(lái)研究方向

232 參考文獻(xiàn)

233 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)釋義

233 作者介紹

234 第十三章　中央對(duì)手方：監(jiān)管實(shí)踐的挑戰(zhàn)

234 摘要

234 引文

235 從CCP 的發(fā)展歷程看其運(yùn)作方式

235 第一步：以限制性會(huì)員( RestrictedMembership) 和交易保證金制度規(guī)范對(duì)手方行為

237 第二步：通過(guò)軋差提高效率

238 第三步：合約更替、集中計(jì)算保證金、損失分?jǐn)偨�立真正的CCP

240 CCP 有多少種安全保障措施?

241 安全保障措施之一：違約概率最小化

241 安全保障措施之二：違約損失最小化

242 安全保障措施之三：損失分?jǐn)?/p>

243 最重要的保障措施：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

244 CCP是否超越了對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)管理的職能定位?

248 CCP監(jiān)管實(shí)踐還面臨哪些挑戰(zhàn)?

249 參考文獻(xiàn)

251 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)釋義

252 尾注

253 作者介紹

255 第十四章　所有權(quán)、激勵(lì)機(jī)制和中央對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管

255 摘要

255 引文

257 CCP：風(fēng)險(xiǎn)控制選擇

257 CCP風(fēng)險(xiǎn)控制的三個(gè)層次

260 CCP風(fēng)險(xiǎn)控制的非監(jiān)管性決定因素

262 CCP風(fēng)險(xiǎn)控制模型

263 不受監(jiān)管的CCP

267 受監(jiān)管的CCP

271 討論

271 交易后市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的發(fā)展

272 各產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展

274 CCP 風(fēng)險(xiǎn)管理策略和監(jiān)管的啟示

276 結(jié)論

277 參考文獻(xiàn)

280 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)釋義

281 尾注

282 附錄

283 作者介紹

285 第十五章 小心缺口：全球市場(chǎng)和加拿大市場(chǎng)的擔(dān)保品不足問(wèn)題

285 摘要

285 引文

287 名義價(jià)值、流通中的擔(dān)保品和總信用敞口

289 擔(dān)保品缺口

293 結(jié)論和政策建議

294 參考文獻(xiàn)

294 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)釋義

294 尾注

295 作者介紹

296 第十六章　中央證券托管機(jī)構(gòu)在歐洲交易后領(lǐng)域的角色轉(zhuǎn)變： CSDR和T2S 的影響

296 摘要

296 引文：CSD 的職責(zé)、CSDR 的影響以及T2S 的實(shí)施

297 現(xiàn)代CSD 服務(wù)( 包括SSS 職能在內(nèi))

299 中央托管機(jī)構(gòu)在交易后鏈條和跨境證券結(jié)算中的關(guān)鍵角色

300 提升交易后基礎(chǔ)設(shè)施的效率、整合、安全性和公正性的進(jìn)展

302 CSDR 和T2S 對(duì)中央托管機(jī)構(gòu)的影響

302 《中央證券托管結(jié)算機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》(CSDR)

303 CSDR 對(duì)中央托管機(jī)構(gòu)的影響

304 歐元系統(tǒng)的創(chuàng)新： T2S

307 T2S 對(duì)CSD 的影響

309 結(jié)論

309 參考文獻(xiàn)

311 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)釋義

311 作者介紹

312 第十七章　中央證券托管機(jī)構(gòu)及證券清算與結(jié)算： 業(yè)務(wù)操作與公共政策關(guān)切

312 摘要

312 引文

314 證券所有權(quán)： 從無(wú)記名債券到電子簿記的發(fā)展簡(jiǎn)述

314 紙質(zhì)簿記與基于賬戶的電子簿記

315 國(guó)內(nèi)和國(guó)際CSD 的建立

317 交易結(jié)算： 成本與風(fēng)險(xiǎn)管理

318 本金風(fēng)險(xiǎn)和DVP

319 操作成本、替代風(fēng)險(xiǎn)與多邊軋差

321 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與證券借貸

323 結(jié)算何時(shí)終結(jié)? 交易失敗之謎

325 政策關(guān)切： 復(fù)雜性帶來(lái)的挑戰(zhàn)

325 證券清算與結(jié)算的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

326 證券交易服務(wù)的復(fù)雜性、競(jìng)爭(zhēng)以及效率

328 結(jié)論

329 參考文獻(xiàn)

332 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)釋義

332 尾注

334 作者介紹

335 第十八章　解析全球衍生品市場(chǎng)：交易數(shù)據(jù)庫(kù)的歷史、現(xiàn)在和未來(lái)

335 摘要

335 引文

335 歷史

336 歐洲

337 美國(guó)

337 亞太地區(qū)

338 展望

340 文獻(xiàn)綜述

340 市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)

340 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及蔓延效應(yīng)

343 參考文獻(xiàn)

343 尾注

344 作者介紹