為理清國際原油價格變化對中國股票市場的沖擊效應(yīng)，結(jié)合現(xiàn)有研究中關(guān)于油價沖擊與我國股票市場關(guān)系的探討還比較有限這一現(xiàn)狀，本書就油價對我國行業(yè)股市的影響程度與特征，以及兩者關(guān)系中可能的宏觀經(jīng)濟與消費傳導(dǎo)途徑等層面，進行了實證研究。本書首先分析了國際原油價格變化對中國能源相關(guān)類股票的影響，發(fā)現(xiàn)兩者之間存在著隨時間而變化的動態(tài)關(guān)系，并且在2008年發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化。其次，本著作將股票收益率擴展至13個大類行業(yè)，基于動態(tài)條件相關(guān)性模型和因子分析等手段，探討了國際石油價格變化率與不同行業(yè)股票收益率之間的相關(guān)關(guān)系特征以及行業(yè)之間的異同性。在油價沖擊與不同行業(yè)股票相關(guān)性特征的分析基礎(chǔ)之上，我們進一步采用多因子回歸模型，檢驗了油價變化對各行業(yè)股票的沖擊幅度，并考察了油價沖擊可能存在的非對稱性。再者，為了理解油價變化為何對中國行業(yè)股市存在不同于發(fā)達國家的同向沖擊效應(yīng)，結(jié)合已有研究中所發(fā)現(xiàn)的國際石油價格沖擊與中國宏觀經(jīng)濟增長之間的正相關(guān)關(guān)系，本書進一步引入GDP等4個宏觀經(jīng)濟變量，分別分析了油價沖擊與經(jīng)濟增長、經(jīng)濟增長與我國股市發(fā)展的長期關(guān)系，以及三者之間的短期互動關(guān)系，從而對宏觀經(jīng)濟變量在油價沖擊影響我國股市收益率中的作用進行探究。文章還對是否存在油價變化對股市影響的居民消費途徑進行了檢驗。本書在探討國際原油價格對中國股市的沖擊效應(yīng)中，在研究手段上，更注重對動態(tài)關(guān)系與非對稱問題的分析。