貨幣王者的時代完結(jié)

——徐瑾《貨幣王者》序言

朱嘉明

（經(jīng)濟學(xué)家、橫琴數(shù)鏈數(shù)字金融研究院學(xué)術(shù)技術(shù)委員會主席）

為徐瑾的書做序，不論是幾年前的《白銀帝國》，還是眼下的《貨幣王者》，都是對智力、知識和文字能力的綜合性挑戰(zhàn)，也是對專業(yè)水平的測試。

（一）

人類的貨幣史，如同人類的經(jīng)濟史、政治史，是有王者的。15 世紀(jì)是全方位轉(zhuǎn)型的世紀(jì)，不僅發(fā)生了“百年戰(zhàn)爭”和“玫瑰戰(zhàn)爭”，從英國到西歐國家的經(jīng)濟重新組合，中世紀(jì)莊園開始貨幣化，哥倫布發(fā)現(xiàn)新大陸開啟大航海時代，自由貿(mào)易和殖民地拓展，無數(shù)的財富和資源輸入歐洲，而且人文主義、科學(xué)和藝術(shù)全面復(fù)興。正是在這樣的歷史場景下，作為“貨幣王者”的美第奇家族開始進入全盛期。佛羅倫薩是世界金融重鎮(zhèn)。

但是，進入17 世紀(jì)，這一切徹底開始改變。1737 年，美第奇家族在佛羅倫薩的最后一位統(tǒng)治者賈恩·加斯頓過世，“貨幣王者”皇冠落地。曾經(jīng)的“海上馬車夫”荷蘭，雖然創(chuàng)建了阿姆斯特丹證券交易所，但是也很快走向衰落。英國，因為光榮革命，率先確立了資產(chǎn)階級代議制，完成宗教改革，牛頓開創(chuàng)的科學(xué)革命，實業(yè)家主導(dǎo)的商業(yè)革命，銀行家推動的金融革命，相互影響，構(gòu)建完善的資本主義主導(dǎo)框架。呼之欲出的工業(yè)革命，獲得了巨大的資金保障，形成強大的內(nèi)在動力。1776 年，亞當(dāng)·斯密的《國富論》出版，其經(jīng)濟思想得以傳播和深入人心。英國正處于工業(yè)革命前夜。在如此的大歷史場景中，1694 年創(chuàng)建的英格蘭銀行，1717 年確定維系200 多年的黃金與英鎊的固定匯率，名至實歸地成為了新的“貨幣王者”。倫敦開始成為新的世界金融中心。

20 世紀(jì)是美國世紀(jì)，兩次世界大戰(zhàn)的受益者美國，成為了現(xiàn)代世界的“貨幣王者”。1944 年的《布雷頓森林會議》，也是對新“貨幣王者”的一種加冕儀式。紐約取代倫敦的世界金融中心地位。

如今，以2008 年世界金融危機為歷史分水嶺，全球貨幣制度、銀行制度、金融制度，進入大分化、大改組、大轉(zhuǎn)型的前所未有的歷史時刻。可以沒有懸念地預(yù)見到：美國的“貨幣王者”難以為繼，無需易手，“貨幣王者”的歷史條件和需求已經(jīng)消亡，人類將迎來再無“貨幣王者”的時代。

“貨幣王者”時代之所以完結(jié)，是因為即使產(chǎn)生眾望所歸的新“貨幣王者”，也沒有可能解決日益常態(tài)化、高頻率，以及不斷深化的金融危機�；蛘哒f，在本世紀(jì)20年代的國際和歷史背景下，解決貨幣金融危機早已經(jīng)成為奢望。

（二）

作者認為，“金融危機一直與人類并存，只不過在20 世紀(jì)之前，金融裹挾經(jīng)濟的程度不同而已”。這本《貨幣王者》的副標(biāo)題是“中央銀行如何制造與救贖金融危機”。書中出現(xiàn)頻率最高的一個概念就是金融危機。在書的目錄中，不少章節(jié)的主題需要通過金融危機概念呈現(xiàn)�？梢哉f，金融危機是全書的主線，而已經(jīng)發(fā)生的和未來可能發(fā)生的金融危機，就成為了被這條主線連接的基本歷史事件和內(nèi)容。所以，《貨幣王者》就是一部18世紀(jì)至21世紀(jì)的金融危機史。事實上，因為存在持續(xù)不斷的金融危機，貨幣金融和央行的歷史不再是枯燥的和乏味的的歷史。

進一步的問題就是：18 世紀(jì)以來的三個世紀(jì)，金融危機如此持續(xù)不斷，如何認識金融危機的個性和共性？經(jīng)濟發(fā)展的階段和形態(tài)決定金融危機的類別。當(dāng)18 世紀(jì)來臨的前后，雖然英格蘭銀行已經(jīng)開業(yè)，但是，“英國還沒有貨幣市場，沒有實質(zhì)性的銀行，沒有組織有序的國家債務(wù)”。英國進入“國內(nèi)外經(jīng)濟和政治力量上升的世紀(jì)”。

到了1720 年，英國經(jīng)過長期經(jīng)濟繁榮，私人資本集聚，社會儲蓄膨脹，推動“個人和小規(guī)模的私人銀行業(yè)務(wù)的快速發(fā)展”，1750 年，私人銀行有20—30 家。1775 年，倫敦結(jié)算所（London Cleaning House ）成立。到了18 世紀(jì)后期，英國通過建立國家信貸體系，成為世界強國，公債的優(yōu)越性為世人所公認。當(dāng)19 世紀(jì)來臨的時候，美國建國還不過24 年，法國革命結(jié)束僅僅6 年，英國已經(jīng)形成統(tǒng)一的資本市場。英國所主導(dǎo)工業(yè)革命浪潮，席卷歐洲大陸，之后再到北美，人類快速進入到工業(yè)社會。19 世紀(jì)的資本主義創(chuàng)新集中表現(xiàn)是改變了債權(quán)人和債務(wù)人的階級構(gòu)成。

從19 世紀(jì)至20 世紀(jì)的金融危機，基本上屬于工業(yè)時代的金融危機，典型代表就是1929 年的大蕭條。20 世紀(jì)中后期，發(fā)達工業(yè)國家開始向“后工業(yè)社會”，進而是信息和數(shù)字社會轉(zhuǎn)型，金融危機的性質(zhì)發(fā)生了改變。2000 年前后的納斯達克股市危機，2008 年世界金融危機，都不再是傳統(tǒng)工業(yè)時代的金融危機，與19 世紀(jì)和20 世紀(jì)上半期的金融危機比較，其過程、結(jié)構(gòu)、機制和后果都大為不同。